速冻面米制品业务失速！安井食品2.17亿再押注冷冻烘焙

安井食品不满足于只卖速冻食品。

10月12日，安井食品发布公告称，拟以3047.49万美元（约合人民币2.04亿元）的价格，收购新加坡冷冻烘焙企业International Foodgnostics Corporation Pte.Lt（下称“IFC”）约60.00%股权，并取得IFC的控制权。在这之前，安井食品在2025年7月收购了一家以卖关东煮、贝果、吐司为主业的公司，首次跨入烘焙赛道，在收购之后，这家公司的业绩表现超出此前的业绩承诺。

尽管IFC诞生于新加坡，不过，10月14日，安井食品相关负责人告诉南都湾财社记者，从IFC现有的收入结构看，中国市场的贡献相对更高，这也与中国市场的体量有关。其透露，其收购的两家公司现有产品各有所长：IFC以冷冻蛋糕、甜点等为主，另一家公司以面包类产品为主。两者虽然都覆盖咖啡渠道，但客户资源和产品优势各有侧重，未来可进一步探索协同。

安井食品斥资超2亿元

收购新加坡冷冻烘焙企业

根据安井食品提供的资料，IFC成立于2013年，总部位于新加坡，主营冷冻烘焙食品的研发、生产和销售，在中国上海、重庆及新加坡、马来西亚设有生产经营主体。其核心产品为冷冻蛋糕和甜点，另有面包、饼干、蛋挞、月饼等产品。蛋糕可采用冷冻成品形式供应，由终端解冻后销售；新加坡产品还包括三明治、沙拉及部分鲜面包。IFC的业务主要面向咖啡连锁、烘焙连锁、电商及商超等渠道，同时经营自有烘焙品牌零售业务。

图源IFC官网

安井食品此次交易的对手包括Tay Teck Eng、Boo Choon Chik、Ron Sim Chye Hock三名新加坡籍自然人及新加坡公司V3 Brands Pte. Ltd.，在交易完成后，IFC的股东将变更为三名：安井食品将持有IFC 60.00%股份，Tay Teck Eng将持有30.72%股份，Boo Choon Chik持有9.28%股份。

公告显示，2025年，IFC的收入为9862.92万新元（约合人民币5.21亿元），净利润550.04万新元（约合人民币2904.49万元），归属于股东的净利润513.68万新元（约合人民币2712.49万元）；2026年前7个月，其收入为5598.5万新元，净利润为300.29万新元，归属于股东净利润为247.38万元。

尽管IFC诞生于新加坡，不过，10月14日，安井食品相关负责人告诉南都湾财社记者，IFC在中国、新加坡和马来西亚均有业务布局。从现有收入结构看，中国市场的贡献相对更高，这也与中国市场的体量有关；新加坡本土业务同样是其经营的重要组成部分，既面向企业客户供货，也通过“爱琴猫”（Cat & the Fiddle）、“老曾昌”（Old Seng Choong）等自有品牌开展零售业务。

对于此次收购的原因，安井食品在公告中指出，本次收购有助于双方在产品研发、生产制造、供应链采购及市场渠道等方面形成协同，进一步完善安井食品在国内冷冻烘焙业务布局；同时亦有助于安井食品进一步拓展东南亚及其他海外市场积累本地化经营、供应链管理及市场拓展经验，与公司海外业务发展方向形成协同。

交易对手还与安井食品做了业绩承诺。2026-2028年，IFC承诺累计归属于IFC股东的净利润不低于1801.03万新元，且各年度营业收入和归属IFC股东的净利润均不低于2025年水平；Tay Teck Eng、Boo Choon Chik承担约定的业绩差额补偿义务。在全部承诺达成后，IFC超过承诺部分的8%用于奖励经营管理团队。此外，在业绩承诺期满后，达到相应条件，安井食品同意进一步收购IFC 10%股份。

