神火股份2026年三季报解读：货币资�...

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入同比增长22.03%

2026年前三季度神火股份实现营业收入378.36亿元，较上年同期的310.05亿元增长22.03%。第三季度单季营收达130.45亿元，同比实现23.34%的涨幅，增长核心驱动来自电解铝、煤炭产品售价上涨，同时铝加工板块量价齐升带动整体营收规模扩张。

指标 2026年前三季度 上年同期 同比增幅 营业收入 3783593.88万元 3100489.41万元 22.03%

净利润同比大增121.08%

报告期内公司盈利能力大幅跃升，前三季度实现净利润93.43亿元，较上年同期的42.26亿元增长121.08%。其中归属于上市公司股东的净利润74.87亿元，同比增幅达114.54%，主要受益于主营产品售价上行，同时核心原材料氧化铝价格同比下降，双重因素共同推高盈利水平。

指标 2026年前三季度 上年同期 同比增幅 净利润 934329.12万元 422615.44万元 121.08% 归母净利润 748678.47万元 348970.74万元 114.54%

扣非净利润同比增长109.10%

前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达74.84亿元，较上年同期增长109.10%，盈利质量保持高位，非经常性损益对整体利润的影响仅为262.77万元，主业盈利贡献占据绝对主导。

指标 2026年前三季度 上年同期 同比增幅 扣非归母净利润 748415.70万元 357976.73万元 109.10%

基本每股收益大幅提升

2026年前三季度公司基本每股收益为3.383元/股，较上年同期的1.575元/股增长114.79%，与归母净利润的增幅基本匹配，股东每股对应的盈利水平实现翻倍以上增长。第三季度单季基本每股收益1.222元/股，同比增长70.91%，单季盈利表现同样亮眼。

指标 2026年前三季度 上年同期 同比增幅 基本每股收益 3.383元/股 1.575元/股 114.79%

加权平均净资产收益率提升

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为27.42%，较上年同期增加12.08个百分点，反映出公司净资产的盈利效率大幅提升，资产创收能力显著增强。单季度加权平均净资产收益率为9.33%，较上年同期增加2.48个百分点。

指标 2026年前三季度 上年同期 变动额 加权平均净资产收益率 27.42% 15.34% 增加12.08个百分点

应收账款规模同比增长44.34%

截至报告期末，公司应收账款余额15.43亿元，较期初的10.69亿元增长44.34%。增长原因来自铝加工板块量价齐升带动营收增长，叠加客户账期较长，导致应收账款相应增加。投资者需关注后续账款回收进度，警惕坏账风险。

指标 本报告期末 上年度末 同比增幅 应收账款 154323.61万元 106914.79万元 44.34%

应收票据规模小幅上升

截至2026年9月末，公司应收票据余额3747.05万元，较期初的3327.72万元小幅增长，整体规模处于较低水平，对公司资金占用影响有限。

指标 本报告期末 上年度末 变动额 应收票据 3747.05万元 3327.72万元 419.33万元

存货规模小幅增长

截至报告期末，公司存货余额48.60亿元，较期初的39.35亿元增长23.51%。存货规模随营收规模同步扩张，整体处于合理区间，未出现异常积压情况。

指标 本报告期末 上年度末 同比增幅 存货 486004.10万元 393502.60万元 23.51%

销售费用同比下降32.48%

2026年前三季度公司销售费用9350.83万元，较上年同期的1.38亿元下降32.48%，主要原因是公司电解铝产品中铝锭销售占比下降，对应的运输装卸费用同比减少，费用管控效率有所提升。

指标 2026年前三季度 上年同期 同比增幅 销售费用 9350.83万元 13848.83万元 -32.48%

管理费用同比小幅增长

前三季度公司管理费用5.81亿元，较上年同期的5.07亿元增长14.67%，费用增长幅度远低于营收和利润增幅，整体管控保持稳健。

指标 2026年前三季度 上年同期 同比增幅 管理费用 58108.87万元 50675.01万元 14.67%

财务费用同比大降39.78%

2026年前三季度公司财务费用7898.33万元，较上年同期的1.31亿元下降39.78%，主要受益于公司融资成本同比下降，利息支出规模明显收缩，有效降低了公司财务负担。

指标 2026年前三季度 上年同期 同比增幅 财务费用 7898.33万元 13115.90万元 -39.78%

研发费用同比小幅下降

前三季度公司研发费用5.83亿元，较上年同期的6.17亿元小幅下降5.45%，研发投入规模仍保持在较高水平，未出现大幅削减研发开支的情况。

指标 2026年前三季度 上年同期 同比增幅 研发费用 58314.49万元 61676.65万元 -5.45%

经营活动现金流大增61.09%

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达111.12亿元，较上年同期的68.98亿元增长61.09%，在主营产品量价齐升的驱动下，销售回款规模大幅增加，经营现金流创造能力显著增强。

指标 2026年前三季度 上年同期 同比增幅 经营活动现金流净额 1111217.14万元 689827.12万元 61.09%

投资活动现金流收窄净流出

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-4.99亿元，上年同期为-13.28亿元，净流出规模大幅收窄。主要原因是前期炭素项目、新能源铝箔坯料项目已完工，本年度购建长期资产的支出同比减少47.85%，同时收回期货保证金同比大幅增加。

指标 2026年前三季度 上年同期 变动额 投资活动现金流净额 -49923.59万元 -132841.37万元 收窄82917.78万元

筹资活动现金流大幅改善

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.57亿元，上年同期为-9.33亿元，净流出规模同比下降83.13%，主要是2024年度实施中期分红后，当期分红支出相应减少，同时公司收回质押定期存款及利息增加，筹资端现金流压力明显缓解。

指标 2026年前三季度 上年同期 同比增幅 筹资活动现金流净额 -15730.79万元 -93260.76万元 83.13%

风险提示

尽管公司当期盈利表现亮眼，但仍需关注两项核心风险：一是本期对控股子公司新密市超化煤矿有限公司崔岗井田计提大额资产减值准备，资产减值损失同比增幅超23倍，后续煤炭资产的减值风险仍需警惕；二是公司短期借款同比增长104.75%至93.40亿元，叠加应收账款规模同步上行，需持续关注债务结构调整带来的后续偿债压力，以及下游客户的账款回收情况。

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