北京
功能性复合材料企业皇冠新材（001381）今日（10 月 19 日）正式启动网上、网下申购，拟登陆深交所主板。本次发行价 16.98 元 / 股，发行 5,630.48 万股，募资总额 9.56 亿元。相比发行规模，更受市场关注的是其战略配售名单 —— 京东方、领益智造、德赛西威、通富微电、兆易创新五家产业链龙头悉数入场，产业链资本协同与材料国产化绑定特征明显。
战配名单：8 家投资者合计认购 1.84 亿元
公告显示，皇冠新材本次战略配售投资者共 8 家，合计认购 18,380 万元（约 1.84 亿元）。京东方旗下天津京东方创新投资、广东领益智造各认购 5,000 万元；通富微电、深圳市德赛西威产业投资各 2,000 万元；兆易创新 1,000 万元；广州工控资本 380 万元；基本养老保险基金一五零二一组合 900 万元；中金领势共创 1 号员工战配资管计划 2,100 万元。除兆易创新限售 36 个月外，其余投资者限售期均为 12 个月。
解读：下游龙头 "锁仓" 上游，产业链协同逻辑清晰
京东方（显示面板龙头）、领益智造（消费电子精密制造龙头）、德赛西威（汽车电子龙头）、通富微电（半导体封测龙头）、兆易创新（存储芯片龙头）五家产业方，恰好横跨显示、消费电子、汽车、半导体四大应用赛道，对应皇冠新材 "汽车、消费电子、绿色能源、家电、万物互联、工业制造、居家生活" 等核心下游。招股书显示，公司产品已通过近百家国内外知名终端客户资质认证，累计认证物料号超 600 种；2025 年来自终端品牌厂商收入 4.91 亿元，占营收比例升至 14.39%（2023 年、2024 年分别为 9.43%、10.48%），占比逐年抬升。产业资本以战配方式入场，既是对上游材料技术实力的背书，也是以资本纽带锁定国产上游供应、强化供应链安全之举。
基本面：上半年营收 17.89 亿元，净利 1.59 亿元
皇冠新材专注工业级 / 电子级胶粘材料及功能性薄膜材料（含光学膜、保护膜），生产基地覆盖广东中山、广东江门、江苏太仓、浙江湖州及越南五大基地，拥有超百条精密智控生产线，已实现超 400 种涂层基础配方自主研发。财务数据方面：2023—2025 年营收分别为 28.95 亿元、31.59 亿元、34.00 亿元，净利分别为 2.78 亿元、3.00 亿元、3.10 亿元；2026 年上半年营收 17.89 亿元（同比 + 12.35%），净利 1.59 亿元（同比 + 2.36%），扣非净利 1.57 亿元。公司预计 2026 年前三季度营收 27.14 亿 —27.54 亿元（同比 + 9.12% 至 + 10.73%），净利 2.25 亿 —2.44 亿元（同比 - 7.98% 至 0%），增速有所放缓。
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