转让海南矿业5%股权回笼9亿，复星“瘦身”不是撤退而是换牌

海南矿业引来长兴国资，锂矿是底牌，还是新故事的开始？

10月9日晚间，海南矿业一纸公告将“复星系”再次推至台前。

控股股东复星高科与长兴鑫华签署股份转让协议，拟以9.08元/股的价格转让9922.55万股无限售流通股，占总股本5%，交易总对价约9.01亿元。

这是复星系2026年以来第五次出售旗下上市公司资产。一笔看似常规的股权转让，背后藏着两条清晰的逻辑线：一边是郭广昌持续数年的资产收缩，一边是海南矿业向新能源上游资源端的转型，而县级国资长兴的入局，恰好将这两条线拧在了一起。

01 郭广昌的9亿减法

交易结构颇为讲究，转让前，复星高科持有海南矿业47.82%股份；转让完成后持股降至42.82%，控股股东地位不变，实际控制人仍为郭广昌。让出5%股权，既回笼了现金，又牢牢守住了控制权。

复星创始人 郭广昌

接盘方长兴鑫华成立于2025年12月，注册资本5000万元，是长兴县城西建设发展集团的全资子公司，实际控制人为长兴县财政局。这家国资平台经营范围涵盖电动汽车充电基础设施运营和股权投资，自成立起就带着明确的产业投资使命。

长兴为何愿意出资近9亿元？答案藏在产业地图里。长兴县是国内重要的动力电池产业聚集地，天能集团和超威集团两家龙头企业深耕多年，当地新能源产业已从铅酸电池延伸至钠离子电池和储能装备领域。

2026年一季度，长兴规上工业产值585.3亿元，同比增长9.3%。对长兴国资而言，入股一家手握海外锂矿资源的上市公司，相当于在本地电池产业链的资源端补上了一块关键拼图。

复星方面的说法则更为直接：转让主要基于自身经营发展资金需求，同时希望推动海南矿业与长兴国资在新能源产业领域挖掘协同机会。一个卖股回笼资金，一个接盘布局产业，交易从一开始就各带算盘。

值得注意的是，这笔交易尚需通过上交所合规性确认及股份过户登记，最终能否落地仍存在不确定性。

02 复星系的234亿转折

海南矿业只是复星系资产处置清单上的最新一笔。2026年以来，复星系对上市公司股权的处置明显提速。重庆农商行年内被三轮减持，累计减持H股约6454万股，套现约4亿港元，复星国际在2025年年报中已明确计划在2026年内完成全部股权处置。

医药板块，复星医药于9月出售印度药企Gland Pharma约6%股权，交易对价约2.94亿美元，交易后仍持股45.76%，保持控股地位。

此外，旗下基金复星惟盈转让了华阳智能8.48%股权，复星创泓减持了三元股份部分股权，处置范围覆盖金融、医药、消费多个板块。

密集减持的根源，要回到2025年的业绩，复星国际2025年全年营收1734.25亿元，归母净利润亏损233.96亿元。郭广昌在致股东信中公开道歉，坦言这样的业绩表现在复星三十多年的发展历程中前所未有。

但亏损的性质需要辨析，这不是经营层面的恶化，而是董事会基于审慎原则，对过往地产项目和非核心业务板块进行的一次性非现金减值计提，其中地产相关减值占比约55%，非核心资产减值占比约45%。

郭广昌将这一动作概括为“晴天修屋顶”——趁着经营尚可时主动处置非核心资产，而非等到被动断臂。

效果在2026年上半年开始显现，复星国际总收入869.6亿元，归母净利润17.2亿元，同比增长160.3%；产业运营利润36.9亿元，同比增长17%。上半年完成非战略非核心资产退出回流超120亿元，总债务占总资本比率降至55.7%，集团层面有息负债较2025年末压降约45亿元。

复星当前聚焦医药、保险、文旅、智能制造等核心赛道，2026年上半年，复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险、复星旅游板块合计收入638.8亿元，占集团总收入比重达73.5%。郭广昌的中期目标是逐步恢复百亿元利润规模，将集团层面总负债降至600亿元以下。

从“买买买”到“卖卖卖”，复星的转身并非简单的收缩，而是一次资产结构的重新排序：把资金从非核心领域抽出来，集中投向能够持续产生利润的赛道。

03 海南矿业的锂矿筹码

这笔交易之所以能够达成，一个关键前提是海南矿业本身正在经历业务重塑。

海南矿业2026年上半年实现营收27.19亿元，同比增长12.58%；归母净利润5.14亿元，同比增长83.39%，超过2025年全年利润水平。

业绩大增的核心驱动力来自锂板块。公司“马里布谷尼锂矿+海南星之海锂盐加工”一体化产业链稳定运行，上半年共有三批次合计7万吨锂精矿运抵洋浦港，氢氧化锂产量达8000吨，锂板块贡献归母净利润2.08亿元。

与此同时，公司在萤石资源领域也在加速布局。拟以发行股份及支付现金方式收购丰瑞氟业69.90%股权，交易对价14.54亿元，交易完成后将合计持有丰瑞氟业85.69%股权。萤石是氟化工产业链的源头母矿，而AI算力中心的液冷系统正在带动电子氟化液需求快速增长。

海南矿业业绩与新能源资源布局

海南矿业的转型方向与长兴的产业布局形成了天然的衔接。长兴县以动力电池为核心，天能集团正在推进钠离子电池储能示范项目，超威集团联合上下游50多家企业建立技术成果转化平台。

当地新能源产业正在从电池制造向储能装备、新能源汽车零部件等领域延伸，而海南矿业手中的锂矿和萤石资源，恰好处于这条产业链的最上游。

对郭广昌而言，让出5%股权不伤控股地位，又回笼了现金，还给海南矿业引入了一位具有产业协同潜力的国资股东。

对长兴国资而言，9亿元入股一家手握海外锂矿资源的上市公司，是地方新能源产业链向上游资源端延伸的关键一步。

这笔以股权换协同的交易能否让双方在新能源浪潮中各取所需，将考验郭广昌的操盘功力，也考验长兴国资的产业整合能力。