10月23日，首部AI院线电影定档！打开两个500亿增量市场

来源：市场资讯

（来源：浙商证券融资融券）

AI漫剧迎催化：

国内首部AI超写实院线电影《三星堆：未来往事》定档10月23日登陆全国院线。

与此同时，机构看好AI漫剧概念估值修复潜力，逻辑在于：（1）AI影视：跨周期属性+最具成长性品类+大厂重注卡位；（2）AI技术代际跃迁驱动从漫剧向长剧、电影扩容；（3）产业链确定性看IP和工具，弹性看平台和出品方。

（1）IP版权，海量网文IP为漫剧/长剧提供剧本底座，授权费模式轻资产、确定性强，是全产业链竞争的稀缺壁垒；

（2）AI工具，国产视频大模型全球领先（榜单前十占七席），token消耗随内容升级持续扩大，调用量与商业模式可预测性强；

（3）内容出品方与平台，具备精品化制作与IP长线运营能力的出品方收入潜力最大，平台依托流量分发与广告引擎掌握生态话语权。

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AI影视：跨周期属性+最具成长性品类+大厂重注卡位

需求端，以日本为鉴，内容产业具备跨周期特征：日本泡沫破裂后名义GDP长期低增，但内容产业保持扩张，动画市场由2010年约1.2万亿日元增至2023年2.97万亿日元，任天堂等龙头利润与市值屡创新高；中国同样处于地产调整期与总人口见顶阶段，情绪消费CAGR18.6%约为社零5倍，用户更愿为情绪价值付费，AI+影视成为激活大众消费的重要力量。

品类端，QuestMobile数据显示，2026年6月全网月活用户12.82亿仅增1.2%，但月人均使用时长189.3小时、使用次数2691次分别同比+7.4%、+3.1%，粘性深化背景下，短剧视频是少数在用户规模与时长两项核心指标同时高增长的品类，最具结构性成长优势。

产业规模端，AI剧漫剧用户规模从2025年1.2亿飙升至2026H1超6亿；供给端阿里、腾讯、字节规划投入合计近万亿元，竞争升级为资本、算力与创作入口的综合卡位，大厂押注构筑AI时代长期护城河。

资料来源：金元证券

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AI技术代际跃迁驱动从漫剧向长剧、电影扩容

技术层面，多模态架构从“拼接式”走向“原生全模态”，下一程驶向NSP（预测世界下一状态），有望破解AI影视“抽卡”成功率低、长时一致性差两大瓶颈；全球图生视频模型能力排行榜前十中中国占七席、包揽前三，SORA退出竞争后中国厂商占据主导。

生产层面，参考生视频比图生视频减少80%分镜融图工作流、产能提高4-5倍，AI系统支撑“15人20天制作60集”的工业化产能，将漫剧单分钟制作成本降至400元、制作周期压缩至10-13天。

内容形态沿“漫剧→AI长剧→AI电影”跃迁：国内首部上星AIGC长剧《后西游记》单集成本约90万元、仅为传统动画1/10；首部AI超写实院线电影《三星堆：未来往事》定档10月23日，全流程AI电影从概念迈向项目验证。长剧、电影把AI内容推向用户直付，变现密度大幅提升，AI影视总盘子有望在短剧之外再迎两个500亿级增量市场，2026Q4-2027H1进入“边制边审边播”密集验证期。

资料来源：金元证券

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产业链确定性看IP和工具，弹性看平台和出品方

上游IP版权方：漫剧、长剧核心依托网络文学IP完成剧本生成、人物建模、场景绘制的全流程数字化制作，版权方以收取授权费为主、收入模式轻资产且确定性强；

中游AI工具方：AI剧漫剧供给快速扩张、向长剧电影延伸均扩大token消耗，2026年400亿大盘中AIGC视频大模型市场规模超200亿，Seedance系列占据约69%份额，算力云与AI工具深度受益于产能增量。

下游平台与出品方：国内以红果为核心采用IAA模式做流量生意，红果MAU破3亿形成“IP→内容→流量→变现→再投资”业务闭环，海外则以IAP和会员订阅为主、2025年出海短剧收入23.8亿美元同比+263%；出品方分承制与自制两类，自制方成本自担、版权自有，收入取决于作品热度与IP长线运营（虚拟角色社区运营、直播带货、衍生品）能力，弹性最大。精品化与IP长线运营能力强的出品方收入潜力最高。

2026年AI剧漫剧市场规模将达400亿元、同比+138%，AI长剧、AI电影打开两个500亿级增量市场，2026Q4-2027H1进入密集验证期，AI影视从“能生成”迈向“工业化生产”，内容生态迎来供给侧与变现方式的双重重构。

阅文集团、中文在线、掌阅科技、昆仑万维、捷成股份、万兴科技、光线传媒、中国电影、华策影视、上海电影、博纳影业、芒果超媒等。

金元证券李景星、谭景文《AI+影视：从漫剧到长剧，内容生态将如何演变 - 2026-09-30》

光大证券付天姿、杨朋沛《漫剧接棒真人短剧，海量IP价值待释放——短剧、漫剧市场专题报告 - 2026-01-12》

中航证券裴伊凡、郭念伟《漫剧接棒真人短剧，IP壁垒与流量霸权谁与争锋？ - 2026-08-05》

DataEye研究院《2026上半年国内AI剧漫剧行业数据报告 - 2026-07-30》

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