山东
一图看懂：这1.3万亿花在哪
01
最后一只是200亿
10月16日上午，今年最后一只超长期特别国债发行，金额200亿元。
根据财政部公开信息，至此2026年全年总额1.3万亿元的超长期特别国债发行收官。
这类债券和普通国债不是一回事。
超长期特别国债是在特定时期阶段性发行、具有特定用途、期限较长的国债。
针对国内需求不足等问题，为扩大有效投资、提振消费，2024年以来我国连续三年发行了超长期特别国债，2024年至2026年的规模分别为1万亿元、1.3万亿元和1.3万亿元。
02
1.3万亿花在哪
今年这1.3万亿元怎么分的，公开信息里有账。
根据今年中央与地方预算报告，其中8000亿元用于“两重”建设，也就是国家重大战略实施和重点领域安全能力建设；2500亿元支持消费品以旧换新；2000亿元支持大规模设备更新；500亿元用于支持财政金融协同促内需一揽子政策。
03
8000亿：两重建设
8000亿元这一块，国家发改委等部门的数据显示，支持了1417个重大项目，涉及科技创新、长江流域生态保护修复、长江沿线重大交通基础设施、城市地下管网、重大水利工程、西部陆海新通道、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。
04
2000亿：设备更新
2000亿元设备更新这一块，支持了22个领域超过1.1万个项目的设备更新。
这一项的特点是直接对着生产端，企业的产线、设备、检测能力换新，对应的就是制造业的技术改造需求。
要留意 · 两类的周期不同
重大工程与安全能力建设周期长、见效慢。
设备更新与消费品换新直接落在当期需求上。
05
2500亿：以旧换新
2500亿元消费品以旧换新这一块，资金已全部下达至各地。
官方数据显示，1至8月以旧换新相关商品销售额达到1.55万亿元，补贴惠及2.08亿人次。
其中汽车以旧换新535.3万辆，6类家电以旧换新9145.8万台，数码和智能产品购新1.08亿件。
以旧换新的带动效果，还能从零售结构上看出来。
通讯器材类设备、高能效等级家电、可穿戴智能设备等零售额保持高速增长；新能源乘用车在乘用车新车零售量中的占比已连续5个月超过60%。
06
一头长周期，一头当期需求
三笔钱加起来，1.3万亿元的去向就清楚了。
一头是重大工程与安全能力建设，一头是设备更新与消费品换新。
前者的周期长、见效慢，后者直接落在当期需求上。
把这两类放在一张表里，是这几年财政发力的一条基本思路。
07
财政的下一步表述
财政的下一步表述也已经公开。
在2026年上半年中国财政政策执行情况报告中，财政部在展望下一步政策时要求支持全方位扩大国内需求，包括统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债券、中央预算内投资等资金，更多聚焦新质生产力、新型城镇化等重点领域，更多投向具有战略意义、有利于提高全要素生产率的方面，大力支持“十五五”规划纲要确定的重大工程项目建设。
08
地方债还剩多少
特别国债收官之后，地方债这一头还没发完。
根据地方政府公开发债数据，截至10月15日，尚有0.9万亿元新增地方政府债券待发行；加上财政部近期安排使用的5500亿元地方政府债务结存限额，待发的新增地方债规模约1.45万亿元。
别误读 · 明年规模没有定论
本文只写已确认的规模与收官时点。
明年额度与结构要等预算安排的正式口径。
09
明年看投向
明年超长期特别国债发多少、投向哪里，目前没有公开的定论，本文也不作预测。
能确认的是今年的两件事：规模1.3万亿元，发行已在10月16日收官。
至于明年的额度与结构，要等预算安排的正式口径。
这1.3万亿元之后，投向比规模更值得看，因为它决定这笔“国家长钱”落在哪几条产业链上。
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