亿纬锂能：当“去宁化”从车企蔓延到储能，一纸长协改写了谁的位置

中国上市公司网/文

2026年9月18日，亿纬锂能子公司亿纬动力与全球头部储能系统集成商Fluence签署框架协议：2027年至2031年，最高交付206GWh电池——这是储能行业迄今规模最大的单笔框架协议。其中，2027年的16GWh为刚性保底交付，2028年至2031年的190GWh为预留容量，规格、价格、交付均以后续正式订单为准。

要知道，Fluence过去一直是宁德时代的重要储能客户。宁德时代2022年年报中，还曾将Fluence与Tesla、Wärtsilä、阳光电源等一起列为海外储能领域的深度合作客户。

四年之后，这家老客户却开始把未来五年的大体量需求锁给亿纬。

这更体现出这笔订单的分量：去宁化的故事，正在从整车厂蔓延到储能集成商，而亿纬锂能是这条新战线上最大的承接者。

一条206GWh框架背后：储能客户集体寻找“非宁德选项”

亿纬承接储能去宁化的筹码，是几年时间堆出来的产品证据链。

大电芯是最关键的一块。亿纬是全球首家实现600Ah以上大方形磷酸铁锂储能电池量产的企业，628Ah“Mr.Big”超大容量电芯产能持续释放——超大电芯意味着更低的系统集成成本与更高的能量密度，这正是Fluence这类大型集成商在电网级项目中的核心诉求。2026年上半年，亿纬储能电池出货44.46GWh，同比增长54.88%，位居全球第二。

订单结构同样在质变。除Fluence框架外，合作还帮助亿纬切入美国AI数据中心储能供应链——AIDC备电是2026年全球储能最汹涌的增量市场。动力端，公司46系大圆柱电池率先量产，成为宝马新世代车型的首发电池供应商，国内商用车TOP10主机厂覆盖率达90%、重卡TOP10客户全覆盖;上半年动力电池出货35.76GWh，同比增长66.47%。

这份框架协议的行业逻辑，心照不宣：宁德时代正从电芯供应向下游储能系统集成延伸，2026年一季度已跻身全球储能系统出货前列——当供应商变成竞争对手，头部集成商培养二供、三供就从“可选项”变成“必选项”。

动力储能双轮驱动，利润增速两倍于营收

2026年上半年，亿纬锂能营收456.91亿元，同比增长62.20%;归母净利润33.01亿元，同比增长105.66%;扣非净利润24.51亿元，同比增长111.89%。净利润增速接近营收增速的两倍，在锂电行业“增收不增利”的普遍语境下，这份盈利弹性含金量十足。

分板块看：动力电池收入172.78亿元，同比增长53.31%;储能电池收入150.94亿元，同比增长69.15%，占比约33%;消费电池收入64.11亿元，同比增长26.22%;电池材料收入68.66亿元，同比增长140.73%——多条曲线同时向上，“材料-电芯-系统”的全产业链雏形已现。

产能与技术的卡位同样积极。马来西亚基地已实现量产，匈牙利基地推进中，国内规划新增约260GWh大铁锂产能;固态电池上，公司已完成Ah级硫化物固态电池开发并规划量产基地。无论是眼前的储能放量，还是下一技术周期的固态竞争，亿纬都已提前落子。

储能“去宁化”：与车企去宁化完全不同的剧本

如果把亿纬的崛起放进“去宁化”大叙事，需要看清：储能这条战线的逻辑与整车截然不同。

车企去宁化，驱动力是利润分配——电池占整车成本三四成，整车净利率不足2%，广汽前董事长曾庆洪“给宁德时代打工”的吐槽至今仍是行业心声。而储能集成商去宁化，驱动力是生存安全——当宁德时代带着电芯成本和研发优势下场做集成，阳光电源、Fluence们的选择清晰而理性：把订单交给“只做电芯、不抢项目”的供应商。宁德时代全球储能电芯份额从2023年的约三分之一，降至2026年一季度的22%左右(集邦咨询口径)，失地主要来自这个结构性变化。

而宏观天平也在向二线倾斜：2026年9月1日起，锂离子蓄电池恢复征收2%消费税(2027年9月起升至4%)，固态电池等前沿路线免征至2028年底;叠加多地暂停新增锂电产能备案，供给侧的收紧反而利好产能利用率高、海外订单饱满的玩家。

当然，去宁化的终局大概率不是“去宁德”，而是“从唯一到之一”——2026年上半年宁德时代储能业务毛利率仍达23.96%，盈利能力非任何一家二线可比。亿纬们的真正机会在于：当客户决意多元化，储能这个高增市场足够大，大到可以容下全球第二、第三、第四，各自占住一块生态位。而这份长协最有意思的地方恰在于它的结构——16GWh保底是确定性，190GWh预留是期权，亿纬把自己的下一个五年，和全球储能的多元化进程写进了同一份合同。