Roadster腾空飞行，特斯拉(TSLA.US)能否再掀上涨行情？Robotaxi与Optimus商业化成财报焦点

智通财经APP获悉，自7月底以来股价迈向上涨轨迹的美国人工智能、人形机器人、自动驾驶技术兼电动汽车制造巨头特斯拉(TSLA.US)在一些华尔街策略师看来涨势仍未停止，在他们看来豪华汽车Roadster负责展示特斯拉强大工程实力，Optimus(即“擎天柱”人形机器人)与Cybercab(即Robotaxi完全自动驾驶出租车)承载特斯拉突破汽车行业估值框架的核心想象。特斯拉兼SpaceX首席执行官——即世界首富马斯克周末明确表示，人形机器人与无人驾驶出租车将构成特斯拉未来绝大部分价值。

特斯拉正在用最前沿旗舰产品维持品牌关注度，同时将长期增长押注于自动驾驶服务与劳动技术自动化。特斯拉股价则尚未摆脱压力——截至10月16日美股收盘，特斯拉收于354.72美元，上周下跌7.31%，10月迄今基本持平，年内累计下跌约21%。北京时间周一，夜盘时段一度上涨约1%，但截至北京时间10月19日19:25，盘前报价已回落至353.45美元，即下跌0.36%，一定程度上显示出Roadster重磅产品发布带来的关注尚未转化为持续买盘。

华尔街多头势力主要押注FSD完全自动驾驶软件、无人驾驶出租汽车与人形机器人商业化路径带来的强劲增长轨迹。Yorkville Ives的华尔街知名分析师Dan Ives认为，特斯拉拥有真实世界数据、专用硬件、制造规模与直接销售渠道，能够把车辆从一次性交付产品延伸为持续产生软件收入的平台——即Cybercab聚焦于进一步拓展基于完全自动驾驶技术的人工智能自动出行服务收入，Optimus则进入工业自动化与数万亿美元的全球劳动力市场。

TipRanks覆盖的27位华尔街明星分析师中，14位予以“买入”或者“跑赢大盘”、11位“持有”、2位“卖出”;这也意味着，分析师们一致看好AI与完全自动驾驶、人形机器人技术前景，并不意味着机构一致认为当前估值便宜。Yorkville Ives继续予以特斯拉“跑赢大盘”评级，目标价则高达500美元，意味着超过40%的未来12个月上行空间。

跑车吸引目光，Robotaxi与机器人决定远方

华尔街知名评级机构晨星认为，尽管基于Roadster官方数据该机构最新预计年交付量不足2000辆，它仍能吸引消费者购买特斯拉旗下其他车型。

首席执行官埃隆·马斯克将Optimus人形机器人和Cybercab无人驾驶出租车置于公司未来价值的核心位置;与此同时，晨星一位分析师表示，能够“短暂实现高空飞行”的Roadster可能为特斯拉更广泛的车型阵容吸引买家。

马斯克发表上述言论之前，这款备受期待的跑车终于亮相。在自动控制的演示中，它利用冷气推进器短暂腾空并翻转，既赢得了对特斯拉工程实力的赞誉，也引发了对车辆实用性的质疑。

“Optimus和Cybercab将构成特斯拉价值的绝大部分，”马斯克在X上表示。他说，超级智能、机器人、太阳能以及向太空运输物质，是能够达到极其庞大经济规模的业务，而前两者的进步将推动其他领域发展。“但Roadster实在太酷了，所以我们还是要做，”他补充道。

与此同时，晨星将Roadster视为一款“品牌光环车型”：它展示特斯拉最出色的工程技术，并可能刺激消费者对其整个产品阵容的需求。

晨星表示：“一款既是世界上最快的汽车、又能够短暂飞行的高端跑车，能够非常有力地凸显特斯拉作为独特豪华汽车公司的形象。这应当能够吸引消费者购买特斯拉汽车，并可能在该车于2028年投产后支持交付量增长。”

晨星指出，特斯拉宣称Roadster从静止加速至每小时60英里仅需0.81秒;如果这一成绩在赛道上得到正式记录，其用时将略低于目前1.66秒纪录的一半。

晨星预计，Roadster在产量爬坡完成后，每年交付量将不足2000辆，成为特斯拉销量最低的车型。

《笑傲华尔街》作者克里斯·卡米洛认为，马斯克愿意承担公开失败风险，这件事本身可能带来更大的回报。

卡米洛在X上表示：“几乎没有哪位首席执行官，会为了一个财务上行空间如此有限的产品，主动让公司面临那种公开受辱的风险。埃隆却这样做了。”

他说，马斯克正在帮助美国重拾追求看似不可能之事的热情，其对未来创业者的影响，可能远远超过特斯拉销售的任何产品。

“Roadster究竟能否为特斯拉赚到一美元，或者是否影响特斯拉股价，几乎都不是重点，”他表示。“我们需要更多愿意冒着失败风险，去追求那些在其他人看来不可能实现之事的人。因为当他们成功时，我们所有人都会受益。”

