上海
10月13日早盘，红利资产再度走强。中证红利涨0.44%，中证红利ETF招商(515080)盘中冲击六连升。截至10月12日，该基金年初以来累计净流入超24.5亿元，最新规模约115亿元，在全市场同标的ETF中规模居前。
分析指出，当前投资红利股的核心逻辑可从三个层面理解。第一层是低利率环境下的“类固收替代”，10年期国债收益率1.66%，中证红利指数股息率4.14%，利差约2.5个百分点，高股息资产相对固收的性价比显著抬升，对险资、年金等长久期资金形成持续吸引力。第二层是基本面修复与制度性分红保障，上市银行中报显示42家银行中32家实现营收净利双增长，17家净息差同比回升；六大行现金分红比例从30%统一提至31%，超20家银行披露中期分红方案合计拟派息超2600亿元，分红从“一年一次”走向“一年多次”，现金流真正到账。第三层是风格再平衡下的“哑铃配置”需求，中金公司研报指出“科技+红利”的哑铃型结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择，当前红利类资产拥挤度处较低水平，为资金增配提供空间。但需留意，高股息不等于高收益，若长端利率快速上行，利差收缩会对板块形成压制。
据了解，中证红利ETF招商(515080)跟踪中证红利指数，优选100家现金股息率高、分红连续性强的优质标的，采用季度评估分红机制，成立以来累计分红18次，管理费0.20%/年。
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