北京
作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西
来源：巨丰投顾、好股票应用
今日，A股市场呈现典型的低开回升表现。早盘，A股主要指数在集体低开后一度继续走弱，创业板指、科创50方向盘中承压明显，锂电、风电、创新药等前期活跃方向跌幅居前。但随后市场并未延续单边回落，科技链条中的PCB、CPO、算力硬件等方向率先出现修复，冰雪经济、分散染料、煤炭等板块也保持活跃。午后指数进一步回升，主要指数先后翻红，市场整体呈现探底回升格局，上涨个股数量明显增加，情绪较早盘有明显修复。
今日市场第一个看点，是外部环境对科技股情绪的扰动。隔夜美股AI硬件链走弱，光通信、存储芯片等方向跌幅居前，亚太市场早盘也一度承压。美联储官员释放偏鹰信号，市场重新关注利率路径和通胀黏性，这对高估值成长方向的定价形成压力。不过，A股并未完全跟随外部恐慌，低开后仍能逐步修复，说明内部资金对科技主线的承接意愿并未完全消失，但波动仍会受海外利率预期和美股科技股表现影响。
第二个看点，是宽基ETF成交明显放大。盘中多只宽基ETF成交额较前一交易日显著提升，显示有资金在指数低位阶段介入，对创业板、科创50等方向形成支撑。这类资金更多体现为偏被动配置与低位承接特征，它有助于缓解指数急跌压力，也能在情绪冰点时提供流动性缓冲。但ETF放量并不等同于全面进攻信号，其作用更偏稳盘，而非直接推动指数展开趋势性上行。
从结构看，今日反弹更多体现为热点轮动和超跌修复。科技硬件链午后走强，军工、农牧饲渔、AI应用等方向也有资金参与，但领涨方向切换较快，持续性仍需观察。部分前期调整较深的品种出现反弹，并不意味着筹码压力已经消化；而一些仍处于被动减仓链条中的方向，修复节奏可能相对滞后。
总体来看，市场承接力有所增强，但还不足以引发整体性行情。外部层面，美联储政策路径仍不明朗，海外利率预期仍偏紧，对全球风险资产估值形成压制；内部层面，三季报进入披露期，盈利改善能否兑现仍需验证，部分行业和公司的筹码结构也尚待消化。与此同时，科技龙头能否止跌企稳，是判断市场情绪能否持续修复的重要信号。如果龙头品种继续弱势，仅靠低位轮动和ETF承接，市场很难形成向上的合力。所以，短期市场可能仍有反复，更大概率维持震荡筑底与结构性轮动并存的格局。
往后看，市场真正企稳还需关注几点：一是科技龙头是否止跌企稳，这关系到风险偏好能否回升；二是美债利率是否出现趋势性回落，这会影响全球成长股估值压力；三是三季报能否兑现盈利改善，这是内部基本面支撑的关键。对仍在被动减仓链条中的品种，需要保持耐心，不宜急于抄底；对三季报超预期、筹码结构改善、资金承接明确的方向，可以给予更多关注。总体而言，今日市场展现出一定韧性，但尚不足以确认全面反转，静待新的转机出现。
作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002
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