内蒙古
文｜周淇然
10月15日24时，新一轮国内成品油调价窗口开启。国家发展改革委发布消息：根据国际市场油价变化情况，本次汽、柴油价格不作调整。这是2026年国内油价的第20次调价，也是年内第2次搁浅。
在布伦特原油期货站稳100美元/桶高位的背景下，国内油价缘何"按兵不动"？答案，藏在本轮调价周期（9月24日24时至10月15日24时）国际油价"先抑后扬、高位震荡"的走势之中。
百美元高位"横盘"：布伦特21天先抑后扬
据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮周期内，受供应预期和地缘政治局势变化等因素交织影响，国际油价呈高位震荡走势，布伦特原油期货价格在100至107美元/桶区间先抑后扬。
从日度数据看，这一轨迹十分清晰：9月24日上一轮调价落地时，布伦特原油收盘价约106.8美元/桶；周期初期，随着市场对供应紧张的担忧有所缓解，油价震荡回落，10月5日收盘一度跌至100.22美元/桶；周期后期，中东地缘政治紧张局势再度加剧，油价震荡回升，10月8日重返104美元上方，10月12日至14日连续站稳106美元一线，10月14日盘中最高触及107.15美元/桶。
高油价并非无源之水。回溯本轮油价上行，与中东局势升级直接相关：9月上旬，布伦特原油期货曾一举突破100美元/桶大关；数据显示，沙特8月日均石油产量大幅减少约190万桶至623.8万桶，为1990年以来低点。供应端的收缩预期，为高油价提供了坚实支撑。
按照我国成品油调价机制，国内汽、柴油最高零售价格根据国际市场原油价格变化，每10个工作日调整一次；当调价幅度低于每吨50元时，不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。本轮国际油价整体"高位横盘"、先抑后扬，周期均价变化有限，测算幅度未能触及调价门槛——于是便出现了"国际油价破百、国内油价不动"的一幕。
多空交织：地缘、飓风与"制裁松绑"三方角力
本轮国际油价"涨不动也跌不深"，本质上是多空因素在同一时间窗口内激烈博弈的结果。至少三股力量同台角力。
其一，中东地缘局势是最大的不确定性来源。周期后期，中东紧张局势加剧，市场对原油供应中断的担忧持续升温，成为推升油价的核心力量。
其二，极端天气冲击供应端。飓风"伊赛亚斯"袭击美国墨西哥湾原油生产区，造成阶段性生产中断，进一步收紧了短期供给，为油价再添支撑。
其三，供应端出现松绑信号。美国放松对俄罗斯柴油贸易的制裁，俄罗斯亦部分解除柴油出口禁令——全球柴油及成品油供应存在边际改善预期，对油价形成压制。
地缘溢价向上、供应改善预期向下，两股力量相互抵消，国际油价便只能在100至107美元/桶区间内反复拉锯。对国内而言，这种"高位震荡"恰恰说明短期方向未明，调价机制得以在门槛之内"按兵不动"，避免零售价格频繁波动，也给市场留出了观察窗口。
下一轮窗口前瞻：“最大变量”仍在中东
本轮搁浅之后，下一个调价窗口将在10个工作日后的10月29日24时开启。届时油价走向何方，关键仍在地缘。
国家发展改革委价格监测中心研判认为，目前地缘政治局势存在较大不确定性，后续需持续重点关注中东局势动向对国际油价的冲击影响。潜台词很明确：若中东局势进一步升级、供应中断风险兑现，国际油价大概率突破当前区间上沿，下一轮国内油价上调压力将明显增大；反之，若局势缓和、供给增量落地，高油价则存在回落空间。
从国内层面看，本轮不调价，意味着私家车出行、物流运输等用油成本短期维持不变。以湖北省为例，92号汽油、0号柴油零售价分别为8.62元/升、8.29元/升，本轮均维持原价。值得一提的是，上一轮（9月24日24时）调价时，按机制测算汽、柴油每吨应上调830元、800元，国家继续采取调控措施，实际上调395元、385元——正是这种"缓冲阀"设计，让国内油价在百美元国际油价面前仍能从容应对。
但警惕之弦不能松。国际货币基金组织（IMF）日前提示，即使海湾局势很快平息，高能源价格仍可能持续至明年。对国内而言，百美元油价若长期化，输入性通胀压力与下游用能成本将面临持续考验。
说到底，本轮油价"按兵不动"，不是风平浪静，而是暴风雨前的短暂平衡。国内调价机制与国家调控措施，正在为市场争取宝贵的缓冲时间。
下一轮窗口，且看中东。
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