【红包】从扎堆限购看红利行情：不只是风格再平衡

市场震荡之下，“红利圈”却有点热闹。Wind数据显示，10月8日到13日，短短几个交易日，全市场已有超20只红利主题基金陆续发布暂停或限制大额申购公告。与此同时，还有多只新发红利产品在陆续上架。

资金为什么在这个时点涌向红利？限购之下，想要入场又该怎么办？

从“跷跷板”说起：

红利为何重新走强

今年下半年以来，科技成长股陷入调整，红利资产却迅速反弹。截至10月13日，中证红利低波100指数自今年三季度以来累计上涨8.87%，同期上证指数和沪深300、科创50指数却分别下跌了7.17%、14.13%、35.36%。

7月以来，中证红利低波动100指数跑赢主要宽基指数

（数据来源：Wind，截至2026年10月13日，以上仅为指数过往特定阶段涨幅的客观展示，不能反映市场发展的所有阶段，指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，存在收益波动风险，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金有风险，投资需谨慎。）

“跷跷板”效应再次显现，背后原因其实也不复杂——市场认为，美债收益率上行压制了成长股估值，叠加科技板块前期获利盘较重，资金开始寻找盈利稳健性更强、现金流更充沛的方向，便从高位科技股流向低估值红利板块。这既是一种短期“防御”，也是一种风格再平衡。（资料来源：财联社《红利基金，密集限购》，发布于2026年10月9日。）

但有些资金涌入，也不只是为了追求稳健，背后还有更长期的逻辑。

分红端的制度性变化，正在让红利资产的投资价值被积极审视。2023年以来，我国政策持续强化上市公司分红导向，“十五五”规划纲要进一步提出，健全上市公司分红激励约束机制，推动分红机制向常态化、制度化发展。据统计，A股市场2026年中期已实施及拟实施现金分红合计约7209亿元，分红公司数量与规模延续2024年以来较高水平。

历年A股中期分红情况

（数据来源：中金公司研究部《中金：重回哑铃型结构？》，发布于2026年10月12日，数据截至2026年10月9日。注：2026年数据包含已实施及已披露预案但尚未实施的部分。以上数据仅供示意，公司分红并不代表基金总收益的正回报，基金存在收益波动风险，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，市场有风险，投资需谨慎）

长线资金也有望加速入场，为红利资产长期表现提供持续支撑。在利率低位运行、负债端成本刚性且下降偏慢的背景下，险资仍需要股息来补充现金收益。尤其部分公司高息股配置比例不高、股息收益率相对偏低，红利股的配置比例可能还有提升空间。据机构测算，寿险业仍需配置约1.9万亿元红利股，约占其总投资资产的8%。（数据来源：华泰证券《华泰 | 保险：1H26险资持续加码红利股》，预测数据不代表未来实际表现，本公司不保证其准确性，发布于2026年9月1日。）

此外，低利率环境下，红利资产的股息率优势也在被进一步放大。Wind数据显示，截至10月13日，中证红利低波100指数、港股通高股息CNY指数股息率分别为4.29%、5.21%，而10年期国债收益率则仍在1.7%下方，利差持续走阔。

长城红：

不同路径的红利之选

把上面这些线索串起来看，市场表现提供了赚钱效应，分红制度化夯实了底层逻辑，险资增配带来了持续买力，低利率环境下股息回报显得更有吸引力——几股力量叠加，有望让红利资产从“阶段性防御”逐步走向“长期底仓”。

长城基金旗下“长城红”工具箱里的红利产品，跟踪的指数各有侧重，指向的红利布局逻辑也不尽相同，基本覆盖了当下红利投资的几条主流路径——A股红利低波、港股高股息、自由现金流。眼下不少红利基金都在限购，不妨关注长城红利系列产品。

长城中证港股通高股息指数（QDII）

（A类022325、C类022326）

中证港股通高股息投资指数仅纳30只成分股，筛选上要求连续分红、流动性好且股息率领先，并按股息率加权，以期反映港股通范围内连续分红、股息率较高公司的整体表现。Wind数据显示，最新成分股集中在银行、交通运输、石油石化等传统高股息板块。（注：行业分布按申万一级分类）

