五大行尾盘集体护盘，沪指重返3700点之上

A股三大股指10月15日集体低开。早盘低开后两市维持低位运行，沪指更是跌破了3700点关口。午后依旧窄幅震荡，五大行起身护盘，沪指重回3700点上方。

从盘面上看，午后券商、五大行轮番发力，各指数在尾盘收窄跌幅。玻纤、油气、海运、存储、培育钻石板块全天大幅调整，白酒、电信板块强势。

至收盘，上证综指跌1.59%，报3707.48点；深证成指跌2.43%，报11816.79点；创业板指跌2.92%，报2783.17点。

Wind统计显示，两市及北交所共425家上涨，5105家下跌，平盘有38家。

两市成交16330亿元，较前一交易日的14144亿元增加2186亿元。其中，沪市成交7744亿元，比上一交易日6625亿元增加1119亿元，深市成交8586亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有45只股票涨幅在9%以上，69只股票跌幅在9%以上。

酒类、券商股逆势上攻，五大行尾盘起身护盘

在板块方面，酒类股走强带动食品饮料板块领涨两市，皇台酒业（000995）、五芳斋（603237）、阳光乳业（001318）等涨停，金种子酒（600199）涨超6%，西麦食品（002956）、金徽酒（603919）、今世缘（603369）等涨超3%。

券商股走强，带动非银金融保持强势，华林证券（002945）涨停，锦龙股份（000712）涨超5%，首创证券（601136）、华鑫股份（600621）涨超3%，中金公司（601995）、东方财富（300059）等涨超1%。

银行股尾盘展开护盘行动，工农中建交等五大行尾盘拉升，交通银行（601328）盘中再创新高一度涨2%，农业银行（601288）、兴业银行（601166）、工商银行（601398）等涨幅靠前。

海运股大幅下挫，招商轮船（601872）、海通发展（603162）、中远海能（600026）、招商南油（601975）等跌停，中远海特（600428）、宁波海运（600798）、安通控股（600179）等跌超4%。

通信股领跌，澄天伟业（300689）、锐捷网络（301165）、阿莱德（301419）、新易盛（300502）、德科立（688205）等跌超7%。

国防军工震荡走低，中国船舶（600150）、星网宇达（002829）、航宇科技（688239）、松发股份（603268）、晶品特装（688084）等跌超6%。

有色金属表现不佳，隆达股份（688231）、江南新材（603124）、锡业股份（000960）、南山铝业（600219）、西部矿业（601168）、和胜股份（002824）等跌超6%。

存量博弈不等于行情彻底结束

银河证券首席策略分析师杨超表示，存量博弈不等于行情彻底结束，本质是增量资金入场意愿放缓，资金不再普炒板块，开始做结构取舍。过去一轮上行行情，不少板块估值抬升先行、业绩验证滞后，缩量其实是市场主动降低试错成本，资金从泛题材向确定性标的收敛，而不是大规模出逃。杨超则认为，四季度可能存在一些超出市场预期的未定价“惊喜”。第一，国内内需端的政策落地，市场现在对稳增长更多是“观望预期”，如果后续地产、消费端出台落地力度强于市场当前一致预期的政策，会带来预期修复；第二，国内企业盈利的边际改善，市场现在对四季度盈利预测偏保守，若工业品价格企稳、企业库存去化结束，部分中游制造盈利存在上修空间；第三，国内流动性工具还有储备，不只是短期资金呵护，还有总量或结构工具的潜在空间。

东海证券认为，日线KDJ、MACD死叉共振延续，日线均线体系空头排列趋势向下延续。指数跌破2026年3月的前期低点收于之下，目前日线技术条件弱势延续，尚无修复迹象。此前已经有所修复的分钟线指标，经过昨日回落，30分钟线指标再度走弱。目前指数仍无企稳迹象。虽日线已经进入超跌，但仍需做多力量发力，仍需在震荡中谨慎观察。

中邮证券首席经济学家黄付生也认为，目前缩量更多是阶段交易热度退潮，并不等同于系统性风险的延续，但也尚未出现趋势反转的充分确认条件。如果后续指数重心持续下移、反弹过程中量能持续缺位、高景气主线板块出现基本面证伪，则缩量更偏向风险释放中继，意味着场内抛压尚未充分出清，存量资金被动收缩，容易形成负向循环；反之，若指数不再创新低、核心赛道筹码逐步企稳，叠加基本面与产业催化持续落地，则缩量更接近震荡蓄势，属于存量博弈下的情绪消化，为后续行情酝酿条件。

中信证券研报称，贸易壁垒、成本优势与本地需求共同推动白电龙头加快东南亚建厂，中国家电龙头海外经营由产品出口转向产能、研发、品牌和渠道协同布局。面对约3万亿元的全球家电市场，中国企业凭借供应链效率、产品迭代及本土化能力，有望持续抢占日韩及欧美品牌份额，推动海外收入与盈利中枢稳步提升。建议重点关注具备全球竞争力的中国家电龙头。

东方财富陈果团队分析，A股市场风险偏好可能已过度下修，短期有望企稳反弹。后续需要继续关注A股市场微观流动性的边际变化，包括IPO融资及ETF流入情况。目前看，保险资金仍是较有可能的增量来源，其配置需求不局限于OCI账户。因此，继续关注红利资产和符合险资偏好的质量蓝筹，包括可能受益于举牌的优质资产。

中信建投证券研报认为，AI重塑了制药逻辑的底层变革，并加速了其商业化突破。全球AI制药市场2025年规模约24.9亿美元，2035年有望突破460亿美元，CAGR有望超过33%。中国市场增速与全球同步，有望成为最具确定性的增量市场之一。