机器人营收涨了10%，美的却还没等到利润

机器人业务跑得比家电主业快，利润却没跟上。美的2026年上半年财报里，机器人与自动化板块交出了一组反差鲜明的数字：营收166.21亿元，同比增长10.27%，而智能家居业务同期增速只有4.27%。增速赢了，赚钱能力却没赢。

同一份财报里，该板块毛利率同比下滑1.86个百分点至20.9%。收入向上，利润没有同步跟进。放到集团大盘看，机器人与自动化板块仅占集团总营收的6.39%，体量还托不起第二增长曲线的位置。

美的集团董事长兼总裁方洪波曾表示，下半年要坚定布局机器人、新能源等次核心业务。方向已经明确，现实关卡还在眼前。

主业那头，压力是实打实的

作为美的基本盘的空调，正处在缩量周期里。公开零售数据显示，2026上半年空调零售量4096万台，同比下降13.1%；零售总额1221亿元，同比下滑15.9%，其中6月单月同比跌到-20.7%。

主业承压传导到集团报表：2026上半年美的实现营收2610.52亿元，同比增长3.55%；归母净利润264.46亿元，同比小幅增长1.66%；扣非归母净利润195.95亿元，同比大幅下降25.31%。营收微弱上行，扣非利润明显回落。

机器人业务增速亮眼，但受限于规模与毛利表现，目前只能充当集团多元化培育的角色，还无法对冲家电主业的压力。

两条战线，各有各的难

美的机器人主要分为工业机器人、自研人形机器人、家用服务机器人、物流医疗自动化机器人等。营收、出货、商业化贡献层面，工业机器人是重要撑盘主力；面向家庭的人形机器人还没有形成大量对外销售的主营业务。

工业机器人这边，库卡拿得出手。MIR睿工业统计数据显示，库卡工业机器人国内上半年出货量超过18000台，同比增长超19%，国内市场份额达到9.7%，攀升至行业第二位；在300kg以上重载机器人领域，国内市场份额突破50%，产品落地汽车部件、储能电池、船舶、航空航天等高附加值场景。

但国内市场高手林立。2025年，埃斯顿、发那科、库卡三家企业年销量突破3万台，汇川、ABB出货突破2万台，爱普生、埃夫特、安川、珞石等企业年销量均超过一万台。到2026上半年，埃斯顿再次拿下国内工业机器人全品牌出货量榜首，成为首个单季度销量破万台的自主品牌，连续六个季度保持领先，连续八年位居国产品牌出货量第一。

人形机器人赛道则已呈现寡头化格局。SAG机构上半年统计数据显示，智元机器人上半年出货8400台，占据全球44%市场份额；宇树机器人出货5900台，拿下31%的全球份额，两家头部企业合计包揽全球超七成市场。赛道尾部中小厂商单家上半年出货均未破千台。

美的自己的进展也在推进。升级款超人形机器人“美罗U”已经上岗洗衣机高端园区，稳定运行超两个月，累计完成螺钉锁附超过10万颗；第二代全人形机器人“美拉 X2”能够独立完成叠毛巾、餐桌收纳、沙发整理等家庭任务，场景作业成功率超过95%。这些成果代表美的在人形机器人上迈入民用实用化的测试阶段，但不等同于商业市场的大规模落地。

把风口变成利润，卡在哪

家电玩家跨界做机器人，优势是几十年积累的一整套工业化能力。电机、控制硬件能力可以复用在机器人产品之上，美的自有工厂也能作为内部试验场景。

但B端工业机器人面对的工厂客户、项目渠道、交付服务体系，和面向普通消费者的家电零售实际上割裂。向外拓展工业客户，无法复用遍布全国的家电经销商网络，对外拓客成本同样存在。盈利周期上，家电业务周转快、现金流稳定，工业机器人项目前期投入高、交付周期漫长，还要持续承担售后维保成本。

价格竞争也在加剧。高工机器人统计显示，2025上半年工业机器人行业价格战持续升级：面向汽车、3C大客户，SCARA机器人单台价格下探至万元水平，一年时间降幅达到50%；6kg负载六轴工业机器人价格来到两万多元，部分协作机器人产品底价已经低于两万元。新时达在半年报中也提到，行业激烈角逐态势并未缓和，价格竞争叠加技术迭代持续加速。

投入端，美的今年3月宣布未来三年将投入600亿元深耕AI与具身智能等领域。零部件方面，2026上半年美的精密减速机出货2.6万台，重载伺服电机出货5.8万台，同比大幅增长。今年上半年公司在研发方面投入84.67亿元，同比减3.41%；今年以来新获得专利授权至少1651个，较去年同期减少19.11%。

行业空间的故事仍在放大。菜鸟集团联合罗兰贝格发布的《2026年机器人白皮书》判断，全球机器人市场将从2025年约4000亿元扩容至2035年的21200亿元，十年体量增长超5倍。2026年国内具身智能领域融资总额已突破1000亿元，拿到融资的具身模型公司数量超过140家，为去年同期的1.5倍。

但市场风向已经在变。宇树市值腰斩、部分具身智能供应链企业上市之后破发，行业从单纯追捧概念切换到商业化验证阶段，企业真实收入、客户复购价值成为评判项目的核心标尺。在今年9月11日外滩大会“具身CEO产业论坛”上，多位行业专家提出，未来一两年机器人落地增速最快的会是工业、物流、康复这类生产力场景，机器人会优先进入环境封闭、任务链条短、异常状况少的场景，再逐步渗透普通大众市场。

家用人形机器人距离走进千家万户还有漫长周期，工业机器人又深陷价格竞争泥潭。风口能带来故事，却不会直接送来利润。机器人能不能成长为美的更有分量的第二曲线，取决于能不能跨过商业化这道坎——这也是摆在所有入局机器人赛道的家电厂商面前的共同考题。