北京
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中信建投证券最新研报给出一个判断：证券板块具备中长期配置价值。研报同时列出了值得关注的三条主线，为观察这一板块提供了具体方向。
成交回升背后的资金逻辑
节后成交额出现环比回升。研报指出，这一变化主要源于资金回流的日历效应，但同比仍处回落态势。资金回流更多体现为存量调仓，市场总体仍处于缩量整固阶段。
两融余额目前处于历史高位。研报的判断是，杠杆水平与市值扩张基本匹配，系统性加杠杆风险可控，市场风险偏好仍在修复通道。
股权融资与估值位置
股权融资节奏保持平稳，资源持续向新质生产力领域倾斜。估值层面，研报认为当前板块估值处于历史相对低位，具备一定安全边际。
基于上述判断，中信建投建议关注三条主线：
- 科技投行差异化竞争力的券商
- 大财富业务领先券商及金融科技标的
- 国际化提速驱动ROE上行的头部券商
三条主线分别对应投行能力、财富管理与国际化三个维度，指向不同类型的券商标的。
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