顶格定调！生物医药跻身战略性新兴产业，港股创新药ETF景顺(513780)或迎来配置窗口

10月9日，相关部门印发《关于发展新质生产力的意见》（下称意见），将生物医药列为战略性新兴产业，生物制造纳入未来产业前瞻布局。

对医药行业而言，《意见》释放出两个决定性信号。其一，在“培育壮大新兴产业”部分，生物医药被明确列入战略性新兴产业，与新一代信息技术、新能源、机器人、高端装备、航空航天并列，成为国家着力打造的新兴支柱产业。

其二，在“前瞻布局未来产业”部分，生物制造与量子科技、脑机接口、具身智能等一同入选，并明确提出建立未来产业投入增长和风险分担机制，引导社会资本持续加大投入。

本文梳理近一年创新药支持政策时间线，解析集采“创新不集采”的隔离机制，并剖析中证港股通创新药指数（931250.CSI）的成分结构、产业红利与配置价值。

政策时间线：从支付端改革到顶层定调，支持脉络清晰

回顾过去一年，创新药政策并非单点发力，而是形成了“支付改革—准入提速—价格机制—产业定调”的完整闭环。

表：近一年创新药相关政策梳理

时间政策/事件核心要点2025年7月国家医保局发布《支持创新药高质量发展的若干措施》首设商保创新药目录；创新药挂网提速，三个月内召开药事会；创新药病例可申报特例单议2026年3月政府工作报告首次将生物医药列为“新兴支柱产业”产业定位从“重点培育”升级为“支柱打造”2026年4月15日国新办吹风会部署健全全周期全渠道药品价格形成机制明确“创新不集采，集采非创新”，建立药品医保价值评估制度2026年5月9日2026年医保目录调整方案征求意见稿发布创新药可“预申报”；申报窗口最长延至8年，破除“6月30日生死线”2026年7月9日国家医保局上半年例行新闻发布会重申“集采非新药、新药不集采”，第12批国家集采启动报量2026年9月5日2026年医保谈判与商保创新药目录价格协商同步启动664个通用名申报医保目录、62个申报商保目录；价格博弈前移至预沟通2026年10月9日《关于发展新质生产力的意见》印发生物医药列为战略性新兴产业，生物制造纳入未来产业

数据来源：根据公开资料整理截至：2026.10.13

其中，2026年医保谈判的规则演进尤为关键。往年只有6月30日前获批的药品才能赶上当年谈判，而今年首次允许“完成技术审评、但尚未正式获批”的创新药提前预申报；附条件批准品种转为常规批准后，申报时间最长可延至8年。

支付端的真金白银同样可观。国家医保局副局长披露，2018年以来医保目录动态调整累计新增纳入949种药品，其中创新药199种；截至今年2月，医保基金累计为协议期内谈判药品支出5048亿元，带动销售7400亿元，惠及11.7亿人次。

数据来源：国家医保局截至：2026.02

集采的“隔离带”：创新药政策优势的压舱石

而说到政策，集采始终是一个绕不开的话题。市场对医药板块最大的担忧，长期来自集采的降价压力。而当前政策给出的答案清晰且坚定：集采与创新药之间有一条制度化隔离带。

国家医保局在2026年4月的国务院政策例行吹风会上明确表态：集采仅对供应多元、上市多年的药品开展，特别明确“集采不涉及创新药”，即“创新不集采，集采非创新”。

自2018年至今，国家层面共组织11批集采、覆盖490种药品，无一为创新药，全部是专利到期、多家企业生产的成熟“老药”。

隔离机制还在持续加固。国家医保局已将医保谈判药品的保护期从“首年内暂不纳入集采”延长至“整个谈判协议期内暂不集采”。

同时，对商保创新药目录药品给予“三除外”待遇：不计入医保自费率指标、不计入集采中选可替代品种监测范围、相关病例可不纳入按病种付费范围。这意味着创新药在医院端的使用场景被系统性松绑，DRG/DIP付费对创新药的历史性约束正在解除。

至此，政策逻辑已然自洽：集采通过压缩成熟药品的虚高价格“腾笼”，医保谈判与商保目录为创新药“换鸟”，集采节约的基金空间正源源不断地转化为创新药的支付能力。对创新药企而言，集采不再是悬顶之剑，而是反哺创新的成本优化器。

中证港股通创新药指数（931250.CSI）：政策红利的核心资产载体

在政策、产业与资金的三重共振下，如何高效承接创新药行情？中证港股通创新药指数（931250.CSI）提供了一个纯度与弹性兼备的答案，或成为承接这一轮产业与政策双重贝塔的核心载体。

指数在行业主要指数纷纷剔除CXO的背景下保留了药明生物、药明康德等龙头外包服务企业，使投资者既能捕捉创新药企业的爆发弹性，又能通过订单驱动、业绩确定性更强的CXO环节平滑波动、增强抗跌性。

港股创新药ETF景顺（513780）紧密跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务涉及创新药研发、生产及服务的上市公司，全面覆盖从临床前研究到商业化落地的核心产业链。

该指数定位“研发+服务”，使CXO企业成为指数的重要底色，其中全球CXO双雄药明生物、药明康德分别位列第一、第四大权重股；成分股中还囊括药明合联、凯莱英、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、金斯瑞生物科技等产业链核心公司，从临床前研究到临床CRO再到CDMO，CXO全链条在指数中均有布局。

指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过83%，确保了指数对创新药主题的精准暴露。

图：中证港股通创新药指数行业分布（申万二级行业）

数据来源：Wind截至：2026.07.17

从成分股来看，指数前十大权重股合计占比约70.81%，集中度适中，既保证了龙头的引领作用，又保留了一定的分散性。十大重仓囊括了药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等A股市场缺少的较为有优势的标的。（数据来源：Wind截至：2026.07.17注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

对于不便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的联接基金（A类：023597，C类：023598），形成了“场内+场外”全覆盖的产品矩阵，满足了不同渠道投资者的配置需求。

常见FAQ解答

Q1：为什么说创新药近期重新回到关注视野？

中国创新药出海势头强劲，2026年前两月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿美元。国内研发同步加速，一季度国家药监局批准国产创新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技术持续迭代，行业正从“投入期”迈入“自我造血期”。（数据来源：医药魔方截至：2026H1）

Q2：港股创新药ETF景顺(513780)有哪些值得关注的特点？

跟踪中证港股通创新药指数，生物制品与化学制药权重合计超83%，行业纯度高。前十大权重股占比约70.81%，聚焦药明生物、百济神州等核心标的。指数估值处于近5年45.74%分位数，性价比显现。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块定价逻辑正在重构。（数据来源：Wind截至：2026年7月17日）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只创新药研发、生产及服务标的，聚焦港股创新药核心资产，强调创新属性与可投资性，适合作为参与该细分赛道的指数化工具。

Q4：与其他创新药指数有哪些差异？

相比A股医药指数，港股通创新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等分散标的；相比恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。整体定位“创新药核心资产+流动性”，风险收益特征更均衡。

Q5：ETF比个股有哪些优势？

创新药研发周期长、单一产品不确定性高，ETF通过指数化投资覆盖一篮子企业，降低对单一公司的依赖，同时把握行业整体机会。无需深入研究个股，即可参与板块发展，或更适合普通投资者配置。

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A份额、C份额）晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。

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