长城国证自由现金流ETF及其联接基金

（ETF场内代码159166；联接A类024078、C类024079）

如果高股息是结果，那么自由现金流就像是源头。国证自由现金流指数在剔除金融地产行业的基础上，要求入选公司近一年自由现金流和企业价值为正、近三年经营现金流连续为正，且经营现金流占营业利润比例靠前，最后选取自由现金流率最高的100只证券。严选之下，力争成分股的真实盈利与分红能力更有支撑。

长城中证红利低波100ETF及其联接基金

（ETF场内代码159228；联接A类022097、C类022098）

中证红利低波动100指数采用“高股息+低波动”的双因子思路做个股筛选。这样的搭配，相当于给组合加了一层缓冲：追求既有红利端带来的股息支撑，也有低波动端带来的回撤控制，在进攻与防守之间找平衡，长跑实力不俗。

长城沪深300自由现金流指数基金

（A类024225、C类024226）

同样含有“现金流”，沪深300自由现金流指数聚焦沪深300成分股，遴选50家高盈利质量企业，成熟行业为主，分红潜力大，有望适配偏好宽基优质标的投资者。

风险提示：指数成分股可能随指数编制规则发生变动，以指数公司最新发布的正式编制方案为准，基金有风险，投资需谨慎。

互动话题红包

文末留言

并点亮“赞”及“推荐”赢取红包

【活动规则】：文末留言并点亮“赞”和“推荐”，讲述对红利投资的看法，或您的投资故事，将有机会获得长城基金送出的陪伴暖心好礼。我们将从精选留言中随机抽取5位幸运儿，每人送出10元现金红包。

【温馨提示】：活动截至2026年10月20日15时，获奖通知将以回复留言的形式公布，红包将在活动结束后10个工作日内统一发放，本活动最终解释权归长城基金所有。

产品费率说明（上下滑动查看）

1）长城中证红利低波动100ETF：本基金认购费（份额S）：S<50万份，认购费率为0.8%；50万份≤S＜100万份，认购费率为0.5%；100万份≤S，每笔1000元。本基金管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年。通过基金管理人办理网下现金认购时按照上表所示费率收取认购费用。通过发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购时可参照上述费率结构，按照不超过 0.80%的标准收取一定的佣金。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资者多次申请认购的，须按每笔认购申请所对应的费率档次分别计费。

2）长城国证自由现金流ETF：本基金认购费（份额S）：S<50万份，认购费率为0.3%；50万份≤S＜100万份，认购费率为0.2%；100万份≤S，每笔1000元。本基金管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年。本基金通过基金管理人办理网下现金认购时不收取认购费用。通过发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购时可参照上述费率结构收取一定的佣金。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.30%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。

3）长城中证红利低波100ETF联接：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率分别为1.2%；100万元≤M＜200万元，申购费率分别为0.8%；200万元≤M＜500万元，申购费率分别为0.5%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费0.5%/年，托管费0.1%/年，C类销售服务费0.25%/年。

4）长城国证自由现金流ETF联接：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率分别为1.2%；100万元≤M＜300万元，申购费率分别为0.8%；300万元≤M＜500万元，申购费率分别为0.4%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费0.5%/年，托管费0.1%/年，C类销售服务费0.25%/年。

5）长城沪深300自由现金流指数：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率分别为1.2%；100万元≤M＜300万元，申购费率分别为0.8%；300万元≤M＜500万元，申购费率分别为0.4%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费0.5%/年，托管费0.1%/年，C类销售服务费0.25%/年。

6）长城中证港股通高股息指数发起（QDII）：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万元，申购费率分别为1.2%；100万元≤M＜300万元，申购费率分别为1%；300万元≤M＜500万元，申购费率分别为0.5%；M≥500万元，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，C类销售服务费0.25%/年。

风险揭示函

风险提示：基金有风险，投资需谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。以上基金经基金管理人评估风险等级均为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。以上个别基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体适用的申赎费用及销售费率请以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

免责声明

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