吉林
周二CPO概念大涨，金百泽20CM涨停，本川智能涨超10%，太辰光、天孚通信等多股强势跟涨。值得注意的是，光模块测试设备龙头联讯仪器涨超4%，股价超越贵州茅台夺回A股“股王”位置。
综合机构观点看，AI 算力需求爆发，驱动高速光模块迭代升级加速，最先受益的是“卖铲人”—光模块设备股。
华创证券研报显示，弗若斯特沙利文预计，光模块作为AI投资中网络端的重要环节，数据通信光模块市场规模预计到2030年将提升到4294亿元。生成式AI与大模型训练的规模化落地，对数据中心内海量GPU集群的高速互联提出极致要求，直接催生对更高带宽、更低时延光模块的迫切需求，光模块迭代周期由 3-4年压缩至2年，行业向 800G/1.6T/3.2T 高速率、硅光/CPO/NPO 等方向演进。
而天元证券研报显示，根据光模块生产工艺流程先后顺序，依次为分为贴片及固化、打线、光学耦合、封装与装配、测试等五大环节，对应的设备为贴片机及烘烤设备、引线键合机、耦合机、整线自动化、光信号/电检测设备。
天元证券表示，随着光模块向800G、1.6T等高速率演进，器件设计复杂度不断提高，检测项目和检测精度要求持续提升，测试环节已成为保障产品性能和良率的重要环节。从生产线设备投资结构来看，测试设备也是光模块制造中价值量最高的设备类别之一。根据联讯仪器上市审核问询回复披露，目前光模块产线中测试仪器设备支出约占总设备支出的40%-50%。
天元证券认为，而未来更高带宽、更高精度的测试设备需求将进一步拉动单价上行，价值量提升的逻辑将持续演绎。
竞争格局方面，天元证券研报显示，光通信测试仪器市场高度集中，海外龙头占据主导地位。全球光通信测试仪器市场长期由Keysight、Anritsu等海外企业主导，格局高度集中。而国内厂商加速追赶，核心产品指标逐步向行业最高水平迈进，在带宽、灵敏度等关键参数上与国际龙头的差距持续收窄。随着国内厂商在高端产品线上持续突破，本土企业在光通信测试仪器市场的份额有望进一步提升。
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