北京
近期通胀扰动市场，AI产业链震荡分化，半导体设备、存储等科技成长板块持续回调。10月19日，半导体设备ETF招商（561980）深度重挫、周K五连阴，标的指数单日下跌4.54%。
隔夜美股芯片绝地反弹，闪迪、SK海力士、纳微半导体分别涨超5%、4%、3%，多只存储、半导体公司涨幅居前。但日韩存储延续调整态势，10月20日早盘，SK海力士、三星、铠侠三巨头集体低开。
国联民生指出，美国9月CPI超预期推升美债收益率高企，市场增加对10月美联储加息预期，叠加Anthropic 26Q3收入增长放缓、CoreWeave等算力运营商信用利差走阔，市场对AI资本开支可持续性及投资回报率的担忧加剧，短期高杠杆、高估值标的或持续承压。
但从产业基本面来看，台积电、ASML三季度业绩及远期指引均验证AI算力需求维持高景气，先进制程及半导体设备供需紧张格局有望延续至2028年以后。国联民生认为当前AI产业趋势与市场风险偏好出现阶段性背离，建议把握板块调整带来的布局机会。
业内普遍认为，本周即将公布的重磅科技股财报——包括Meta和特斯拉等龙头企业的业绩——将验证这波反弹的成色，并决定AI交易能否持续回暖。
目前资金正借道ETF重新流入板块，10月19日，半导体设备ETF招商（561980）单日净流入超1100万元。多家设备、存储股开启密集回购，10月8日-17日长鑫科技、佰维存储、拓荆科技等科创板企业合计回购金额预计31.7亿元，以真金白银传递信心。
板块龙头也密集披露业绩验证盈利底色。长鑫科技预计2026年前三季度实现营业收入2650-2700亿元，同比增长超7倍；归母净利润高达1310亿至1325亿元，实现同比扭亏为盈。海光信息Q3营业收入为58.56亿元，同比+45.46%；归属于上市公司股东的净利润为10.48亿元，同比+37.90%；
招商证券认为，AI有望成为中美科技企业业绩增长的核心驱动变量，海外龙头的算力订单、云AI收入及资本开支指引是市场重点观测指标。过去两轮财报季市场关注点，已从单纯资本开支转向AI业务的收入转化、毛利率改善与现金流表现，产业链景气度具备较强延续性。
展望后市，银河证券认为，自9月23日美债长端利率上行以来A股半导体板块持续下跌。本轮A股半导体回调较海外更早、且跌幅已有22%，或接近阶段性尾声，6月末资金集中抱团局面已瓦解。产业基本面仍然在兑现强劲的业绩表现，美债利率亦有回调。
半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，成份股汇聚中微公司、北方华创、拓荆科技、沪硅产业等设备材料龙头（占比80%），并覆盖寒武纪、海光信息、中芯国际三家算力芯片和晶圆制造龙头（占比20%），前十大集中度高达80%，高龙头含量、高弹性特征较为突出。
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