北京
周二A股市场走势一波三折。
在早盘，主要股指一度冲高，但由于科创资产分化加剧，存储类品种抛压较为沉重，午市后主要股指一度受阻回落。但在尾盘，随着宽基ETF的再度放量，长线资金鱼贯而入，主要股指也随之企稳，上证综指再度收出红盘。看来，短线扬升动能虽欠缺，但稳市资金的护盘意愿较为坚决，下档支撑渐趋强劲。
AI新叙事引发科创资产大分化
近期AI叙事出现新的变化，一方面是AI产业发展方向从硬件端渐渐走向应用端，随之产业链的关注点从上游物料端渐渐转至端侧、物理AI，由此衍生出人形机器人等产业链个股，迅速成为焦点。另一方面则是，上游物料端在关注度减弱的同时，在其内部也有所变化，存储类产品价格见顶的预期愈发强烈，所以，存储类个股股价纷纷急跌，含“存储”量极高的韩国KOSPI指数在周二再度回撤3.73%。
如此的产业叙事迅速在A股得到映射，也就使得A股的科创资产出现了近期极为罕见的持续且有力度的分化走势。比如说在周二，存储类个股继续休整，但PCB等技术门槛较高的部分物料端品种仍然相对抗跌。与此同时，人形机器人板块以及端侧领域的龙头品种在近几个交易日持续活跃，在周二更是一度领涨，也是周二A股主要股指在早盘冲高的动能。只是存储类品种的持续走低以及近期强势的红利资产获利回吐压力叠加，使得主要股指在午市后有所休整。
有支撑但缺乏强劲张力
值得指出的是，当前市场的分化不仅体现在产业领域的各个环节，在资金层面，A股市场的分化也较为明显，当前A股市场各路资金有着各自为战的态势。比如说，短线动量资金或游资热钱在看到市场稳定后，就有进一步注入流动性的冲动。所以，在周二早盘，股指冲高的过程中，这些短线交易特征较为明显的资金就迅速涌入，加大对热点题材股以及小盘股、微盘股的关注力度，市场的流动性也随之活跃。
对于长线资金来说，当前关注的焦点就是下档承接力度，一旦指数持续下行，K线趋势显露不佳苗头，就加大买盘力度。因此，在周二午市后主要股指再度回落，上证综指等股指的K线再有下行的趋势苗头之时，长线资金迅速加大宽基ETF的扫货力度。其中，上证50ETF华夏（510050）20分钟内成交超40亿元，为近期罕见。
如此的分化走势自然难以形成有效的合力，毕竟关注的焦点不一致，劲就难以往一处使。更何况，在当前AI叙事出现新变化的情况下，各路资金也需要对AI各个产业环节进行重新定价，在此过程中，AI产业主线的分化也是必然，对指数的贡献力度也随之减缓。如果再考虑前文提及的各路资金各自为战的资金结构分化因素，可以看出，短线A股的确缺乏强有力的张力。
但考虑到长线资金拥有雄厚的资金力量储备，沪指3700点一线或将成为当前A股市场各路资金评估自身操作策略的一个核心锚点。也就是说，在当前位置，考虑到下档稳市力度强劲，可以低吸，但不宜追高，因为缺乏强有力的合力和产业叙事分歧。其中，低吸的方向，仍宜以红利资产、三季度季报中有业绩拐点信息的品种，以及业绩兑现能力仍然强大的AI叙事方向龙头品种为主。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
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