“六张网”中的算力网：谁建设、谁出资、谁运营，未来机会在哪？

2026年，“六张网”首次写入中央文件，算力网与新型电网、新一代通信网被并列为“新基建”的三根支柱。但算力网有个特殊之处：它既不像水网那样天然由政府主导，也不像电网那样有百年沉淀的输配体系。它的建设者、出资者和运营者，正在被市场力量重新定义。

国家发改委反复传递一个信号：算力网建设，“市场力量将起决定性作用”。这句话的潜台词是，算力网从诞生起就要回答一个传统基建很少追问的问题——谁来为算力买单，以及算力如何变成一门可持续的生意。

建设主体：运营商“织网”，但唱戏的不止他们

理解算力网的建设格局，需要区分两个层面：物理层的网络连接，和应用层的算力供给。

物理层的“织网人”角色，三大运营商当仁不让。2026年第三季度，三大运营商在AIDC及数据中心领域启动的招标项目超过225个，预算合计约366亿元，其中九成落子“东数西算”八大枢纽。中国移动单季度预算245.7亿元，呼和浩特智算中心扩容后总算力达到20100P，90%服务京津冀，绿电占比88%。中国电信的“息壤”平台纳管算力已超118EFLOPS，中国联通则全力补齐西部枢纽的基础设施短板。

运营商拥有覆盖全国的光纤骨干网和400G OTN传输能力，这使得它们在跨区域算力调度上具备天然优势。呼和浩特到北京的单向传输时延压到了3.5毫秒，廊坊直连北京核心节点的时延低至0.33毫秒。这种毫秒级算力服务圈，是算力网从概念走向可用的物理基础。

但物理层的“路”修好之后，上面跑什么“车”、由谁来跑，则是一套更复杂的生态。

中科曙光在超算互联网领域深度布局，其曙光8000全国产10万卡超集群已接入全国一体化算力网调度体系。民间资本同样活跃：首都在线在怀来的自建智算项目一期已整体出租给头部互联网企业，从“机房转租”转向“自建运营”。中国科学院院士钱德沛甚至提出了一种更开放的构想：基于国家超算基础设施，建设“计算淘宝网”“计算京东网”，在上面开办“计算淘宝店”。

这意味着算力网的建设不是“运营商建网、别人用网”的单向关系，而是一个多主体共同填充的生态。运营商铺的是高速公路，但路上跑的车、运的货，由整个市场决定。

出资结构：4万亿盘子，七成靠企业

国家发改委在2026年7月的新闻发布会上给出了一个关键数字：“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。考虑到算力建设的市场属性，这4万亿中企业投资将占绝对主导，占比预计超过70%。

这个出资结构与水网、地下管网形成鲜明对比。水网偏公益属性，天然适合政府主导；算力网的收益模式却足够清晰——从GPU租赁到算力调度，每个环节都有明确的商业模式。正因如此，政府在这个领域的角色是“铺制度跑道”，而不是“当运动员”。

政策性金融在其中扮演了“催化剂”角色。国家开发银行以中长期投融资匹配算力项目的长周期需求，支持了连云港“悟空智算”中心、安徽“飞星一号”全国产万卡集群、深圳“灵晟”超算系统等标杆项目。在宁夏中卫，国开行还融资支持了数据中心绿电直供光伏电站的投运，把算力投资和新能源基础设施绑定在一起。

地方政府的配套工具也在迭代。“算力券”补贴成为各地标配，国家超算互联网平台汇聚了超过350万CPU核、25万GPU卡，注册用户超140万。这些工具的核心逻辑是：政府不直接买算力，而是通过补贴降低中小企业的用算门槛，把需求侧激活，让供给侧的投资有回报预期。

企业出资的逻辑则各有不同。运营商的投资带有战略基础设施属性，追求的是网络效应和长期客户锁定；互联网大厂自建智算中心，首要目标是满足自身业务需求；而像首都在线这样的第三方IDC服务商，则是在赌“算力批发”这门生意的利差空间。

运营模式：从“卖机柜”到“卖词元”

