动荡开始了？日本爆发倒闭潮，高市没找美国求救，先对华抛媚眼

半年，5373家企业倒闭。

高市早苗再次强调改善对华关系。

两件事放在一起，日本政府眼下的经济压力，值得细看。

一、半年倒闭5373家，最难的是小企业

2026财年刚过半，日本企业倒闭数量就达到十三年来同期高位。

4月至9月，负债1000万日元以上的倒闭企业达到5373家，同比增长3.8%，连续第五年增加。

负债增长得更快。同期倒闭企业负债总额约8562亿日元，同比增加23.5%。

企业数量继续上升，债务规模也在扩大，日本中小企业的经营困难仍在加深。

最值得注意的是企业规模。倒闭企业中，员工不足10人的占90.6%，负债不足1亿日元的占77%。

承受直接冲击的，大量是雇员不多、资金有限的小企业。

这类企业一旦停止经营，影响很具体。

员工需要重新找工作，供应商面临货款损失，经营者还可能继续处理债务。

企业倒闭带来的损失，并不会随着停业立即结束。

连经营上百年的老企业，也没能避免。

2026年1月至8月，日本创立超过百年的企业倒闭112家。

其中制造业34家、批发业24家、零售业22家。困难已经涉及多个行业，历史悠久也无法保证继续经营。

这些老企业拥有长期客户和经营经验，却仍然需要面对成本上涨、接班困难和经营管理问题。

顾客熟悉一家企业，不等于愿意接受它不断提价。

经营时间足够长，也不等于现金流一定充足。

但倒闭原因还存在差别。部分大额负债的老企业涉及账外债务、虚增应收账款和库存。

经营环境恶化，会让原本存在的财务问题更难维持，企业内部管理同样不能忽略。

日本政府面对的麻烦由此变得清楚。

既要帮助仍有竞争力的企业渡过困难，又要处理长期缺乏盈利能力的企业。

继续提供资金需要成本，停止支持也会带来就业和债务问题。

二、成本转嫁不足四成，低利率解决不了盈利难题

日本企业的压力，并非突然出现。

原材料、物流、能源和人工费用上升，而商品和服务的售价，往往无法同步调整。

2026年7月，日本企业成本转嫁率为39.9%。

换句话说，每增加100日元成本，平均只能通过提价收回39.9日元，其余部分需要自行承担。

规模越小，情况越困难。大企业成本转嫁率为41.6%，中小企业为39.7%，小规模企业只有38.3%。

同样面对涨价，企业的议价能力存在明显差距。

小企业为什么不敢涨？客户可能拒绝，竞争者可能维持原价，大客户还可能要求继续压低报价。

原有利润本就有限，再承担大部分新增成本，经营就容易变成收入不少、结余不多。

服务行业尤其难。餐饮企业成本转嫁率只有28.7%，旅馆和酒店为23%。

这些企业需要持续支付工资、房租和能源费用，但进一步提价，又可能影响客流。

缺人让困难更加突出。

2026财年上半年，日本与人手不足相关的企业倒闭达到240家，其中因人工费用上涨而倒闭的有130家。

招聘难和工资支出增加，正在同时影响经营。

企业需要员工维持服务，也需要提高工资留住员工。

可如果销售收入不能相应增长，增加工资就会进一步减少利润。

对资金有限的经营者而言，这是一道必须立即处理的现实难题。

过去，低利率能够减轻融资负担，却无法替代盈利能力。

按连续三年相关收益不足以覆盖利息支出、且成立超过十年的标准估算，日本2024财年这类低效企业约有21万家，占比14.3%。

数量虽已连续两年减少，仍然相当可观。

融资环境也在变化。日本央行2024年3月结束负利率政策，此后逐步调整利率，到2025年12月将政策利率提高至0.75%左右。

对债务较多、利润偏低的企业，借款利率上升意味着更多利息支出。

过去能够继续展期的债务，今后还要接受金融机构对偿还能力和经营前景的重新评估。

因此，倒闭增加不能只归结于一次加息。

成本转嫁困难、用工紧张、债务负担和经营效率相互影响。

支持政策如果只增加贷款，却没有改善企业收入，困难就可能继续积累。

三、对华缓和有经济意义，真正变化还要看行动

就在企业经营压力持续增加时，高市再次释放了对华沟通意愿。

10月5日，她在国会施政演说中将中国定位为重要邻国，强调围绕共同课题保持沟通，推进对话，构建建设性、稳定的双边关系。

从经济利益看，这样的表态不难理解。

中日长期形成的贸易往来、生产协作和企业投资，涉及具体订单、采购成本和经营预期。

关系持续紧张，会增加企业制定计划的难度。

日本企业已经需要应对本国成本上涨。

如果外部合作再增加不确定性，经营者就必须投入更多时间寻找供应商、调整销售安排，甚至重新评估投资。

降低这些额外成本，符合日本商界的利益。

中国市场及其产业配套因此具有现实意义。

稳定合作有助于企业维持客户联系、安排生产采购，也能为新的业务合作创造条件。

对日本政府而言，改善周边经贸环境，本身就是值得争取的经济利益。

不过，高市的外交安排仍然包含紧密的日美合作。

9月22日，她在纽约与特朗普举行会谈，双方讨论了人工智能、半导体、重要矿产等领域的合作，以及日美关税合意的落实。

东京仍在继续推进与华盛顿的经济和安全协调。

这也说明，对华释放缓和信号，需要结合具体政策理解。强调沟通，能够表达降低摩擦的意愿。

企业要据此增加投资、扩大采购，还需要判断政策是否稳定，合作能否持续。

尤其涉及半导体、关键技术和经济安全领域，政治表态与实际安排之间，还有需要落实的步骤。

企业真正关心的是交易条件、审批要求和履约风险，这些都需要具体行动回答。

对华关系即便改善，也无法直接解决日本企业全部困难。

稳定的外部环境可以减少经营阻力，但人工费用、接班人不足、债务结构和定价能力，仍然需要日本国内改革处理。

高市政府需要拿出的成绩，最终也要落在这些地方。

让具备发展能力的企业获得合理支持，让小企业能够进行有效价格协商，让经营调整和人员转岗得到实际帮助。

5373家企业倒闭，已经说明拖延处理问题的成本。

对华缓和具有现实价值，能否形成稳定、可预期的合作安排，才决定这番表态能给日本企业带来多少实际改善。