上海
10月12日，合富中国（603122.SH）披露的投资者关系活动记录表显示，公司以ACME体系为核心的第二增长曲线，正自今年9月起进入规模化落地阶段；其A/C/M数智化产品已在一些三甲医院及其带动的基层医疗机构验证使用。当日，董事长李惇携管理层在公司20楼会议室接待了中国华云控股集团、银河证券、华泰证券（601688.SH）、光大证券（601788.SH）等二十余家机构代表。
公司于2022年在上交所主板上市，业务由IVD集约化与医疗产品流通构成，已形成“第一曲线守基本盘、第二曲线做增量”的双轮驱动格局。在医疗强基层政策加速推进的背景下，这家深耕医疗行业近三十年的台资医疗上市企业，正把收入结构的切换摆上台面。从机构提问看，本次调研焦点集中在三处：数智化产品的商业化路径、第二增长曲线的放量节奏，以及传统主业在集采环境下的经营韧性。
就放量节奏，公司称ACME业务上半年营收占比较小，规模化铺开自今年9月起逐步启动，伴随后续渠道拓展，该业务占比有望逐步提升。公司同时给出收入结构期望：IVD集约化业务作为基本盘期望保持收入基本稳定，增量主要来自A/C/M数智化产品及后续孵化的新科技产品。
公司表示，“迈塔威”手术科教研平台（M）的技术最早源自中国台湾地区，经引荐引进后由公司自主研发与迭代，形成自主知识产权产品。据介绍，该产品可实现无时间差远程实时手术示教，专家可远程实时圈注影像并与现场医生同步通话，兼具专家资源对接、医生教学与远程指导多重价值。商业安排上，迈塔威为软硬件一体化产品，客户享有设备产权与软件使用权，公司提供买断或长期租赁两种选择，硬件交付外持续提供维护升级，形成持续性收入。而“合富CT”决策分析一体化平台（C）借鉴了海峡两岸知名医院精细化管理经验，可输出门诊效率、耗材管理、医护排班等200余套运营管理报表，同时引入专家指导，提高产品整体竞争力。
对IVD集约化业务方面，公司表示集采政策的影响已在2024—2025年报表中较充分反映，预计2026年以后边际影响进一步减弱。其应对可归纳为两条主线：一是以ACME赋能服务增强客户黏性、争取长期合作；二是持续推出非集采、高毛利的"产品+服务+数智化赋能"业务，对冲传统业务收入下行压力。
整体而言，本次调研勾勒出一条相对完整的切换路径：以IVD集约化业务守住基本盘，以ACME数智化产品承接增量，深入参与国家卫健委直属单位课题研究与试点验证，推动医疗数智化产品由验证走向规模化落地。公司管理层表示，当前强基层市场尚有大量未开拓空间，中长期增量存在一定潜力。
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