机构：全球原油库存正逼近“极度危险”低位，主要化工品价格与需求均步入修复通道

来源：滚动播报

（来源：财闻）

在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。

10月19日，华福证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，全球原油库存正逼近“极度危险”低位，科思创将关闭3条聚碳酸酯生产线。

报告具体内容如下：

投资要点：

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌2.56%，创业板指数下跌8.9%，沪深300下跌3.4%，中信基础化工指数下跌7.98%，申万化工指数下跌6.98%。

化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为涤纶（-4.32%）、轮胎（-4.43%）、有机硅（-4.61%）、绵纶（-4.65%）、食品及饲料添加剂（-4.79%）；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为改性塑料（-10.81%）、电子化学品（-10.22%）、橡胶助剂（-9.63%）、印染化学品（-9.51%）、膜材料（-9.35%）。

本周行业主要动态：

全球原油库存正逼近“极度危险”低位。沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美公司）总裁兼首席执行官阿明·纳赛尔12日在第二十五届世界石油理事会能源大会（世界石油大会）上表示，全球原油库存正逼近“极度危险”的低位，可能需要两年时间才能恢复至正常水平。霍尔木兹海峡局势影响，全球能源供应链持续承压，原油供应紧张程度加剧。纳赛尔表示，当前商业陆上石油库存已低于60亿桶，这已经是“最后可用的缓冲”，但这些库存绝大多数实际上无法为市场所用。纳赛尔认为，由于全球原油消费需求依然在持续攀升，即便霍尔木兹海峡在短期内完全重新开放、市场信心全面恢复，想要彻底补充消耗殆尽的库存，至少需要长达两年的“超负荷加班生产”。纳赛尔表示，当前国际柴油价格已达到每桶约200美元，高涨的价格给全球能源市场带来压力，凸显加强国际合作、共同努力保障能源基础设施和运输路线安全的重要性。纳赛尔说，沙特阿美计划进一步增加天然气销售，到2030年时将其生产能力从2021年的水平提高约80%，以满足日益增长的能源需求。（资料来源：新华网、中国化工报）

科思创将关闭3条聚碳酸酯生产线。

10月15日，科思创公司宣布，计划关闭比利时安特卫普基地四条聚碳酸酯生产线中的三条，并停止在当地生产聚碳酸酯前体双酚A，约260名员工受到影响。

科思创首席执行官施乐文表示，欧洲化工行业正处于十字路口，结构性挑战十分严峻，市场发生了根本性的变化。科思创需要调整产品组合，以便在长期竞争中取得成功。科思创在公告中表示，安特卫普的聚碳酸酯业务“自2022年以来亏损不断加剧”，主要是由于欧洲需求疲软、能源和生产成本高企，以及全球聚碳酸酯产能持续过剩，产能利用率已大幅下降，在可预见的未来仍将保持低位。安特卫普的四条聚碳酸酯生产线年产能总计24万吨，两个双酚A装置总产能为24.5万吨/年。科思创认为，目前安特卫普聚碳酸酯业务的运营模式在经济上是不可持续的。若现在不采取行动，将损害安特卫普工厂的长期经济可行性。（资料来源：中国化工报）

投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。

投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。

投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。

（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。

（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。

（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。

投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。

风险提示

宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期