北京
“我们带着西海岸的野心，加上东海岸的财务纪律。”Inspired Capital 联合创始人 Alexa von Tobel 这样描述这家机构的打法。她与曾任美国商务部长的 Penny Pritzker 于 2019 年共同创立了这家早期投资机构，如今第四期基金已完成募集，承诺出资额 4.5 亿美元。
这笔新钱进来后，公司管理资产规模将接近 14 亿美元。放在西海岸资金堆积的背景下看，这个数字不算扎眼，但它说明资本也在别处积累。
PitchBook 的数据给出了另一面：2020 年到 2025 年底，湾区为风投基金募集了 3520 亿美元，约占全美风投总额的 46%。去年这个比例更高，湾区机构拿下了美国风投基金新增承诺出资总额的 55%。
Inspired 的募资节奏是另一条曲线：首期基金 2 亿美元，第二期 2.81 亿美元，第三期在 2024 年初关闭时为 3.3 亿美元，第四期来到 4.5 亿美元。一期比一期大。
有钱可投，但 von Tobel 说公司不会改配方。Inspired 每年投大约 10 家公司，阶段从“餐巾纸”阶段一直到 A 轮，单笔支票在 100 万到 1500 万美元之间。Pritzker 仍以活跃联合创始人的身份参与。
做了六年投资，von Tobel 现在愿意谈成绩了。她说前两期基金中有 12 家公司成为独角兽，约占投资组合的 15%。“其中 10 家营收超过 1 亿美元，4 家超过 4 亿美元，1 家超过 5 亿美元。”
对出资人而言更相关的或许是退出：Inspired 已录得 10 多个退出案例，包括 6 月被 Databricks 以 13 亿美元收购的 MosaicML、7 月被 Mercor 收购的 DeepTune（金额未披露），以及去年被 Snap 收购的 Saturn。另一家组合公司 TeamShares 于 6 月通过特殊目的收购公司上市。von Tobel 称第二期基金在所有指标上都排在同批次的前 5%，但以公司成立时间尚短为由，拒绝披露现金回报倍数。
需要说明的是，Inspired 并不只盯着纽约。其投资组合大致 45% 在东海岸、45% 在西海岸、10% 在其他地区。她说这种平衡反映了创业公司的成长方式：“一家在硅谷变得相当大的公司，往往想要也需要第二个人才据点，纽约就变得非常重要。”
当然，对另一些人来说，纽约是唯一选择。von Tobel 说，最近几周至少有 10 位创始人向她推介项目时明确表示，选纽约就是为了避开旧金山常见的那种频繁跳槽、对任何一家公司都缺乏忠诚度的员工。
她并不否定硅谷。她说团队每周都有人在湾区实地办公，她本人也常去。“我们必须对两个海岸都极度关注。”
策略上，她形容这是一家早早选定主题、尽量不随大流的机构。当许多公司追逐 AI 应用时，Inspired 投的是物理 AI 和量子计算创业公司。创作者电商平台 ShopMy 就是沿着这条主线找到的。
相似之处在于对连续创业者的偏好。von Tobel 说，投资组合中约三分之一来自重复创业者。
被问到老股转让的态度时，她说一旦公司估值达到数十亿美元，Inspired 会卖掉“几个筹码”，但通常会保留 90% 以上的持股，老股转让主要用于加仓那些跑出来的组合公司。如果错过了早期轮次，公司也会领投后期的主轮融资，并且已经投过估值超过 1 亿美元的公司。
von Tobel 本人 2009 年在 TechCrunch 50 舞台上推出在线理财学习平台 LearnVest，六年后将其出售给 Northwestern Mutual，据报道交易金额为 3.75 亿美元。她坚持认为，Inspired 最强的优势是耐心，以及把两个海岸的长处结合起来的能力。
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