北京
智通财经APP获悉，泛林集团(LRCX.US)、德州仪器(TXN.US)和西部数据(WDC.US)即将在未来数日内陆续发布季度财报。瑞银认为，在人工智能支出持续高企的背景下，这三家公司均有望从中受益。
泛林集团：财报“非常强劲”，指引或更亮眼
泛林将于10月21日发布财报。以蒂莫西·阿库里(Timothy Arcuri)为首的UBS分析师认为，这家半导体设备制造商将交出“非常强劲”的财报，且业绩指引“更为强劲”。
分析师在研报中指出：“重要的是，我们现在认为半导体设备公司正日益采取‘提前备产’策略，即尽可能多地锁定子系统供应商的产能——这一动态有望带来超出此前调研预期的上行空间(此前调研显示，晶圆厂设备(WFE)厂商已要求子系统供应商为下一季度出货量环比±10%的波动做好准备)。”
分析师进一步表示，应用材料供应链公司UCT强劲的产品增长指引，侧面印证了泛林的业绩将表现亮眼。他们预计泛林管理层将上调2026年晶圆厂设备支出预期至1500亿美元以上的高位区间，并对2027年、甚至2028年的前景发出“愈发乐观”的表态。
UBS认为，本财报季半导体设备板块的焦点(与上季度类似)将不在于单季数字，而在于产能扩张与利润率走势。分析师预计泛林“可能暗示将新增第三座制造基地”——该公司上季度刚宣布建设第二座基地，过去数月还新增了多个实验室。UBS给予泛林“买入”评级，目标价435美元。
德州仪器：业绩有望触及指引上限，模拟芯片或迎份额提升
同样将于10月21日发布财报的德州仪器，情形也颇为相似。分析师预计其第三季度营收和每股收益将落在指引区间上限附近，分别达60.5亿美元和2.48美元。
“展望第四季度，我们预计TXN指引营收环比下降约4%——好于通常5-7%的季节性降幅——而这还是在第三季度营收或环比增长超10%的基础上。”分析师写道，“这将使第四季度营收指引达到约58亿至59亿美元区间，高于华尔街预期的约57亿美元。与此同时，尽管财报前的基本面布局相当不错，市场对模拟芯片的情绪依然低迷——市场对TXN第四季度指引的预期仅比长期季节性水平高出约200个基点。”
UBS还指出，由于采购方日益担忧供应短缺，且德州仪器拥有强大的产能布局，该公司有望在模拟芯片市场抢占更多份额。UBS给予德州仪器“买入”评级，目标价380美元。
西部数据：按单生产模式降低业绩不确定性，但评级遭下调
西部数据将于10月22日发布财报。UBS预计其业绩和指引均将好于预期，原因在于该公司“采用按单生产(BTO)模式，基本提前一个季度就明确每季度要出货什么”。
不过，UBS对市场看法提出了异议：“虽然我们不认为近期存在负面催化剂，但令人不安的是，市场对HDD(机械硬盘)行业持更具结构性的乐观观点，却对存储芯片不以为然。”分析师表示将继续坚决反驳这一观点，认为针对其预测的2028年底/2029年初下行周期，估值模型中存在多重调节空间。
分析师还提到行业格局可能出现的变化：西部数据、希捷(STX)乃至东芝都已开始从TDK外购磁头——这是产能叙事的一种演变。此外，东芝力图成为数据中心HDD市场更具竞争力的玩家，可能会重大改变目前“无新增产能、价格将持续走高”的既有叙事。
基于上述判断，UBS维持西部数据“中性”评级，但将目标价从525美元下调至470美元。
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