Mysteel调研：供需存多因素共振 福建建筑钢材规格溢价飙升

8月下旬以来，福建省内各大建筑钢材钢厂检修减产，库存快速下降，区域规格紧缺情况加剧，加价飙升。6月份时，省内也曾出现过类似情况，当时规格溢价有一定增加，但因钢厂减产力度不强、需求受限叠加库存持续高位，溢价并未持续，规格加价后续逐步回落至正常水平。与6月份相比，当下规格溢价、钢厂减产情况以及库存数据都出现了截然不同的变化，下面小编将做简要分析。

一、区域规格溢价分化

规格 出厂加价 市场加价 备注 闽东 闽南 闽西北 Φ12 170 200-220 170 250 小幅加价 Φ14 80 80-100 80 150 小幅加价 Φ16 50 50-60 50 100 Φ18 — 10 30-40 50 出厂基价 Φ20 80 80-100 130-150 150 Φ22 80 200 120-140 120 显著加价 Φ25 80 300 180 200 显著加价 Φ28 120 200 130 150 Φ32 120 200 130 150 盘螺Φ8-10 250 330-350 350 380-400 显著加价

目前主导钢厂省内各区域各个规格均有不同程度的溢价：闽东区域集中在Φ12 、Φ22、Φ25和盘螺，其中Φ25溢价近4倍；闽南区域以中大规格（Φ20-25）和盘螺为主；闽西北区域则是全规格，且中小规格（Φ14、Φ16）涨幅最大 。

首先来看三个区域加价的共性之处：大规格（Φ22-25）以及盘螺均有加价，尤其是Φ25的溢价最为严重，属于全省最紧缺规格。

其次是加价幅度上的不同之处：Φ12闽东和闽西北区域较出厂溢价在50-80元/吨左右；Φ14闽东和闽南区域微幅溢价10-20元/吨左右，而闽西北区域则近乎翻倍；Φ16闽东和闽南区域几乎无溢价，闽西北区域翻倍；Φ18闽东区域微幅溢价10元/吨，闽西北区域溢价30-50元/吨；Φ20闽东区域微幅溢价20元/吨，闽南和闽西北区域近乎翻倍；Φ22规格闽东区域较出厂价2.5倍，闽南和闽西北区域溢价40-60元/吨左右；Φ25规格闽东区域最为明显，较出厂价溢价近乎4倍，闽南和闽西北则是两倍有余；盘螺规格闽东和闽南基本均溢价在100元/吨左右，而闽西北区域溢价在150元/吨左右。

最后则是除主导钢厂外，其他钢厂资源也紧缺，其中WH无资源可供市场代理商销售、DH也仅有两个规格左右的微量可供代理商销售，因此它们的规格加价也跟随主导钢厂有一定抬升。

二、钢厂减产、库存下降

8月下旬以来，省内高炉厂和电炉厂均有不同程度的检修减产：

钢厂 减、停产详细情况 SG 建材于8月下旬开始暂停生产，暂未恢复 LM 正常排产 QM 9月9日-9月22日轧线轮检，影响产量共计6.5万吨 SB 错峰生产 DH 建材于9月开始暂停生产，暂未恢复 WH 8月14日开始停产，暂未恢复 HF 不饱和生产 FH 停产 DG 停产

高炉厂中主导钢厂主基地暂时停止生产建筑钢材，其余两个基地正常排产；SB处于不饱和生产状态，部分铁水转移至核电用钢；DH9月份开始暂时停产建筑钢材，未有明确复产计划。独立电炉厂中，暂时仅有HF在不饱和生产。6月时各大钢厂也有检修减产，但没有出现无货可供的情况，每日还是有正常量满足市场代理商需求。6月时市场代理商如遇主导钢厂规格紧缺的情况，可用其他品牌替代，但在8月下旬后几乎不可能出现，尤其是闽东区域现今极端的说只有主导钢厂一个品牌在正常流通，其他品牌都是无货可买的情况。这是8月下旬以来和6月最大的区别，也是导致规格溢价明显变化的根本原因。

规格溢价的另一大推手则是成交好转、库存明显下降。据本机构调研省内主流贸易商日度成交量已从前期的0.7-0.8万吨快速增加至0.9-1万吨，逐步回归至旺季水平。6月时全省社会库存长期在60万吨左右水平徘徊，很难下降，但8月下旬以来库存快速从60万吨降至40万吨以下，已经低于往年同期，是历年来同期最低水平，并且每日库存还在以0.5-0.6万吨的水平下降。不仅是宏观数据上的全省库存持续下降，代理商微观层面上的库存数据也契合这个趋势，根据调研，以闽东区域为例，部分大户代理商在7-8月时库存处在年内最高位，但近期已明显下降，降幅在40%-50%左右，库存已经腰斩；以闽西北区域为例，闽西北区域前期库存长期僵持在10万吨水平，根据了解，绝大部分库存是过年后冬储的高位库存，商家不愿亏损交易，因此长期保存在仓库不动，但近期随着基价抬升以及检修带来的规格溢价，这部分库存基本是盈利水平，因此这些商家开始主动消化库存，闽西北库存也从10万吨降至5万多吨水平，也是几乎腰斩。

若维持当前速度，库存降到30万吨约需15-20天。

三、库存结构失衡同步催化溢价

钢厂检修导致代理商提供资源减少叠加库存快速下降后，代理商库存结构也有明显分化。根据调研，70-80%代理商库存结构不完善，存在缺规格情况，尤其是闽东和闽西北绝大多数商家缺少Φ25，因此会遇到终端采购单无法接手和配送的情况。即便是有Φ25规格的资源，多数商家货量也是按件而非按车出货 ，不愿过多销售给市场买货商家，基本是以自身终端自用为主。以A商家为例，前期库存结构齐全、货量较多，但随着库存快速消化后，Φ25规格出现了紧缺情况，不能满足终端需求，开始需要外采资源。当商家外采资源数量不断增加以及钢厂后期排产计划中未安排部分缺货规格后，有货商家开始不断抬价，议价能力持续上升。

综合来看，本轮规格溢价与6月的本质区别在于：钢厂减产叠加其他品牌无货可替代，库存又降至历年同期最低，且库存结构失衡使紧缺规格难以通过市场调剂缓解。短期来看，在WH和DH复产时间未明、主导钢厂主基地暂未恢复建材生产的背景下，预计Φ25、Φ22及盘螺的溢价仍将维持较高水平，至少持续到10月底。后续需关注两个变量：一是钢厂复产及后续排产规格调整；二是旺季需求的持续性。建议代理商尽快补齐缺货规格，避免高位追涨。

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