上海
10月12日，价值ETF招商（159098）跟踪的价值100指数截至发文涨0.4%。从成分股来看，鄂尔多斯、百隆东方涨超3%，南方传媒、长江传媒、海澜之家、唐山港等涨幅超2%，银行板块中民生银行、兴业银行同步跟涨，构成指数上行的主要支撑。
进入10月中旬，三季报披露窗口临近，银行基本面筑底改善预期成为核心催化剂。国信证券预计，前三季度上市银行营收增速与半年报基本持平。具体来看，净利息收入增速预计小幅放缓，三季度净息差环比略有1-2bps下行；非息收入方面，考虑基数下降及股权投资浮盈计提，预计增速有所提升；资产质量上，对公优质延续，零售不良持续暴露但拨备计提稳健。此外，上半年上市银行营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长1.5%，较2025年增速分别提升6.0个和1.5个百分点，盈利筑底改善趋势明确。
政策层面，国家发改委近期表示将加大逆周期调节力度，推动“十五五”规划、“六张网”建设实施方案明确的重大工程项目尽早开工，激发释放内需潜力，为四季度投资与内需修复提供政策支撑。
估值层面看，截至9月30日，国证价值100指数股息率5.03%、市盈率（TTM）约9倍，估值处于近5年约18%分位水平，低估值+高股息的防御与配置价值同步显现。
国信证券还指出，低利率环境下高股息银行具备长期配置价值，预计三季报业绩增速与半年报基本持平，进一步夯实业绩筑底改善的可持续性；10月及12月的重要会议是观察政策加码力度的关键窗口，若政策带动融资需求回升与信用风险缓释，银行盈利修复有望提速，触发“戴维斯双击”。中信建投证券同样建议“防御优先、择机反攻”，以银行、公用事业、煤炭等红利板块为底仓，优选分红稳定、现金流较好的品种。
资料显示，价值ETF招商（159098）跟踪国证价值100指数，该指数以低市盈率、高股息率、高自由现金流率三因子选股为核心，叠加ROE质量过滤，从源头规避“价值陷阱”。指数行业分布以家电和银行为双支柱，兼顾石油石化、通信、汽车等周期与制造板块，一键打包A股低估值高股息价值风格，对于希望一键配置低估值高股息方向的投资者，可作为可作为震荡市中风格再平衡的配置工具。
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