北京
10月13日，三大指数大幅低开，A股芯片板块普跌。北方华创、中微公司、寒武纪、中芯国际等半导体龙头悉数飘绿，半导体设备ETF招商（561980）盘中跌幅扩大、溢价明显。
资金转向流入宽基类ETF，科创创业50ETF招商（588300）连续7日净申购1.10亿元。银河证券指出，当下A股技术面转弱且交易活跃度偏低，市场风险偏好正趋于谨慎。
海外方面，开盘韩国KOSPI指数跌幅扩大，SK海力士跌近5%，三星电子跌近4%。隔夜美股光通信、存储重挫，英伟达跌1.29%、SK海力士跌4.02%、美光科技跌3.88%。
分析认为，10月14日起至11月，阿斯麦、海力士、闪迪、铠侠、英伟达等将陆续披露财报，市场观望氛围浓厚，业绩验证成为科技行情的主要制约因素。英特尔和博通CEO警告，对算力基础设施的需求仍将持续超过供应，但回报质疑下融资可能成为AI热潮的一大因素。
在此背景下，国投证券认为科技有望迎来产业催化下的业绩驱动行情。在美联储加息与美伊冲突可控预期内，只要AI科技后续盈利增长斜率超过贴现率上行的幅度，四季度AI科技行情回归概率在增大。
具体来说，10月下旬美股AI龙头将披露三季报及后续资本开支指引（10月下旬微软、11月AMD、英伟达财报）+10月底Anthropic上市。国内10月底A股三季报披露+DeepSeek筹备科创板上市，均是AI产业景气重要验证期。国投认为若届时长端利率随财政预期降温回落，那么AI科技大概率将迎来年内第二波行情。
国信证券也认为，AI科技依然是行业主线，或仍有第二波机会。海外北美云厂商26Q2四大CSP资本开支同比增长87%、全年指引上调至超7300亿美元，云业务收入增速达38.5%；国内华为发布昇腾960超节点、阿里发布自研AI芯片真武V900，算力硬件有望迎来M顶第二波行情。
具体方向上，银河证券分析指出，市场正进入“动量占优下的主线再聚焦阶段”：主导风格由波动率切换为动量，科技与制造行业的月末高分指数进一步聚焦半导体设备与芯片设计。
半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导体产业指数，成份股中设备+材料类权重80%，芯片设计+晶圆制造20%，中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、沪硅产业等前十大集中度高达80%。数据显示，该ETF近10个交易日内9度净流入共1.74亿。
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