北京
来源：市场资讯
（来源：财信证券研究）
整体来看，我们对大类资产配置的推荐顺序为美元>中债>商品>人民币>股票>美债，短期宏观积极因素增多，但是AI产业趋势放缓等非宏观因素持续扰动市场，建议继续防御，保持耐心。宏观环境层面，全球经济增长动能仍维持着较强韧性，美联储9月加息已经落地，预计未来市场会逐步消化对美联储未来的加息预期，但是AI产业趋势放缓担忧等因素又会持续压制市场风险偏好。股票方面，尽管市场震荡整理的时间相对充分，但是筹码微观结构的恶化却更加严重，因此我们认为需要保持防御态度，等待市场自发出清。汇率方面，我们认为美联储并非“预防式”加息，而是一轮有持续性的“撤回宽松式”加息，因此美元指数有望趋势走强，人民币汇率大概率将双向波动、震荡偏强。商品方面，原油高位震荡仍是常态，贵金属短期有待震荡整理，中长期进入配置区间。中债方面，政府债供给放量及经济基本面弱复苏的背景下，中国国债收益率下行趋势仍在；美债方面，美联储启动“撤回宽松式”加息周期，美国国债收益率曲线或将走向“熊平”。
周度跟踪：当周（2026/10/5-2026/10/9），全球主要大类资产走势为：原油大涨，全球主要股指涨跌分化，10年期中国国债收益率小幅上行，10年期美国国债收益率下行，美元指数走强。
股票：1）A股市场：主要指数多数下跌，科创50指数领跌。根据iFinD，红利指数、北证50指数、微盘股指数、上证50指数表现居前，周涨跌幅分别为1.97%、-0.22%、-0.53%、-0.56%；中证1000指数、中证500指数、创业板指数、科创50指数表现靠后，周涨跌幅分别为-1.96%、-2.48%、-2.93%、-4.75%。2）全球市场：全球主要股指涨跌分化，韩国综合指数领跌。根据iFinD，圣保罗IBOVESPA指数、俄罗斯RTS指数、墨西哥MXX指数、阿根廷MERV指数表现居前，周涨跌幅分别为8.82%、3.59%、2.35%、2.18%；法国巴黎CAC40指数、富时东盟40指数、新加坡海峡指数、韩国综合指数表现靠后，周涨跌幅分别为-1.19%、-3.31%、-4.13%、-5.39%。
债券：10年期中国国债收益率小幅上行，10年期美国国债收益率下行。根据iFinD，中债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周下行0.9bp、周上行0.4bp、周上行0.5bp至2.09%、1.69%、1.27%；美债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周下行3.0bp、周下行4.0bp、周下行3.0bp至5.60%、5.24%、4.80%。
商品：原油大涨，黄金小涨。根据iFinD，COMEX黄金、COMEX白银周涨跌幅分别为1.15%、1.01%；LME铜、LME铝周涨跌幅分别为1.99%、-1.34%；WTI、Brent原油周涨跌幅分别为2.36%、8.44%。
外汇：美元指数走强。根据iFinD，美元指数周上涨0.30%至102.23；美元兑离岸人民币周下跌0.19%至6.69；欧元、英镑兑美元分别周下跌0.58%、周下跌0.01%至1.12、1.32；美元兑日元周上涨0.33%至158.34。
风险提示：美联储加息预期急剧升温、霍尔木兹海峡复航不及预期、市场波动率大幅抬升等风险。
本文来自财信证券研究发展中心于2026年10月13日发布的报告《大类资产配置周报（20261012-20261016）：继续防御，保持耐心》。
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