上海
在北交所上市审核恢复后不久，中健康桥披露了2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入3.82亿元，同比增长50.79%；归属于挂牌公司股东的净利润1.36亿元，同比增长145.86%；扣非归母净利润1.10亿元，同比增长96.86%。
相较单看收入增长，更值得关注的是盈利与现金流的同步改善。上半年公司综合毛利率93.55%，较上年同期提升1.76个百分点；经营活动产生的现金流量净额1.56亿元，同比增长120.39%；加权平均净资产收益率由10.36%提升至18.77%。
第一增长曲线仍在提速
铝镁匹林片（Ⅱ）仍是中健康桥业绩增长的核心。2026年上半年，该产品实现营业收入3.60亿元，同比增长55.22%，毛利率95.47%，收入增速高于公司整体。
铝镁匹林片（Ⅱ）2021年进入国家医保谈判目录，2024年通过一致性评价，目前为国家医保常规目录药品。公司在半年报中表示，经过多年市场开拓，产品在原空白市场销量大幅增长，同时传统销售占比较高的省份继续增长。
这使公司在2026年上半年呈现出较强的利润弹性。归母净利润增速超过收入增速近95个百分点，基本每股收益由0.73元提升至1.81元。截至6月末，公司归母净资产达到7.93亿元，较上年末增长20.71%。
第二增长曲线开始出现更明确的产品节点
在大单品之外，中健康桥今年的产品进展明显提速。2025年5月，盐酸阿罗洛尔片已实现上市销售；2026年上半年，平喘益气颗粒也开始上市销售。
7月，公司公告称，注射用夫西地酸钠、丙戊酸钠缓释片（Ⅰ）新进入《国家基本药物目录（2026年版）》。8月，山东中健康桥取得丙戊酸钠缓释片（Ⅰ）药品注册证书。新版基药目录已于9月1日起正式施行。
从节奏上看，丙戊酸钠缓释片（Ⅰ）完成了从审评到获批再到政策准入的关键跨越；注射用夫西地酸钠则为公司抗感染产品线增加了新的市场准入条件。公司此前提出的多层次产品梯队，开始出现更具体的商业化落点。
现有第二梯队中，通心舒胶囊上半年实现收入1169.91万元，同比增长30.77%；其他产品收入324.79万元，同比增长206.03%。体量尚未对整体收入结构形成显著改变，但已经体现出核心品种之外的增量来源。
研发与制造能力开始形成更多成果输出
中健康桥近年来持续补充研发体系。公司以集团产品研发中心统筹研发，并整合西安茂丰、山东中健康桥等平台，形成药学研究、工艺开发、中试放大、质量研究和产业化协同体系。此前搭建的五大技术平台覆盖缓释制剂、肠溶制剂、复方制剂和纳米药物等方向。
2026年上半年，公司研发费用678.75万元，同比增长36.30%。更重要的变化来自成果端：丙戊酸钠缓释片（Ⅰ）完成注册，平喘益气颗粒实现销售，意味着研发和产品引进开始更连续地转化为上市品种。
制造端同样出现新的外部认可。2026年7月，山东中健康桥获评“山东省专精特新中小企业”；6月获第十二届临沂市市长质量奖提名奖。此前，公司还先后获得“山东制造·齐鲁精品”、高新技术企业、创新型中小企业、数字经济“晨星工厂”、山东省瞪羚企业等认定。
北交所IPO的观察重点正在发生变化
中健康桥的北交所上市申请于2026年6月底恢复审核。按照此前披露的发行方案，公司拟公开发行不超过2513.19万股，募集资金约5.59亿元，主要投向粉针制剂生产线扩建、创新药品研发、信息化系统升级及补充流动资金。
半年报为其IPO故事增加了几组新的数据支撑：核心产品收入同比增长55.22%，归母净利润增长145.86%，经营现金流增长120.39%，净资产增长20.71%。与此同时，新品获批、基药目录准入和制造资质持续落地，让市场对公司后续产品矩阵的关注有了更多现实依据。
由此看，中健康桥当前的资本市场叙事已经从“一个大品种能否继续增长”延展到“能否把既有商业化能力复制到更多产品”。前者在2026年上半年继续得到验证，后者则随着丙戊酸钠缓释片（Ⅰ）、注射用夫西地酸钠、平喘益气颗粒等新品进展，开始进入更清晰的兑现阶段。
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