牛散王新掌舵江特电机后接连跨进热门赛道，出资1亿瞄准消费级具身智能

一家正在亏损的老牌电机厂、曾经的锂矿明星股江特电机（002176.SZ），在新任实控人、牛散王新入主之后，接连跨进AI、低空经济、半导体等多条热门赛道。最新的一枚落子则瞄准了具身智能机器人。

江特电机最新的一则公告披露，拟以自有或自筹资金1亿元，认购维他动力（北京）科技有限公司（下称“维他动力”）新增注册资本，增资完成后将持有其3.0303%股权，正式切入具身智能机器人赛道。

根据公告，江特电机将与关联投资方共同以现金方式对维他动力进行增资，双方合计出资3亿元，其中江特电机出资1亿元、关联投资方出资2亿元，对应维他动力本轮投前估值高达30亿元。

本次增资完成后，维他动力注册资本由176.44万元增至194.09万元，江特电机持股3.0303%，关联投资方持股6.0606%。值得注意的是，本次关联投资方系为此次投资专门设立的公司，其股东伍佰英里科技、新学堂均为江特电机实控人之一、董事长王新控制的企业。

维他动力成立于2024年12月，自我定位为“国内首家消费级具身智能公司”，创始人余轶南是中科院自动化所博士、前地平线智能驾驶产品总裁，联合创始人赵哲伦曾任理想汽车智能驾驶产品总监，宋巍则为地平线前软件平台总架构师，核心团队兼具底层算法研发与规模化量产经验。

维他动力主要产品包括四足智能机器人（Vbot超能机器狗）等，并同步开展人形机器人及具身智能大模型研发。商业化上，其Vbot超能机器狗今年5月首批500台下线；8月与日本Future Robotics签约，计划三年拓展10亿元订单；9月IFA 2026期间，与16家海外合作伙伴签署采购协议，现场新增四足机器人订单超5000台。今年8月还推出了首款人形机器人Vbot ATOM。

澎湃新闻记者注意到，成立不到两年，维他动力已完成四轮融资、累计超7亿元，投资方横跨元璟资本、柏睿资本（宁德时代系）、百度风投、高瓴创投等。尤其在今年5月，维他动力宣布完成近5亿元Pre-A轮融资，创下了国内消费级具身智能赛道单笔融资纪录。

不过财务数据则暴露出消费级具身智能现阶段的尴尬。2025年维他动力营收仅4.85万元、净亏损约6392.97万元；2026年上半年营收破千万至1093.72万元，净亏损仍达5006.04万元。不难看出，30亿元投前估值，对应的是一家尚在千万级营收、半年烧掉5000万元的早期公司。

江特电机前身为始建于1958年的宜春电机厂，这家近70年的老牌电机厂正处于谋求转型之中。

2026年上半年，公司营收9.57亿元，和上年同期相比（同比）微降1.87%；归属于上市公司股东的净利润为-2.13亿元，同比亏损进一步扩大。就利润下降，公司在业绩报告中解释称，主要是锂矿石原材料为外购，且外购锂矿石采购价格与锂盐市场价格高度联动，导致公司锂盐业务经营增亏。

其中，电机板块以4.84亿元收入占比过半，伺服电机收入1.17亿元、同比增长28.14%，被公司视为机器人赛道的直接受益点。不过，电机整体毛利率同比下滑7.77个百分点至15.44%，伺服电机毛利率仅10.19%、同比骤降10.28个百分点。

值得一提的是，江特电机并非首次触碰机器人赛道。

2024年，江特电机曾数千万战略投资机器人电驱控制商尉尔智能；全资子公司杭州米格的E/B系列机器人电机已批量供货国内焊接、搬运、码垛领域的头部企业；下属深圳尉尔今年初完成小功率伺服驱动控制器原型机，瞄准人形机器人关节模组；公司产品矩阵中已新增面向机器狗、人形机器人的关节模组电机。今年6月，江特电机等共同成立的江萃宇能储能科技，经营范围已包含工业机器人制造与销售。

江特电机在最新公告中表示，本次投资系公司围绕机器人产业链作出的战略性布局，有利于纵向延伸产业链条、深化与具身智能机器人整机企业的产业协同，实现核心零部件与整机的双向赋能与价值共振。

公告中还提到，公司与维他动力已就灵巧手电机及关键部件开展联合开发。双方依托江特电机在精密驱动部件领域的技术积累和维他动力的具身智能整机平台，共同推进灵巧手核心部件的技术攻关与产业化应用。相关灵巧手产品除满足维他动力整机配套需求外，未来亦可向第三方机器人整机厂商供应，有利于进一步拓展公司电机产品的应用领域与市场空间。

主业乏力的背景下，王新正主导公司谋求第二增长曲线，其提出的“3A+3J”战略，旨在推动公司从传统电机与锂盐制造商向高端装备与先进材料领域转型升级，而具身智能正是其中的重要一环。

不过，这条新赛道同样充满不确定性。江特电机在公告中也提到，消费级具身智能机器人行业尚处于商业化早期，行业竞争格局、技术路线及市场接受度均存在不确定性，标的公司可能面临行业竞争加剧、技术迭代加快、产品放量不及预期等风险。

此外颇受市场关注的是，2025年7月，江特电机停牌并公告控制权变更，王新控制的伍佰英里科技以江特实业6.3亿元估值、合计3.15亿元对价，分别受让朱军、卢顺民持有的江特实业各25%股权（各1.575亿元），从而间接控股上市公司控股股东江特电气；8月完成工商登记后，公司实际控制人由朱军、卢顺民正式变更为王新、朱军，卢顺民在表决权委托期间仍与朱军保持一致行动关系。

这意味着，自2017年起以财务投资者身份进入前十大股东，并在锂电下行周期逆势加仓的牛散王新，在持有江特电机八年之后，由二股东身份一跃成为与创始人朱军并列的掌舵人，并于2025年11月正式出任董事长，随后推出“3A+3J”战略，密集出手投资尉尔智能，布局低空经济、半导体与具身智能。老牌电机厂的战略方向盘，至此易手。

从资本市场来看，江特电机今年年初开盘9.83元，4 月底借“3A+3J”战略与机器人概念热潮冲上年内最高16.97元，单月暴涨56%，但随后一路阴跌。截至10月14日收盘，公司股价报7.85元，年内累计跌幅约19.4%，较高点近乎腰斩，总市值缩水至133.6亿元。