卡米洛表示，自己既曾看好特斯拉，也曾批评过它。他还质疑，为何人们急于把这场演示变成一场关于它是否算得上飞行汽车的争论。

“我们就不能承认，那一刻简直酷到不可思议吗?”他补充道。

马斯克甚至在周末直接放话挑战F1纪录，未来将展示“蜘蛛侠”般的特技。马斯克周末发布的帖子，将外界期待推向了上周演示之外。

“我认为，我们能够达到超过0.5马赫、或约每小时400英里的峰值速度，”他强调，这一最新动态超过了每小时230英里的最高时速。他还宣称，Roadster相较一级方程式赛车拥有独家优势。

“即使不使用火箭推进器，Roadster也会大幅刷新最优秀的F1赛道圈速，因为我们采用了抽吸系统和主动控制翼面，而F1禁止使用这两种技术，”马斯克表示。

他在另一条帖子中表示：“Roadster能够飞行、旋转，并像蜘蛛侠一样吸附在立交桥底部。”

马斯克还表示，车主将能够要求车辆自动完成演示中的特技，并承诺在特斯拉得克萨斯州总部建设一条带有环形翻转结构的测试赛道，“比风火轮玩具赛道还疯狂”。

图灵奖得主、经常被称为“AI教父”的研究员扬·勒昆认为，特斯拉飞行Roadster的演示缺乏实用性。马斯克对此作出回击。

“我朝你那边放个屁，”马斯克回复道。

勒昆质疑压缩空气系统的效率，估计即使空气占据整车质量的一半，也只能提供不足10秒的有效推力。

“实际上，可能更接近5秒，”他表示，并认为这种车辆必须采用轻量化外壳，内部容纳大型储气罐。

“演示挺有意思，但完全不实用。当然，你自己也知道这一点，”勒昆补充道。

Roadster预订款最高达25万美元，但不保证交付。特斯拉列出了双座Performance版和Thrust版，分别要求支付5万美元和25万美元预订款;此外，还有仅限受邀购买的单座Rocket版，车身周围配备推进器。

预订只能锁定排队位置，并不保证交付。该车尚未获准在公共道路上使用，可售范围取决于各地区法律。马斯克承认其存在安全方面的限制，也无法确定它是否能在所有地方合法使用。

车型口径补充方面——特斯拉官网具体将“尚未获准在公共道路上使用”的说明列于单座Rocket版本之下。这也意味着，其中配备飞行系统的单座Rocket版本尚未获准在公共道路上使用。

特斯拉将于当地时间周三晚些时候公布第三季度业绩。晨星预计，投资者将关注完全无人驾驶出租车和人形机器人的最新进展，以及自由现金流;该机构预计，特斯拉自由现金流将连续第二个季度为负。

散户投资者们如何看待特斯拉?在Stocktwits平台上，特斯拉的散户投资者一致情绪从一天前的“看涨”降至“中性”，相关讨论量则处于“高位”。以上的图表为截至10月18日的特斯拉市场情绪与消息发布量。来源：Stocktwits。

一位用户表示：“特斯拉，你们这些看空的家伙根本不明白，特斯拉周一会像Roadster一样飞起来!”

另一位用户表示：“特斯拉，从法律程序来看，如果真的要发生收购，很可能会在下一次财报发布时宣布，财报定于10月21日公布。准备好起飞了吗?500美元。”

今年以来，特斯拉股价落后于“科技七巨头”中的其他公司，累计下跌约21%，成为其中表现最差的一只。

从卖汽车到出售“自主科技能力”，特斯拉财报要回答如何兑现“科幻片式未来展望”

从商业机制看，Cybercab试图把一次性整车收入，延长为车辆生命周期内的持续出行收入：专为无人驾驶设计的车型，有机会降低制造与运营成本，但利润最终取决于付费里程、车辆利用率，以及折旧、保险、清洁维护和远程支持成本。

特斯拉已提供Cybercab的无人驾驶叫车指南;但是摩根士丹利近期仍然关注的是奥斯汀的Robotaxi车队规模以及FSD渗透率如何进一步扩大，同时强调，利用率、安全表现和单位经济性才是下一阶段验证重点，其评级仍为“持有”，目标价则始终予以400美元。

Optimus拓展的是可执行劳动任务的市场，核心价值来自可靠完成工作，而非仅仅具备人形外观。

从工程与投资逻辑推演，特斯拉的AI训练、推理部署与制造经验有助于降低开发和量产成本，但驾驶能力不能直接替代机器人所需的灵巧操作、接触力控制与长时间可靠作业。客户愿意支付多少，取决于有效工作时长、任务成功率和维护成本。公司二季度披露仍在安装首代Optimus产线，因此这部分估值主要对应未来商业化潜力，尚不能当作成熟利润来源，但是投资者们迫切想知道进一步的量产规划以及交付路线图。

Roadster则承担品牌与技术展示功能：冷气推进器提供短时推力，抽吸系统和主动空气动力学增强下压力，但这些特技本身不会直接证明无人驾驶或机器人已经具备规模化盈利能力。10月21日特斯拉财报真正需要连接起来的，是汽车与储能业务的现金创造能力，以及AI投入转化为收入的进度。特斯拉三季度交付486,532辆汽车、部署13.7GWh储能;高盛认为FSD、Robotaxi及Optimus展望对股价的重要性可能超过单季每股收益，晨星则预计自由现金流连续第二个季度为负。