“求索”4.0发布！浪潮信息前三季度净利预增超156%，DeepSeek融资规模翻倍！阿里巴巴-W涨4%，云计算ETF汇添富(159273)近5日有3日吸金！

10月14日，A股延续震荡整理，科技股再度下挫，算力板块回调。值得注意的是，同时覆盖A+H算力龙头的“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)近5日有3日获得资金净流入总计1200万元，今日盘中再度吸金，资金逢跌积极布局！

截至14:37，云计算ETF汇添富(159273)标的指数——中证沪港深云计算产业指数震荡回调，跌1.78%。

云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股多数下跌：阿里巴巴-W涨4%，深信服、腾讯控股小幅上涨；下跌方面，中际旭创跌超6%，新易盛跌近6%，、中科曙光跌超5%，紫光股份、浪潮信息跌近4%，润泽科技跌超3%，金山办公跌超1%。。

【云计算ETF汇添富（159273）标的指数前十大成分股】

【截至14:40，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

国内消息面上，成分股消息上，10月13日，浪潮信息发布2026年前三季度业绩预告，预计归母净利润约为38亿元至41亿元，同比增长156.4%至176.64%；扣非净利润约为33.1亿元至36.1亿元，同比增长147.88%至170.37%；基本每股收益约为2.59元至2.79元。

10月13日，国内首个面向算力、模型算法、智能系统与产品、行业应用、安全治理等人工智能全产业链的评测基准——“求索”4.0版正式发布。这个人工智能国家标准评测基准体系为芯片、模型等厂商提供了统一的测试流程、评测标尺，还配套电力、医疗、钢铁等真实的业务测试负载，消除不同环境下评测结果不可比的行业痛点。

10月13日，千问Personal Agent“千问Go！”即将发布。从部分已获得测试资格的用户分享来看，千问Go可帮助用户办理航班延误理赔、申请购物价保退款，以及询价预约汽车保养、预订运动场地等，个人AI助理的办事范围进一步拓展。

10月13日，大模型公司DeepSeek将在近期完成最新一轮融资，融资金额从此前计划的500亿元增至约1000亿元。这是DeepSeek的第二轮融资，不到半个月拟融资金额翻了一倍。

海外消息面上，据报道，紧挨着周一发布前沿模型的Meta， 科技巨头谷歌周二宣布，公司备受期待的旗舰大模型Gemini 4 Argon正式上架。Argon是谷歌去年推出Gemini 3以来的首个重大前沿模型。

据报道，美国人工智能领军企业、Claude聊天机器人开发商Anthropic计划于当地时间周三在旧金山总部召集一批潜在机构投资者，举行Pre-IPO投资者日。届时该公司将首次公开其第三季度营收数据。此举将为Anthropic即将到来的IPO铺路，市场普遍预计这一IPO将成为史上规模最大的IPO。

【单卡逼近边界，超节点把竞争从“芯片”推向“系统”】

近期国产算力基础设施正在出现新的架构催化。国联民生证券指出，超节点服务器是Scale Up的新范式，通过高速互联将CPU、GPU/NPU、DPU、内存等资源池化，将数十乃至成百上千颗GPU整合为逻辑统一的“超级GPU”。 随着大模型参数突破万亿级并向更大规模演进，传统横向堆叠集群面临通信时延、内存访问和资源利用率瓶颈，算力竞争开始从单卡性能向系统协同迁移。

这种变化并非简单增加服务器数量，而是在重新提升已有算力的有效产出。国联民生证券指出，超节点可将万亿参数模型训练周期从数月缩短至数周，通信损耗由30%-40%降至10%以内，算力利用率从60%-70%提升至90%以上，模型微调效率提升80%、开发适配成本降低90%。

与此同时，产业价值量也会随之迁移。国联民生证券认为，2026年或将成为超节点规模放量元年，2027年渗透率有望加速提升；云厂商及政企客户资本开支有望从“芯片采购”逐步向“系统交付”倾斜，系统侧相关环节价值占比有望提升。 单卡性能越接近边界，交换芯片、服务器整机、连接器、供电、制冷等系统环节越可能成为决定集群性能的新瓶颈。 算力的下一轮升级，正在从芯片级竞争进入系统级竞争。

（来源：国联民生证券20261013《电子行业深度报告——超节点：点燃国产算力的“超级引擎”》）

【资本开支仍在加速，现金流开始追问“算力回报率”】

东方证券指出，2026年二季度微软、谷歌、亚马逊、Meta、甲骨文五大云厂合计自由现金流基本归零，市场对AI基建的定价逻辑从增长切换到现金流。当经营现金流不足以覆盖持续扩张的资本开支时，融资能力取代收入增长，成为决定后续路径的核心变量。

但资本开支短期又很难主动刹车。东方证券指出，五家云厂2026—2030年彭博一致预期资本开支从1.59万亿美元升至5.49万亿美元，2026—2028年隐含资本开支转化率收敛在0.3—0.4，每单位H100等效算力对应约3.4万美元建设成本，且不随规模下降。 在竞争博弈下，云厂加码更多是“不掉队”的防御性选择，而不是规模扩大后单位成本自然下降。

当内生现金流不足时，融资约束随之进入产业逻辑。东方证券指出，五家云厂2025年以来已融资约4500亿美元，其中债务融资约2500亿美元；产业侧的兑现路径以年计，而债务侧到期与起租时点已经锁定，两者时间表存在错位。 因而真正需要观察的，不只是AI产业最终能否成功，而是产业现金流的爬坡速度能否快过表外义务的入表速度。

所以，云计算产业正在进入一个更严格的验证阶段：资本开支仍然是景气指标，但不再是唯一指标；未来更重要的是算力利用率、云收入增长、经营现金流以及融资成本能否匹配。 从“谁投得多”转向“谁能把算力变成现金流”，可能是下一阶段云厂估值分化的关键。

（来源：东方证券20261014《AI投资的时间错配：产业兑现与信用约束》）

Token经济爆火，关注A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！DeepSeek概念权重高达56%，算力租赁概念权重高达46%。一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机。云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，场外联接（A类：014543；C类：014544）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。