河北
作者|X.Jade
圣唐控股签下一份保底大单，乐添投资承诺连续5年每年采购不低于1亿元羊乳产品，同时向圣唐的运营平台导入大健康、美业等外部供应链业务，但这份合作协议的性质是意向承诺而非刚性约束，执行细节留待分批订单确定，含金量需要打折扣来看。
圣唐控股（08305.HK）于2026年10月11日发布自愿公告，披露已于9月28日与独立第三方乐添投资控股（广东）集团有限公司订立采购合作协议。
协议包含两层安排：采购端乐添投资买什么，乐添投资意向承诺连续5年每年向圣唐采购羊乳产品，年度拟定最低采购金额约人民币1亿元，采购通过圣唐的附属公司富平圣唐食品科技有限公司执行，由于羊乳产品有生产周期、大健康与美业市场有季节性需求，双方约定以分批下单方式执行，保证供应链灵活性与产能匹配。
导入端乐添投资带什么， 乐添投资将利用自身资源，把大健康、社区消费、美业等外部供应链业务导入圣唐的运营平台，预期为圣唐带来营收和利润增量，公告还留了一个口子，双方后续将根据业务开展情况，进一步探讨深度资本合作安排。
乐添投资由孔小辉女士最终实益拥有及控股，主要在中国大陆发展医疗健康及美容领域相关业务，独立于圣唐控股及其关联人士，孔小辉旗下关联多家美业、生物科技类公司，包括广州乐添国际企业管理有限公司、广东美集当下美业科技有限公司等。
也就是说，乐添投资的核心资源在美业和大健康渠道端，圣唐的核心资源在羊乳产品的生产端，双方的合作逻辑是你出渠道，我出产品。
圣唐控股2025年全年收益约1.62亿港元同比增长7.9%，但净亏损1934.3万港元，同比扩大5.16倍，收入微增而亏损急剧扩大，说明公司面临成本压力或业务结构问题。
按公告口径，1亿元人民币（约合1.1亿港元）的年度最低采购额，相当于圣唐2025年全年收入的近七成，如果协议得到实质执行，仅羊乳产品这一条线就能给圣唐带来显著的收入增量。
此外，乐添投资导入的大健康、美业供应链业务，意味着圣唐试图从单纯的羊乳制品企业向供应链运营平台转型，拓宽收入来源，降低对单一乳制品业务的依赖。
但是，这是意向承诺，不是刚性合同， 公告明确，具体采购品类、交货时间及结算方式将以双方后续签署的批次订单合同为准，如果乐添投资后续不下单，圣唐无法强制其履行意向承诺。
同时，执行存在不确定性， 公告自身提示，由于市场波动及实际执行因素，合作进展存在一定不确定性，公司将按上市规则就重大进展另行公告，这属于标准风险提示，但也说明协议的法律约束力有限。
还有，乐添投资的体量是否匹配？ 乐添投资认缴出资额为4050万元人民币，最终受益人孔小辉认缴出资时间设在2053年，乐添投资的实缴资本和实际资金实力需要进一步观察，其能否持续5年每年掏出1亿元采购羊乳产品，存在现实疑问。
这是一份方向正确但落地存疑的框架性协议，对圣唐而言，乐添投资的美业渠道资源确实与羊乳产品的消费场景，尤其是美容养颜类羊乳制品存在协同空间，大健康赛道也是羊乳产品可以延伸的方向，但意向承诺+分批下单+后续探讨的组合，说明双方目前只是确定了合作意向和基本框架，真正的商业价值要看到第一笔批次订单落地才能验证。
对于投资者来说，这份公告更值得关注的是后续的订单执行公告，而非协议签署本身，如果未来几个季度能看到实际采购金额的披露，才能判断这份协议是否真正在改变圣唐的收入结构……
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