北京
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：厚恩投资张延昆
来源：雪球
2017年燕郊楼市热度冲到顶点 ， 一套102平米的两居室 ， 成交总价418万 ， 单价接近4万元一平米 。 到2026年10月 ， 这套房子中介挂牌价只有59.8万 ， 价格还有商量余地 ， 跌幅超过85% 。
这不是单一案例 ， 整个环京区域房价都出现大幅回落 ， 永清 、 香河 、 怀来很多楼盘都跌得厉害 。 不少当年高位入场的业主 ， 房子现在的市值 ， 还比不上剩余的房贷 ， 直接变成负资产 。 还有一些业主 ， 还了好几年月供 ， 大部分钱都用来支付利息 ， 本金几乎没减少 ， 就算把房子卖掉 ， 还得倒欠银行一笔钱 。
当年大批人扎堆买房 ， 是被京津冀一体化 、 半小时进京通勤这类概念带动 。 泡沫破掉之后大家才看清 ， 本地没有足够产业托底 ， 普通人的收入水平根本撑不起高昂房价 ， 再加上限购政策直接锁住外来购房需求 ， 房价泡沫自然撑不住 。
这样的场景 ， 放到股市里看 ， 和大家跟风炒作热点题材没有区别 。 不少当年被资金疯狂追捧 、 股价炒到很高的科技股 ， 行情退潮之后 ， 价格出现大幅缩水 。 投资圈有一句很实在的话 ： 交易 ， 本质是一场残酷的认知掠夺 。 什么是认知掠夺 ？ 普通人很容易跟着群体的情绪走 ， 市场热闹就一窝蜂追进去 ， 市场恐慌就跟着一起割肉 。 表面看 ， 资产缩水是被市场收割 ， 说到底 ， 根源还是自己认知跟不上 。
查理 · 芒格一直强调 ， 凡事反过来思考 。 不要跟着人群的脚步走 ， 要沉下心 ， 独立梳理底层逻辑 。 我在 《 静水流深 》 《 非同凡想 》 这两本书里面 ， 也反复讲同一个道理 ： 投资能赚到钱 ， 来自内心的谦逊 。
不用追求短期做出亮眼成绩 ， 少去预判行情走向 ， 少追逐各类热点题材 ； 遇到自己看不懂 、 不熟悉的投资标的 ， 要敢于拒绝 。 赚到收益的时候 ， 多想一想这里面有多少运气成分 ； 投资踩坑亏损 ， 单独抽时间复盘 ， 找到背后真实原因 。 投资收益不是追热点追来的 ， 保持谦逊 ， 踏实研究企业 ， 收益才会随之而来 。
逆向投资 ， 是做投资要跨过的第一道门槛 。 能长期拿到复利回报的人 ， 永远是少数 。 市场持续低迷 ， 所有人都看不到前景的时候 ， 只要企业不会退市 ， 这个阶段挑选标的 ， 很容易买在相对底部 。 就算选股能力普通 ， 也不容易长期被市场收割 。
还有一点要记牢 ， 不要和别人攀比 。 很多人踏入投资市场 ， 只是看到邻居 、 朋友赚到钱 ， 心里产生攀比 ， 自认能力更强 ， 理应拿到更高收益 ， 贸然进场 。 这就是典型的羊群效应 。 不管买房还是炒股 ， 只羡慕别人收益 ， 不去深挖基本面 ， 本质就是投机 。
投资不是猜宏观走势 、 押注题材 ， 而是静下心评估资产本身的内在价值 ， 判断它能不能持续产生现金流 。 不要在所有人都狂热的时候追高 ， 等到热度褪去 、 市场冷清之后 ， 再评估资产 ， 择机布局 。 坚持独立思考 ， 不被大众情绪裹挟 ， 才能避开泡沫带来的大坑 ， 拿到企业成长带来的长期收益。
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