千亿德龙落幕，厦门国资接盘核心资产！新名称曝光：江苏象屿不锈钢有限责任公司正式挂牌

图源：我的钢铁网(Mysteel)

江苏德龙镍业破产重整资产处置落地，原经营主体正式更名为“江苏象屿不锈钢有限责任公司”，标志象屿集团全面接管该核心资产。

10月13日，有消息传出，江苏象屿不锈钢有限责任公司在江苏德龙镍业有限公司大门正式挂牌。随着这一新主体名称公开露面，象屿集团对相关资产的接管与运营被认为已进入落地阶段，“德龙”二字则大概率将不再出现在不锈钢业务的版图中。

一、收购案公示落地，钢屿投资接手不锈钢冶炼业务

公开资料显示，2026年9月24日， 厦门钢屿投资有限公司收购江苏德龙镍业有限公司部分业务案 已在浙江省市场监督管理局完成经营者集中简易案件公示。

来源：浙江省市场监督管理局

交易结构很清晰：钢屿投资与江苏德龙镍业等30家公司及其管理人签署重整投资协议，拟收购德龙镍业的不锈钢冶炼业务。目标资产包括若干关联企业的股权及资产，业务覆盖镍合金、不锈钢粗钢、热轧不锈钢板卷、冷轧不锈钢板卷的生产与销售。

交易前，这块业务由德龙镍业单独控制；交易后，由钢屿投资单独控制。

钢屿投资成立于2026年8月6日，注册资本7.29亿元，由厦门象屿集团全资控股，属于厦门市国资委下属企业。

换句话说，德龙不锈钢资产的接盘方，不是陌生资本，而是已经在镍和不锈钢产业链上深耕多年的厦门国资巨头。

二、从债权到股权，象屿的接管早已铺路 象屿入局，并不是从挂牌这一天才开始。 德龙镍业陷入债务危机后，象屿集团先是成为其最大债权人。2024年11月，厦门象屿公告称， 象屿集团拟整体受让厦门象屿对德龙镍业及其子公司的债权，受让价格约89.74亿元。 此后，象屿集团逐步派驻团队进驻现场，参与重整资产处置。

紧接着，股权层面也开始“去德龙化”。

2026年9月7日，江苏德龙镍业完成法定代表人变更，戴国芳妻子黄荷琴退出执行董事、经理职务，戴国芳家族正式退出德龙镍业管理前台。9月11日，厦门象盛镍业完成股权变更，德龙镍业持有的49%股权由象屿旗下厦门胜立投资接盘，象屿实现100%全资控股。

到了10月中旬，江苏象屿不锈钢有限责任公司在德龙厂区大门挂牌。这意味着，象屿对德龙核心不锈钢资产的接管，已经从债权承接、股权交割，进入品牌替换和运营落地阶段。

当然，破产重整中的债务处置、资产交割、信托安排等法律程序可能还会继续推进，但从市场身份看，“德龙”作为独立不锈钢冶炼主体的角色已经基本终结。

浙商中拓联手山西建邦，3.76亿拿下众拓

值得一提的是，德龙重整这盘棋，象屿拿的是不锈钢冶炼主资产，另一块核心资产也被人盯上了。

10月13日，浙商中拓集团公告披露，将联合山西建邦集团，通过合资平台以3.76亿元收购江苏众拓新材料科技有限公司。后者正是江苏德龙此番破产重整涉及的核心资产之一。

这笔交易的结构设计很讲究。双方新设的合资平台注册资本1000万元，山西建邦持股51%、浙商中拓持股49%，由山西建邦控股并表。平台拟支付投资总额约3.76亿元，用于偿还破产债权、支付破产费用和共益债务，以及补缴税务稽查产生的税款债权。