算力网运营的核心难题，不是把服务器装进机房，而是让算力变得可计量、可拆分、可定价、可交易。

传统的IDC运营是“卖机柜”——按机柜功率和租用时长收费。但AI时代的算力需求是波动的、异构的、场景驱动的。一个训练任务可能需要在不同芯片架构之间切换，一个推理服务可能只需要在特定时段调用特定规模的算力。按机柜卖，效率太低。

于是“词元工厂”应运而生。在北京经济技术开发区，壹号词元工厂的“黑灯”机房每日可生产3000亿至5000亿词元，已适配接入国内主流模型。中国信通院的报告显示，“东数西算”十大集群全面推进词元工厂建设，张家口、韶关、庆阳已具备规模化生产能力。

词元的本质是一种标准化的算力计量单位。用户不需要关心底层用了什么芯片、跑在哪个数据中心，只需要为产生的词元付费。这就像用电网的用户不需要知道电来自火电还是风电，只需要按度付费。

全国一体化算力网监测调度平台的搭建，为这种“算力零售”模式提供了底层支撑。该平台由中国科学院计算技术研究所牵头打造，已接入中国移动、中国电信、中国联通、曙光超算互联网和部分算力枢纽，创新了“自主选购、组合推荐、任务服务”三大模式。简单说，它试图让算力调度变得像在电商平台购物一样——用户描述需求，平台推荐组合，系统自动完成跨域调度。

更深一层的变化在于算电协同。算力网的运营成本中，电力占大头。中国移动呼和浩特数据中心通过冷板式液冷和AI能耗管理，PUE低至1.15，绿电覆盖88%，全年减排二氧化碳37万吨。国开行支持的宁夏中卫绿电直供项目，则试图把算力设施直接“嫁接”到新能源基地上。当算力网和新型电网深度耦合，运营的优化空间将从“调度算力”延伸到“调度算力和电力”。

未来机会：四个结构性缺口

算力网从“建起来”到“用起来”，中间存在几个结构性缺口，每个缺口都对应着机会。

第一个缺口是“异构算力的统一调度”。 国内智算中心平均利用率不到60%，一边是算力不够用，一边是算力被闲置。问题的根源在于，不同厂商的芯片、框架、调度系统之间缺乏标准化接口。无问芯穹的创业方向就是解决这个痛点：把碎片化的异构算力变成可用、好用的Token，让用户不需要关心底层芯片。标准制定本身也是一门生意，中国信通院正在牵头制定算力互联互通的相关标准，谁能在标准形成过程中占据话语权，谁就能在后续的生态中占据有利位置。

第二个缺口是“推理算力的场景化部署”。 工信部“十五五”规划明确提出“面向场景按需部署推理算力设施”。训练算力集中在西部枢纽，但推理算力需要靠近用户。这催生了城市级分布式算力节点、边缘算力设施的建设需求。对于民营企业而言，在城市边缘部署推理算力，服务自动驾驶、智慧金融、低空经济等低时延场景，是一个运营商未必擅长、但市场空间明确的赛道。

第三个缺口是“国产芯片的生态适配”。 工信部要求“加大力度适配国产算力芯片”，中国移动呼和浩特智算中心的AI芯片国产化率已超过85%。但国产芯片的规模化应用，需要的不只是硬件，更需要模型适配、算子优化、工具链完善。侯宇指出，寒武纪、壁仞科技等民营企业芯片已与智谱、DeepSeek、通义千问等大模型形成“芯片+模型”生态闭环。这个闭环中的每一个适配环节，都是创业和投资的机会。

第四个缺口是“中小企业用算的成本门槛”。 工信部部署了“普惠算力赋能中小企业发展专项行动”，核心目标是“降低中小企业用算成本”。但补贴只能解决短期问题，长期来看，需要更灵活的算力产品设计——按任务付费、按效果付费、算力租赁与模型服务打包等。谁能让中小企业用得起、用得好算力，谁就能打开一个比大客户市场更广阔的长尾空间。

算力网的终局，不是建成一个全国统一的算力调度中心，而是让算力变成一种看不见的基础设施。用户不需要知道算力在哪里、来自哪种芯片、经过几跳网络——就像今天用电的人不需要知道电来自哪个电厂。在这个目标达成之前，建设者、出资者和运营者之间的边界会持续模糊，而机会恰恰藏在边界模糊的地带。