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观点网讯：10月14日，中信建投发文指出，中秋国庆长假后A股的“开门红”没有如期而至，当前行情不宜简单用“牛市”或“熊市”来判断。
中信建投认为，本轮震荡是资金面、基本面、外部扰动、交易层面多重因素共振的结果。资金面上，节后市场存量博弈特征明显，增量资金入场意愿不强，缩量环境下板块更容易出现快速轮动。基本面上，市场进入三季报集中披露期，从前期题材博弈转向业绩验证，前期涨幅较大的科技成长方向如光模块、算力硬件首当其冲。
外部扰动方面，中信建投提到，长假期间10年期美债收益率维持在5.3%附近的多年高位，高利率对全球高估值资产形成压制；叠加海外券商关于美国FCC政策的研究报告在市场流传、三星电子三季度业绩指引不及预期等消息，扰动了部分成长板块的风险偏好。
交易层面，前期科技板块涨幅大、交易拥挤，获利盘在情绪逆转时集中兑现，资金从高位向低位切换，放大了指数波动。中信建投表示，市场呈现的是结构性分化而非全面走弱，跌的主要是前期涨得最多的方向，银行、电力、红利等防御板块反而逆势走强。
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