目前该笔交易尚需履行中国境外直接投资相关备案等必要程序，能否最终完成交割及实际交割时间尚存在不确定性。

安井卖贝果、吐司业绩超出预期

这次收购后两家公司业务是否会重合

这并非“速冻食品第一股”安井食品第一次收购烘焙企业。

2025年7月，安井食品完成了对江苏鼎味泰食品股份有限公司（下称“鼎味泰”）70%股权的收购，收购代价为4.45亿元。鼎味泰主要生产和销售高端速冻调味食品鳕鱼制品、关东煮等，同时也有软欧包、贝果、吐司等速冻烘焙产品。鼎味泰具有出口资质，市场覆盖澳大利亚、日本、新加坡及中国香港。

在收购之后，安井食品就着力加强烘焙产线的建设。2025年10月，其将此前非公开发行股票募集的资金的部分投建项目进行变更，将原本用于几个项目技术升级和速冻食品扩建的资金，投向了鼎益丰食品（太仓）有限公司新建烘焙面包项目，总投资为4.10亿元。

安井食品收购鼎味泰时，交易对手曾做出业绩承诺，截至目前，鼎味泰的表现超出承诺。2025年，鼎味泰净利润为8203.09万元，全年业绩承诺的完成率为130.92%，超额完成首年承诺；今年上半年，其净利润为4643.13万元，已完成全年承诺业绩的 74.10%。

如今安井食品再次收购一家新的烘焙公司，两家公司的业务是否存在重合呢，能否协同？对此，10月14日，安井食品相关负责人告诉南都湾财社记者，两者现有产品各有所长：IFC以冷冻蛋糕、甜点等为主，鼎味泰及公司现有烘焙业务以面包类产品为主。双方虽然都覆盖咖啡渠道，但客户资源和产品优势各有侧重，未来可进一步探索协同。未来公司将根据客户需求，探索双方在产品开发、生产运营和渠道拓展等方面的协同。

除此之外，安井食品方面还透露，在收购IFC后，其将围绕现有连锁客户开发蛋糕、甜点和季节性产品，探索扩大供货品类；拓展商超及其他连锁客户。围绕现有产品储备，探索商超、烘焙及餐饮渠道，丰富客户结构；探索国内产能与供应链协同；此外，其还将优化海外生产布局。结合当地经营情况，评估新加坡与马来西亚生产资源的配置及成本结构，并探索东南亚及其他海外市场等。但上述方向仍取决于交易交割及后续实际经营。

烘焙业务刚起步

对安井食品整体业绩影响较小

企业官网信息显示，安井食品集团股份有限公司成立于2001年12月，公司主营速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售。公司已在国内布局安井食品集团厦门总部、无锡安井、泰州安井、辽宁安井、四川安井、湖北安井、河南安井、广东安井、山东安井、新宏业、新柳伍、洪湖安井、鼎味泰及鼎益丰，共计14大产销研一体化生产基地，另有无锡营销、安井冻品先生、湖北安润及英国功夫食品等控股或参股子公司，现有员工近2万人。

在业绩层面，在布局烘焙业务之际，安井食品去年收入放缓但今年上半年收入增速有明显的提升，这主要是其核心业务速冻调制食品、速冻菜肴食品上半年收入增速提升带动，不过其速冻面米制品则自去年以来一直在下滑，今年上半年收入下降了4.46%。烘焙食品虽然成为其新的增长点，但是目前对安井食品的业绩影响仍然较小。安井食品去年和今年上半年的总收入分别为151.93亿元和92.66亿元，烘焙食品收入占比分别为0.42%和0.84%。

2026年上半年安井食品分产品的收入情况

过去，安井食品的主要产品集中在速冻食品，包含速冻调制食品、速冻菜肴制品、速冻面米制品，而在2025年的财报中，安井食品首次增加“烘焙食品”的收入。2025年，其烘焙食品的收入为6795.51万元，毛利率为13.46%。2026年上半年，其烘焙食品的收入为7776.45万元。

（南都·湾财社记者 詹丹晴）