同时，浙商中拓将把账面价值约4081万元的有财产担保优先债权转让给该平台，未来可能债转股。收购完成后，平台将取得江苏众拓不低于51%的股权。

江苏众拓注册在兴化市戴南镇——中国有名的“不锈钢之乡”，由德龙投资建设，总投资30亿元，一期41万吨不锈钢炼钢项目2021年底投产。但这块资产也背过包袱：2022年曾因AOD精炼炉违规扩建被处罚，2024年下半年停产，同年8月被法院裁定受理破产清算。

这次收购的资产范围也做了“清洗”：江苏众拓2024年8月1日前取得的货币资金、应收账款、存货等，以及对三家公司的股权，全部剥离、不在收购范围内。说白了，旧账留在旧壳里，平台拿走的是剥离了历史包袱的生产性资产。

三、德龙为何走到这一步？

德龙镍业曾是民营钢铁行业的标杆企业。2010年成立于盐城响水，创始人戴国芳早年因“铁本事件”入狱，出狱后再度创办德龙镍业，重新切入镍铁和不锈钢赛道。

巅峰时期，德龙系在国内盐城、溧阳、徐州、泰州以及印尼均有布局，形成从红土镍矿、镍铁冶炼到不锈钢热轧、冷轧的全产业链。2023年，江苏德龙镍业营收达1695亿元，位列中国民营企业500强第47位。

但问题也出在“扩张”上。

一是行业下行。过去几年，地产和基建需求走弱，不锈钢价格承压，镍价也从高位大幅回落，冶炼利润被严重压缩。

二是海外项目受挫。德龙独立投资的印尼三期GNI项目遭遇工程延期、管理问题和资金周转困难，出现较大亏损。2026年6月，印尼GNI还进入债务偿付义务延期程序，海外资产风险进一步暴露。

三是融资结构偏重。德龙系资产规模庞大，但银行贷款占比不高，较多依赖地方政府平台、合作伙伴及融资性贸易资金，融资成本较高。一旦行业下行、销售回款放缓，资金链压力就会迅速放大。

2024年8月，响水县法院受理德龙镍业破产重整申请；此后合并重整主体扩大到30家公司。2026年3月，法院裁定批准重整计划，案件进入执行阶段。重整方案采用“现金+股权+信托受益权”复合清偿，原实控人权益清零。

四、象屿为什么愿意接？

从供应链视角看，象屿接手并不意外。

象屿集团本身就是大宗商品供应链龙头企业，长期围绕钢铁、有色、能源、化工、农产等板块提供采购、分销、物流、金融等一体化服务。近年来，象屿明确推进“供应链服务+生产制造”模式，在不锈钢、铝、生物制造等领域切入实体制造环节。

德龙的不锈钢冶炼资产，对象屿而言不是单纯的“抄底”，而是补齐上游制造能力的关键一环。

首先，象屿此前已通过印尼OSS项目深度参与镍铁—不锈钢一体化冶炼。OSS项目由象屿与德龙合资建设，设计年产250万吨不锈钢，被列入“一带一路”重点项目库。象屿原本持股51%，德龙持股49%；如今德龙持有的49%也已被象屿体系接盘。

其次，象屿拥有全球镍矿采购、港口物流、贸易分销和资金风控能力。接管国内不锈钢冶炼产能后，可以更好地打通“海外镍资源—国内冶炼—现货分销—终端客户”链条。

第三，行业处于周期底部，优质产能反而具备整合价值。德龙资产虽然经历重整，但生产线、客户基础、区域配套仍然完整。由国资背景供应链企业接管，有利于避免产能无序关停，稳定苏北不锈钢产业链的就业和上下游供应。

