北京
来源：央视
近期，不少主要经济体长期国债收益率大幅攀升，欧洲债券市场持续承压，其中法国情况尤为突出。进入10月以来，法国10年期国债收益率一度逼近5%，创2002年以来新高。
法国政府融资成本已高于希腊、意大利、西班牙和葡萄牙等曾深陷欧债危机国家当前的水平，这使得法国成为市场观察欧元区主权债务风险的重要对象。截至2026年第二季度，法国公共债务已达3.6万亿欧元，相当于GDP的119%，预计2027年将升至121.7%。2026年财政赤字率预计为5.4%，远超欧盟规定的3%的上限。随着债务规模的攀升，法国的债务利息支出也在不断增加，而其经济增速却停留在0.5%的低位。
市场普遍认为，法国财政与政治不确定性短期难以消退，叠加通胀上升压力和欧洲央行加息预期，法国国债收益率或继续高位震荡。
经济学家：法国遭遇财政和政治双重困境
法国经济学家、前法国兴业银行企业与投资银行部门首席经济学家维罗妮克·里什-弗洛尔在接受总台记者采访时表示，作为欧洲第二大经济体，法国目前的债务风险比当年曾引发欧债危机的导火索——希腊更值得重视。
里什-弗洛尔指出，法国债务规模与赤字高企，同时其庞大的福利体系严重挤压了财政调整空间，叠加政治僵局、经济疲软等因素，推高其国债收益率。目前债务风险已呈现向欧洲多国蔓延的趋势，叠加国际资本市场的做空风险，欧债市场不确定性加剧。
经济学家、前法国兴业银行企业与投资银行部门首席经济学家 维罗妮克·里什-弗洛尔：从根本上说，法国的问题是多方面的。首先是债务水平过高，对于一个拥有一定资产，整体相对富裕的经济体而言，高债务问题的严重程度是相对的，但如果经济增长复苏的希望消失，情况就会大不一样。从近期数据来看，法国经济增长的前景遭受了沉重打击。现在，法国企业和家庭同时面临多重冲击，包括能源价格冲击、购买力冲击、竞争力大幅下降以及融资成本飙升，这些问题非常严重。我们已经看到，法德两国的国债收益率利差不断扩大。我们还看到，欧洲其他国家与德国之间的利差也在扩大，包括意大利、西班牙，甚至爱尔兰，这意味着危机正在逐步扩散，事实上已经成为一个欧洲层面的问题，国债收益率的上升完全有可能在某个时刻演变成失控的局面。
里什-弗洛尔认为，当前全球多国都在谋划长期发展战略，而法国受制于政坛僵局，缺少制定中长期政策的能力，这是其财政经济困局的根源。
经济学家、前法国兴业银行企业与投资银行部门首席经济学家 维罗妮克·里什-弗洛尔：目前各国都在努力规划长期发展战略，很多国家都在依靠技术进步等因素寻找未来的增长动力，这些都是需要长期投入的领域。我们知道，欧洲在这些方面已经落后于其他经济体，而法国目前缺少的恰恰是制定中长期规划的政治能力。法国的政治具有不确定性，由于法国政府或执政联盟无法在国民议会中获得多数支持，许多面向未来的重要改革无法推进，政府也很难提出清晰的长期发展愿景。
美联储政策外溢影响加重法国融资压力
维罗妮克·里什-弗洛尔还表示，除内在因素外，本轮全球融资成本上行最先始于美国，美联储政策的外溢影响加重了不少经济体的融资压力，法国也是其中之一。
经济学家、前法国兴业银行企业与投资银行部门首席经济学家 维罗妮克·里什-弗洛尔：我们正处于一个各国融资成本普遍上升的环境中，而这一趋势最初是在美国出现的。如果未来美国利率逐步回落，包括法国在内的各国政府所面临的债务压力也有可能得到缓解，如果情况并非如此，我们就必须高度关注美国市场的变化以及美联储的政策动向。
里什-弗洛尔警告称，法国债务风险具备较强传导性，如果不及时加以管控，未来或出现重大风险，市场恐慌情绪或将快速蔓延，甚至可能引发投资者对欧元区长期稳定性的质疑。
经济学家、前法国兴业银行企业与投资银行部门首席经济学家 维罗妮克·里什-弗洛尔：我认为危机确实有可能扩散，因为如果出现重大风险，金融市场的紧张局势可能迅速在不同国家之间传导。到那时，欧洲央行就可能不得不采取干预措施。过去几十年的经验表明，一旦开始干预某个市场或某个国家，干预的范围最终往往会不断扩大。从某种意义上说，如果法国爆发危机，欧洲内部的分歧和深层次的机制失灵将会更加明显，这可能重新唤起人们对欧元区和欧洲货币联盟是否能够长期存续这一根本性问题的担忧。
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