老将掌舵资产布局 这只偏债FOF成为多元配置之选

来源：滚动播报

（来源：经济参考报）

进入下半年以来，全球市场波动持续，四季度开局低迷，追求稳健成为更多资金的投资目标。10月12日起，招商智通优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）（A类：027701，C类：027702）正式发行。

该基金拟由拥有超18年投研经验、超7年公募基金管理经验的招商基金资产配置与FOF投资部副总监章鸽武掌舵，作为一只偏债FOF，以固收资产打底、权益资产增强，通过A股、中债以及全球股票、QDII海外债基、商品期货（黄金ETF）、REITs、互认基金等多元资产配置，力争满足低利率环境下投资者追求稳健、分散波动的投资需求。

低利率环境延续 多元配置需求升温

2026年以来，各类资产的波动有所加大，单一资产持续跑赢的难度上升。在债券端，10年期国债收益率跌破1.7%，票息空间持续收窄；在权益端，市场结构性轮动明显提速，行情分化，波动放大。在这样的环境下，居民仅靠单一资产实现财富保值增值的难度上升，多元资产配置的必要性随之凸显。

在此背景下，具备大类资产配置、风险分散优势的FOF迎来快速发展期。Wind数据显示，截至2026年二季度末，FOF产品总规模已超过3300亿元。FOF通过投资多只不同策略、资产或区域的基金，实现风险的二次分散，相比单只股票或单一基金，波动性相对更低。在传统固收类产品预期收益走低的背景下，追求稳健风格的FOF通过多元化资产配置，力争在控制组合波动率及回撤的同时，寻求相对更高的长期稳健收益。

从底层资产看，公募基金也为FOF提供了较为丰富的配置工具。截至2026年7月底，股票型基金总指数、混合型基金总指数、债券型基金总指数近五年、近三年、近一年均取得了较好的回报，且不同类别基金的风险收益特征差异明显，为FOF通过组合搭配平衡风险与收益提供了空间。

固收筑底权益增强 一基布局多元资产

招商智通优选3个月FOF为偏债混合型FOF，业绩比较基准为中债-综合全价（总值）指数收益率×80%+沪深300指数收益率×15%+活期存款基准利率×5%，合同约定80%以上的资产投资于公募基金，权益类资产比例为5%-30%。组合以固收资产为主筑牢底仓，追求基金资产长期稳定增值；风险资产仓位适度，力求增厚收益弹性，整体呈现“稳中求进”的定位。

在资产类别上，除A股、中债外，该基金还将关注全球股票、QDII海外债基、商品期货（黄金ETF）、REITs、互认基金等投资机会，利用不同资产类别间的低相关性平衡风险、多元化收益来源。当前组合计划配置较大比例债券资产，追求获取相对稳定的收益来源；同时适度配置权益类资产，寻求额外的收益来源。

持有期设计上，该基金每笔份额设置3个月最短持有期：对持有人而言，有利于降低因频繁申赎形成的交易成本；对投资而言，便于基金经理以中长期视角从容进行大类资产配置、行业配置及个券选择，同时减轻组合流动性管理压力。整体来看，该产品适合希望通过配置稳健策略类产品来更好管理风险的稳健投资派，也适合希望通过资产配置多元化来平衡风险、降低账户整体波动的资产配置派。

老将掌舵 团队平台双重赋能

拟任基金经理章鸽武于2006年加入招商基金，拥有超18年投研经验、超12年养老产品管理经验、超7年公募基金管理经验，是一位股债复合投研背景、资产配置能力突出的FOF实力干将。她擅长大类资产配置，严控组合波动，长期稳健投资，行业配置相对均衡。在投资框架上，当前章鸽武立足于绝对收益思路，根据宏观指标、行业估值水平、大类资产性价比进行资产配置，通过基金、股票、债券等多资产策略构建组合，并以体系化定量与定性相结合的方式在全市场优选基金进行配置。

从过往产品表现看，章鸽武自2019年4月起管理招商和悦稳健养老一年FOF，同样定位为偏债混合型FOF。基金定期报告显示，截至2026年二季度末，该基金（A类份额）成立以来总回报为52.37%，同期业绩比较基准收益率为36.01%，超额收益率达16.36%，过往业绩表现和持有体验较好。

团队方面，招商基金资产配置与FOF投资部成员背景多元、相互赋能，践行投研一体化，核心成员拥有管理大型保险资金的经验，以绝对收益目标为导向，在基金公司与基金品种研究方面积累较深。平台层面，招商基金投研体系实施“1+7”（资产配置与行业比较小组+七大产业链小组）运作模式，权益投研与FOF部门有机融合；固收方面，依托招商基金固收投研优势，力争基金资产长期稳定增值。

展望未来，随着居民财富持续向多元资产配置转移，具备专业资产配置能力、风险收益特征清晰的FOF，有望在居民财富管理组合中扮演更重要的角色。招商智通优选3个月持有期混合FOF的发行，为追求稳健投资、重视资产配置的投资者提供了一基多元布局、稳中求进的新选择。

（华柏）

招商智通优选3个月持有期混合FOF基金费用说明：管理费率为0.60%/年；托管费率为0.15%/年。本基金分为A、C两类份额，其中通过非直销销售机构认购/申购A类基金份额收取认购/申购费用，C类基金份额不收取认购/申购费用，但收取赎回费用并从基金资产计提销售服务费，销售服务费费率为0.30%/年（持有期限超过一年的不再继续收取；通过基金管理人认购/申购的不收取）。本基金A类基金份额的认购/申购费率按认购金额进行分档。投资人重复认购/申购，须按每次认购/申购所对应的费率档次“分别计费”或“单笔收费”。A类基金份额认购/申购金额（M）及认购/申购费率如下：M<500万元为0.50%；M≥500万元为1000元/笔。本基金A类基金份额和C类基金份额均收取赎回费。不同持有期（N）对应的赎回费率如下：N＜180日为0.50%；N≥180日为0.00%。基金费用具体详见招募说明书等法律文件及基金公告。销售机构在不违反规定的情形下对相关销售费用实行优惠的以其实际收取费率及业务规则为准。（根据2026年7月13日招募说明书整理）

业绩说明：来源于定期报告。招商和悦稳健养老一年持有期混合（FOF）A基金成立日：2019-04-26，历任基金经理：章鸽武（2019年04月26日至今），业绩比较基准：沪深300指数收益率×15%＋中证综合债指数收益率×85%，最近5个完整会计年度（2021年至2025年）基金回报及业绩比较基准收益率分别为：8.59%/3.82%（2021年）、-2.81%/-0.62%（2022年）、0.56%/2.32%（2023年）、5.54%/9.20%（2024年）、6.67%/3.24%（2025年），自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：52.37%/36.01%。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金份额在认购期、成立后的封闭运作期（开放申赎以届时公告为准）、3个月的份额锁定持有期内不能赎回或转换转出。本材料中的观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金的过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，可能发生亏损。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http：//www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。