北京
来源：市场资讯
（来源：今日有色）
一、价格：8月短暂反弹后转为温和回落
2026年8月，在部分企业挺价与阶段性集中采购带动下，组件价格结束此前阴跌、出现一轮小幅反弹，主流TOPCon 210R规格报价于8月下旬触及阶段高点。其中分布式组件均价一度升至0.725元/W附近，集中式组件均价同步运行于0.71元/W上下。
但涨势未能延续。进入9月后，需求端承接力度不足，叠加供给充裕，报价逐步松动；至10月中旬，分布式组件均价已回落至0.716元/W左右，集中式组件均价降至0.699元/W附近，两者均较8月下旬高点下滑约0.01元/W，跌幅分别在1.3%和1.5%上下。结构上，分布式报价始终较集中式高出约0.017元/W，这一价差主要反映分布式渠道的溢价与交付成本差异，近期保持稳定。
但需注意的是，当前组件价格已贴近多数企业的现金成本线，下行空间同样受限，价格更多呈现“上有供给压制、下有成本托底”的窄幅运行特征。
二、库存：绝对水平仍较高，形成价格压制
价格连续下跌，与库存端水位仍较高直接相关。
9月期间，组件成品库存整体处于温和去化状态，但去化节奏偏慢，且绝对水平并未降至历史低位。这意味着渠道与工厂端的蓄水池仍在，一旦需求边际走弱，库存对价格的压制将再度显现。
三、产量：高位持稳，供给宽松未改
供给端的释放，是价格缺乏上行动能的根本原因。
自今年春季产量阶段性回落后，组件月度产量已明显修复，并持续运行于年内高位区间。尽管同比口径下产量仍低于去年同期，但环比波动有限、绝对产出充裕，使得组件环节在供需平衡表中并不紧张。在需求未出现超预期放量的前提下，高产出将持续对冲任何来自成本或预期的涨价冲动。
四、能效等级推进下，低效组件抢出货心态对常规价格形成额外压制
随着能效等级体系明确，部分未在等级划分中占优的低效组件面临“窗口期”约束：一旦相关标准要求落地执行，未达标的低效产品将更难进入主流渠道，存在转为呆滞库存的风险。在此预期下，持有此类库存的个别企业出货心态明显转急，倾向于在政策执行前通过降价促销、让利交付等方式加快清库，争取在窗口关闭前完成周转。
这种“抢出货”行为直接增加了市场可见的有效供给，且低价货源多指向对价格敏感的中小分布式与部分集中式项目，与主流 TOPCon 常规组件的目标客群高度重叠。当低效组件以更低的报价进入议价区间，下游采购端的比价空间被进一步打开，常规组件的报价底气相应被削弱——即便主流企业无意主动降价，低价货源的存在也压低了整体成交中枢，使常规组件价格在原本就宽松的供需格局上再添一层下行压力。
换言之，能效等级的分化在客观上加速了低效产能的库存出清，但出清过程伴随的低价甩货，短期内反而强化了价格的“上有供给压制”特征，与高产量、库存回补共同构成四季度组件价格低位运行的重要背景。
五、展望：反弹缺乏基础，低位震荡为主
综合供需两端，SMM认为四季度组件价格尚不具备趋势性反弹的条件，核心判断如下：
压制因素：一是产量高位延续。组件排产未出现主动、持续的收缩，供给宽松格局短期难改。二是库存水位较高。10月以来的库存回补表明去库并不顺畅，若累库延续，将进一步削弱报价底气。三是需求承接有限。下游电站端压价心态未消，集中采购的脉冲式特征明显，难以形成持续的价格拉动。四是低效组件清库出货的低价冲击。能效等级推进下，未达标低效组件的抢出货心态带来增量低价供给，与常规组件客群重叠，对整体成交中枢形成下拉，短期难消。
可能的支撑：一方面，价格已贴近现金成本线，部分高成本产能的亏损压力对底部形成一定保护；另一方面，若四季度集中式项目交付节奏加快、带动库存有效去化，价格有望在低位企稳，但难言反转。
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