河北
要点
Lemonade（柠檬水保险公司）的营收增长正在加速。
该公司给出的业绩指引是今年年底实现调整后EBITDA转正。
Lemonade（NYSE: LMND） 的股票今年表现不佳。这家保险科技公司的股价在2024年到2025年期间飙升了341%后，今年以来已下跌7%。
但我认为它明年可能达到100美元，也就是说较当前价格有40%的上涨空间。下面说说我的理由。
一家不一样的保险公司
大约十年前，Lemonade上线的时候，它就想做一家不一样的保险公司。它和别家主要有两个区别：一是数字化基因，二是它拥有B-Corp（共益企业）认证，也就是说它肩负着社会使命。它让客户可以通过“回馈”计划，把一部分钱捐给非营利组织。
这确实吸引了一部分特定人群，但如今，它已经是一家技术优先、靠人工智能驱动的公司，吸引了数十万新用户——这些人只是想有个更好的保险体验。
Lemonade 经营这 10 年来，增长势头惊人，而最近更是加速增长。2026 年第一季度是有效保费（IFP）连续第 10 个季度增速加快，该指标衡量某一时点“有效”的保单保费金额，是保险公司衡量营收的标准指标。该指标第一季度同比增长 32%。营收增长更快，这一季度涨了 71%。
过去 12 个月，该公司新增近 60 万名客户，增长了 23%，第一季度客户总数达到 310 万，而客户人均保费增长 7%，达到 424 美元，这说明其交叉销售策略见效了。
2027 年会发生什么变化？
自从 Lemonade 把赔付率控制住之后，股价就一路飙升。它的下一个重大目标是实现盈利，而且离这个目标越来越近了。管理层给出的指引是，到今年年底，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将转正，明年净利润也会转正。
如果它能达到这些目标，股价大概率会随之上涨，并且可以在估值不变高的情况下继续上涨。目前，Lemonade股票的市销率为过去12个月销售额的6.8倍。如果销售额继续以目前的速度增长，Lemonade股价可以在估值不变高的情况下上涨70%。如果它在保持高增长率的同时实现盈利，其股价明年应该很容易突破100美元。
Jennifer Saibil 持有 Lemonade 的股份。The Motley Fool 持有 Lemonade 的股份，并推荐该股票。The Motley Fool 设有披露政策。
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