新股消息 | 信得科技二次递表港交所 在中国动物保健市场的国产及海外厂商中排名第十

智通财经APP获悉，据港交所10月14日披露，山东信得科技股份有限公司(简称：信得科技)向港交所主板递交上市申请书，中泰国际为其独家保荐人。这是该公司第二次递表港交所。根据灼识咨询的资料，以2025年收入计，信得科技是中国动物保健市场中排名第十的国产及海外厂商，并在中国禽用兽用生物制品市场排名前三。

公司简介

招股书显示，信得科技成立于1999年，是中国的一家动物保健企业。公司主要从事全系列动物保健及配套产品的研发、生产及销售，产品涵盖兽用生物制品(如疫苗、抗体、转移因子等)、中兽药、化药制剂、饲料及饲料添加剂，实现对家禽、家畜、水产动物及宠物疾病的预防、诊断、治疗与控制。于业务记录期间，公司大部分收入来自动物保健及配套产品销售。

信得科技拥有专有技术平台，得以持续创新、开发及商业化新产品。公司的兽用转移因子产品(商品名为信必妥)是中国国内首个获批的转移因子产品，并在中国国内兽用转移因子市场中位居首位。公司是全球首家采用悬浮培养技术生产可预防家禽感染HPAI病毒的疫苗的企业，也是中国首家获批生产可预防家禽感染新城疫病毒、禽流感(H9亚型)病毒、传染性法氏囊病病毒及禽腺病毒的四联疫苗的企业。

于业务记录期间，信得科技投入人民币11.9亿元支持先进制造产能建设，并持续投资创新研发。于最后实际可行日期，公司已在山东、北京等地建立四个主要生产基地，配备34条全部通过新版兽药GMP认证的生产线。公司的产品线使公司具备提供动物疾病防控综合解决方案的生产能力，涵盖预防及治疗产品，包括生物制品(如疫苗、抗体、转移因子)、中兽药及化药制剂。于业务记录期间，公司活疫苗、抗体及转移因子的设计产能分别稳定维持在每年102.5亿剂、2.52百万升及1.97百万升。于2025财年，山东信得工业园抗体及转移因子的利用率分别达91.2%及91.5%。

中国的兽用DNA疫苗产业仍处于初期阶段，仅有少量产品获准上市。于最后实际可行日期，信得科技是仅有的三家获得DNA疫苗生产资质的企业之一，即禽流感(H5亚型)二价DNA疫苗(pH5-Re15株及pH5-Re16株)以及禽流感(H5及H7亚型)四价DNA疫苗(pH5-Re15株、pH5-Re16株、pH7-Re5株及pH7-Re6株)，使得公司能够把握中国处于初期阶段的兽用DNA疫苗市场所带来的商机。

信得科技致力于向海外市场拓展其精准防控服务模式。于最后实际可行日期，公司已在非洲、中东及东南亚的32个国家为公司产品甄选当地业务合作伙伴，并已完成或启动注册程序，且计划于完成注册后开始出口销售。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度、2026年截至5月31日止五个月，公司实现收入分别约9.85亿元(人民币，下同)、9.82亿元、11.94亿元、5.07亿元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度、2026年截至5月31日止五个月，公司录得毛利分别约4.56亿元、4.52亿元、5.88亿元、2.52亿元，对应毛利率分别为46.3%、46.0%、49.3%、49.7%。

年╱期内利润

于2023年度、2024年度、2025年度、2026年截至5月31日止五个月，公司录得年╱期内利润分别约3476.3万元、2811.8万元、1083.9万元、5109.4万元。

行业概览

动物保健行业是一个致力于动物疾病预防、诊断与治疗以及健康管理的综合性行业，通过疾病预防、诊断检测、治疗干预和科学管理手段，保障畜牧养殖动物和宠物生理机能正常、降低疾病风险。该行业涵盖疫苗、兽药、饲料添加剂、诊断设备以及健康服务等领域，可提升动物福利水平、保障畜牧产业链的食品安全与生产效益，以及满足宠物健康管理的消费需求，同时对人畜共患病防控和推动生态可持续发展具有重要战略意义。目前，中国有超过1,500名兽药制造商，动物保健行业面临激烈竞争。

中国动物保健行业市场规模在2019年为人民币509亿元，至2025年增长至人民币727亿元，复合年增长率为6.1%。预计到2031年，该市场规模将以6.9%的复合年增长率增长至人民币1,086亿元。中国动物保健市场可进一步分为兽用生物制品、化药制剂、中兽药和兽用原料药，于动物保健行业具有不同功能。兽用生物制品，尤其是疫苗，主要用于疾病预防，而化药制剂主要用于治疗。中兽药通常用于健康管理及辅助治疗，并在抗生素管制趋严及对可持续养殖需求日增的情况下，可能部分替代若干化药制剂。整体而言，该等产品通常具有互补性质，因其功能及市场定位的差异，间接竞争有限。

兽用生物制品指以生物来源物质为基础，通过生物技术手段制备，主要用于动物疫病预防的动物保健产品。该类产品多以病毒、细菌或其抗原成分，以及动物血清、细胞等生物材料为原料，通过细胞培养、发酵或基因工程技术制备而成，能够针对特定疫病建立免疫保护。兽用生物制品主要包括兽用疫苗、兽用抗体、转移因子及兽用诊断试剂等。

中国兽用生物制品市场规模在2019年为人民币118.4亿元，至2025年增至人民币156.6亿元，复合年增长率为4.8%。预计到2031年，该市场规模将以8.1%的复合年增长率增至人民币250.2亿元。根据中国兽药协会，2025年中国兽用生物制品市场有约200名市场参与者。在该等分部中，兽用疫苗占据市场主导地位，2025年占总市场规模约94.5%，而治疗性抗体、转移因子及兽用诊断试剂分别约占3.9%、1.2%及0.4%。

在兽用生物制品市场，兽用疫苗是市场规模最大的细分品类。中国兽用生物制品市场规模在2025年为人民币156.6亿元，其中兽用疫苗市场规模为人民币148.0亿元，占整个兽用生物制品市场的94.5%。疫苗产品通常具有相对较高的技术壁垒和更严格的监管要求，并且价格较高。他们的主要客户包括属大型养殖场和商业化养殖场的企业，该等企业通常通过集中采购进行采购，并注重产品质量、供应稳定性和技术支援。

董事会资料

董事会现由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。董事会任期为三年，可连选连任，并负责且拥有一般权利管理及经营业务。

股权架构

李朝阳先生为董事长、执行董事兼总裁及公司控股股东之一。于最后实际可行日期，李朝阳先生能够行使公司约45.08%投票权，方式为通过(i)其直接持有的34,270,874股股份，及(ii)因特国际持有的25,199,100股股份。因特国际为一家于英属维尔京群岛注册成立的有限公司，并由香港信得全资拥有，而香港信得由李朝阳先生全资拥有。

17名其他现有股东各自持有公司1%以下的总持股量，合计持股比例为4.59%。

中介团队

独家保荐人：中泰国际融资有限公司

本公司法律顾问：有关香港法例：何韦律师行；有关中国法律：金杜律师事务所；有关国际制裁法律：Hogan Lovells Cadwalader International LLP(前称霍金路伟国际律师事务所)

独家保荐人法律顾问：有关香港法例：嘉源律师事务所；有关中国法律：嘉源律师事务所

核数师及申报会计师：安永会计师事务所

行业顾问：灼识企业管理咨询(上海)有限公司

合规顾问：中泰国际融资有限公司