五、对产业链意味着什么？

短期看，现货市场不会立刻出现剧烈波动。象屿不锈钢挂牌后，生产基地仍保持连续生产，原有上下游合同、客户合作也在有序衔接。

但中长期看，变化会逐步显现。

一是采购体系可能重塑。象屿具备较强的全球原料采购和供应链金融能力，镍、铬等原料采购结构有望优化，成本控制能力可能增强。

二是销售与风控体系会更市场化。德龙过去更多是民营钢厂的销售逻辑，象屿入主后，贸易、物流、库存管理和客户结构可能进一步调整，出货节奏也会更贴近供应链体系。

三是行业集中度继续提升。过去几年，不锈钢行业经历了一轮高杠杆扩张后的出清。民营产能重整、国资平台接手，说明行业正在从“规模扩张”转向“存量整合”。

四是物贸一体化成为新趋势。单纯做贸易，越来越难获得稳定利润；单纯做制造，又容易受周期和资金链冲击。象屿这次接管，本质上是把供应链能力嵌入实体制造，形成更完整的产业闭环。

六、德龙落幕，但行业洗牌还在继续

从“德龙镍业”到“江苏象屿不锈钢”，门牌换了，背后的产业逻辑也在换。

对戴国芳和德龙系而言，这是一次从高光到退场的转折；对象屿而言，这是从供应链服务商向“供应链+制造”平台延伸的重要一步；对不锈钢行业而言，则是一次典型的周期底部产能重组。

接下来还要继续观察几个问题：象屿不锈钢后续排产如何调整；原有客户和贸易商体系如何承接；印尼OSS、象盛镍业与国内新主体如何协同；以及德龙重整剩余资产、债务清偿和信托安排如何收尾。

门牌可以一夜更换，但产业链的重塑，才刚刚开始。

德龙这桩案子，其实只是当下供应链行业大变革的一个缩影。

象屿为什么能接得住德龙？靠的不只是资金实力，更是多年积累的"供应链服务+生产制造"双轮驱动能力——从全球镍矿采购、港口物流、贸易分销，到"屿链通"数字供应链服务平台打通商流、物流、资金流、信息流，把货物变成信用资产，让上下游中小企业5到10分钟就能在线完成质押融资。这种物贸一体化、数智化赋能的打法，正是当下供应链行业从"拼规模"转向"拼效率"的核心竞争力。

但象屿只是头部样本。对于更多国企供应链从业者来说，现实要骨感得多——县域物流网络怎么落地运营？产地供应链数字化平台怎么搭建？大宗农产品与农资供应链如何下沉破局？风控合规体系如何筑牢？AI底座怎么真正落地降本增效？城乡双向流通业务怎么平衡公益属性和市场化收益？尤其是账款清欠新规叠加供应链金融监管要求趋严，这些问题已经不是"要不要做"的选择题，而是"怎么活下去"的必答题。

为此，2026 年 10 月 28 日，万联网主办的《2026 双循环下的数智供应链创新论坛》将在武汉盛大启幕，论坛以 “链通内外・共生突围” 为核心主题，紧扣新质生产力发展要求，精准适配国企供应链数智转型、账款合规治理的现实需求。

本次盛会汇聚300+央国企、供应链龙头企业、跨境电商、金融机构及数字化服务商，聚焦国家六张网之物流网县域下沉、产业链强链补链、产地大宗供应链运营、物贸一体化、AI 产业落地、税务合规管控、供应链金融新规等 8 大核心议题，同步设置标杆实战案例分享、行业圆桌深度交流环节，围绕县域集配枢纽建设、公共供应链数字化中台打造、国企 AI 底座建设、供应链合规升级、清理低毛利贸易业务、数智化降本增效等核心方向，分享可落地、可复制的转型方案。

值得一提的是，象屿股份屿链通副总经理丘洁将在论坛中围绕《供应链产融新方向：象屿屿链通的实践》展开分享——象屿的供应链产融打法，届时会有更系统的拆解。

对于深耕转型赛道的国企供应链从业者而言，这是一次对接行业资源、对标标杆案例、破解县域供应链建设痛点的难得机会。

10月28日，武汉见！

来源：信息参考/ 我的钢铁网、 浙江省市场监督管理局、江苏德龙等，万联网综合整理