江苏
近日，港股上市茶饮品牌茶百道突遭停牌引发关注。
10月13日，港交所发布通告称，自当日九时起，停止四川百茶百道实业股份有限公司股份买卖。
同日，香港证监会发文称，茶百道的首次公开招股可能曾被人为操纵，意图就茶百道的股份需求营造非真实的表象。在证监会继续进行调查期间，暂停茶百道的股份交易。
香港证监会还提到，有两个集团涉嫌参与欺诈计划，意图就首次公开招股的股份需求营造虚假或非真实的表象，香港证监会已向券商发出限制通知书，涉事两个集团超46亿港元资产已被冻结。
10月14日，恒生指数公司则发文称，因茶百道受监管机构调查而停牌，恒生指数决定，茶百道将于2026年10月22日“星期四”开市前调整为系统最低价格（即0.0001港元）并用作当天指数计算，并于当天收市后以0.0001港元从下列指数中剔除，变动将于2026年10月23日（星期五）起生效。
10月14日深夜，茶百道对停牌事件正式作出回应。茶百道发布的公告称，公司董事会高度重视此事，并坚信遵守所有适用于公司的法律及法规至关重要。因此，公司正就该指令紧急寻求法律意见，并将努力处理及解决证监会关注的事项。公司承诺全力配合证监会处理其任何关注事项，并将适时另行刊发公告。
茶百道还表示，集团的业务营运维持正常，且截至本公告日期，本集团的业务营运并无发生重大变动。
有分析指出，茶百道上市时，投资者的认购热情不高，上市首日股价即跌破发行价，的确具有被人为操纵的可能。
根据茶百道上市前夕的全球发售结果，其中在香港公开发售的认购倍数仅为0.5，未实现足额认购，国际发售认购倍数则勉强超过1，同时还未引入基石投资者。
作为对比，同行业的蜜雪集团、沪上阿姨均获得数千倍认购，且均引入了基石投资者。
虽然勉强成功敲钟，但过去两年间投资者对茶百道的态度始终冷淡，茶百道上市时的股票发行价为17.5港元/股，上市当日就遭遇了股价破发，盘中一度跌超四成。此后至今其股价再未超过发行价。
截至被停牌前的最后一个交易日，茶百道股价仅为4.035港元/股，市值已不足60亿港元。
不仅如此，茶百道虽然是在港股上市的第二个茶饮品牌，但因其商业模式被誉为“加盟制茶饮第一股”。然而，随着茶饮行业进入激烈的存量竞争阶段，其业绩也难以维持高速增长。
在上市的第一年，茶百道业绩就突然变脸，营收和归母净利润分别为49.18亿元、4.72亿元，分别13.78%、58.55%。此后至今虽有所回暖，但也再未达到上市前的水平。
随之而来的是，加盟商也开始不看好茶百道。茶百道的主要营收来源即加盟费用，然而仅2025年茶百道就有900余家加盟店关闭，1200余个加盟商停止合作。
综合来看，业绩已经显露疲态的茶百道，如果被坐实是通过人为操纵才成功上市，对其造成的影响，几乎难以估量。
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