河北
要点速读
- 巴菲特表示“是我发起的”，亲自认领了伯克希尔（BRK-B）对Alphabet（GOOGL）的100亿美元私募配售，称这是他的主意，而非新任CEO格雷格·阿贝尔的。
- 与伯克希尔通过公开市场建立的苹果（AAPL）头寸不同，Alphabet交易的结构表明，巴菲特看重的是作为超大规模企业优先融资伙伴的价值。
沃伦·巴菲特今早做客CNBC，亲自认领了伯克希尔·哈撒韦（NYSE:BRK-B）近期历史上最让人意外的举动之一。这位95岁的董事长在与贝基·奎克交谈时，被问及该集团不断扩大的Alphabet（NASDAQ:GOOGL）持股时表示：“是我发起的”，这也是他首次公开解释谷歌母公司如何成为伯克希尔最大的科技股持仓之一。
这番话解答了一个疑问：转向大型科技股，到底是新任CEO格雷格·阿贝尔的主意，还是巴菲特的主意？而此时Alphabet正利用新资本——包括今年早些时候来自伯克希尔约100亿美元的私募配售——投入AI基础设施建设，这项建设甚至正在给最大超大规模云厂商的现金流带来压力。
巴菲特与阿贝尔：谁才是拍板的人
巴菲特在去年5月宣布将卸任，并于今年年初正式交棒给阿贝尔。这一时间点让许多人以为买Alphabet是阿贝尔的主意，而伯克希尔在2025年第三季度首次披露了这笔持仓，此后又进一步扩大。
巴菲特把两人的分工说得很直白：“我不会做任何他不认可的事。他也不会做任何我不认可的事。我们一直交流，但他是决策者，”他指的是阿贝尔。他还对延迟表达了遗憾，称自己“犯了一个错误”，没有更早投资Alphabet，这也和他长期以来的遗憾一脉相承——他通过Geico看到了谷歌广告业务的实力，却错过了谷歌早期的崛起。
即便如此，巴菲特仍保持着有节制的热情。关于Alphabet在投资组合中的地位，他表示：“我想说，跟我们持有的至少四五家其他企业相比，我对它的喜爱程度还是差一些。”
伯克希尔2026年第一季度的8-K文件于2026年5月7日提交给SEC，报告经营利润为113.5亿美元，并显示公司仍在净卖出股票。伯克希尔股价目前在500美元左右，年初至今涨幅略低于1%。
为何100亿美元买入Alphabet值得关注
Alphabet的支出速度正在改变人们对科技资本支出的看法。管理层给出的2026年资本支出指引为1750亿至1850亿美元，而2026年第一季度资本支出同比翻倍以上，达到356.7亿美元。谷歌云第一季度收入达到200.3亿美元，同比增长63%，在手订单环比几乎翻倍，超过4600亿美元。
这一积压订单正是巴菲特似乎在为之背书的需求信号。他直截了当地点明了竞争的关键所在：“现在谷歌及其所有竞争对手面临的真正问题是，他们都在投入数千亿美元，这是真金白银。他们现在拼的就是这个。以前做软件的时候可不是这么拼的。”
Alphabet的股价已经反映了这次披露和资本开支的走向。股价在342.78美元附近，年初至今上涨8%，过去一年上涨约86%。远期市盈率维持在25倍左右。
伯克希尔会成为经常性资本合作伙伴吗？
接下来的问题是，Alphabet的这笔配售是一次性交易还是一个模板。伯克希尔在2026年第一季度末持有创纪录的3800亿美元现金。大型云计算公司正进入一个阶段，AI相关资本支出超过经营现金流，这为资金雄厚、着眼长期的私人资本提供了机会。巴菲特持有的另一只大型科技股苹果（纳斯达克代码：AAPL）全部是在二级市场建仓的。Alphabet的交易结构有所不同，而“是我发起的”这句话表明，巴菲特本人认为，与其只做一个在市场上买入的买家，不如成为首选的融资合作方，这更有价值。
接下来值得关注的是：伯克希尔下一份13F文件是否会进一步扩大Alphabet的持仓，Abel是否表现出对其他超大规模云厂商进行类似结构化交易的兴趣，以及Alphabet的人工智能变现能力如何跟上资本支出节奏。
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