北京
来源：环球市场播报
华尔街银行本周或将公布今年表现最差的交易业绩，由此引发市场担忧：投行业务持续破纪录的行情或走向终结。
汇编数据显示，分析师预计美国五大投行——摩根大通、高盛、摩根士丹利、花旗集团与美国银行——第三季度股票及固收交易收入合计约380亿美元。
虽然这一数字仍较去年同期高出13%，但较第二季度创纪录的470亿美元交易收入大幅回落，也较今年第一季度下滑近12%。
奥本海默高级分析师Chris Kotowski表示，关键问题在于“这些巨额交易收益能在多大程度上得到延续或进一步扩张”。
自2020年以来，交易业务重新受到青睐，此前银行在2010年代经历了一段收益平平的时期。尤其是，各大银行大幅加码了对冲基金及大型资管机构的融资交易业务。
今年，美国投行交易部门受益于与AI相关的市场波动、大宗商品价格变动以及利率冲击。
由此形成的股票交易环境，被摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在上季度描述为“近乎接近最佳状态”。
但美国银行、摩根大通和摩根士丹利的华尔街银行家在9月警告称，此类巨额交易收益恐难复现。他们把原因归咎于亚洲融资交易回落，以及固收、外汇和大宗商品交易放缓。
第三季度恰逢银行员工暑假，存在季节性走弱的因素，不过市场预计这仍将是银行有记录以来最好的第三季度。
然而，市场预计第二至第三季度之间的回落幅度将异常显著：巴克莱分析师杰森·戈德堡预计跌幅约20%，而季节性正常回落幅度通常在6%左右。
分析师预计五大银行第三季度合计实现440亿美元利润，虽较去年同期增长近9%，但较第二季度下滑约20%（约100亿美元）。投行业务收入预计也将呈现与交易业务相似的走势。
加拿大皇家银行高级分析师杰拉德·卡西迪表示：“第二季度结束时，银行对前景相当乐观，预计将有更多IPO和并购交易。我们认为这种乐观情绪会有所降温。”
过去一个月，银行股表现落后于大盘，原因在于市场担忧数据中心融资收入可能开始萎缩、AI智能代理会侵蚀客户忠诚度，以及利率上行将拖累其证券投资组合的估值。
分析师预计，随着10年期美国国债收益率走高，银行将在这些投资组合上录得未实现亏损。这类账面减值不会影响银行净利润，但会影响其资本充足水平。
银行证券组合的未实现亏损，在2023年区域性银行危机期间成为市场关注焦点。
此后，银行纷纷将持仓转向短期债务，以降低对长期利率波动的敞口。但卡西迪表示，投资者仍对这一话题心存忧虑。
“他们还记得2023年，”他说，“我认为这也是自美联储加息以来，这些股票持续跑输大盘的部分原因。”
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