吉林
9月30日，9家央企旗下的售电公司联合向广西壮族自治区人民政府提交了紧急请示，2026年1-8月广西售电行业亏损超过20亿元，仅9月份就预计亏损超10亿元，全年亏损可能超过50亿元。其中一家头部售电公司年亏损超过10亿元，相当于资本的5倍，本金基本烧光。
联署企业有广西国能综合能源服务有限公司、广西国开能源销售有限公司、华润电力（广西）销售有限公司、广西大唐桂冠电力营销有限公司、华能广西能源销售有限责任公司、广西中广核合同能源管理有限公司、中电广西防城港能源有限公司、广西华电综合能源服务有限公司和广西国电投博能售电有限公司。
半年前行业倒下的是中小民企，央企还有缓冲垫。半年之后，就连国家队也扛不住了，说明这已经不是哪家公司的经营问题。
造成巨亏的原因很直接就是批零价格倒挂。
售电公司做的是中间商生意，即从批发市场购买电，再卖给工商业用户，从中获利。2026年国际地缘局势造成国内煤炭、油气价格上升，发电成本增加，从而引起广西电力现货价格不断上升。4月现货均价为0.368元/度，9月达到0.395元/度，9月30日单日均价超过0.633元/度。
批发价在涨，零售价却被锁死。
年初全行业普遍预期现货电价会走低，零售合同大量签成固定价格，签约均价约为0.260元/度，近八成为“一口价”模式。售电公司从批发市场高价买电，再按低价合同卖给用户，每卖一度电最多倒贴0.373元。部分规模较大的售电公司，单月亏损突破1.3亿元。
更麻烦的是手边没有对冲工具。电力期货可以给企业锁定未来电价、对冲波动风险，但是目前国内电力期货市场还没有真正落地。今年能源行情突然逆转，售电公司想对冲价格风险也没有可用的工具，等于在价格风险面前“裸奔”。
这不是广西一地的病。广东电力交易中心发布的《2026年广东电力市场半年报告》显示，今年1至6月，广东500家参与零售交易的售电公司中，298家累计亏损，亏损面达59.6%，全行业平均度电获利仅0.0039元。业内人士认为，以上只是电力交易系统的账面亏损，如果不考虑运营成本和市场开发费用的话，则实际亏损面会更大。
广西的问题暴露得更集中，是由于当地市场培育不充分造成的。广西现货结算试运行周期短，市场对于现货低价预期强烈，零售签约大量锁定在固定价格上。今年能源行情突然反转，批零价差持续倒挂且不断扩大，风险集中爆发。
9家央企的诉求很明确，暂缓9月份电费结算、启动批发零售电价传导机制、执行年度方案机制电量结算规则、落实零售合同有序解约。说白了就是让零售价能跟着批发价动，不要再把所有的价格风险都压在一群中间商身上。
这些诉求能不能实现，什么时候才能实现，目前还没有明确的答案。请示文件警告，如果四季度没有有效的干预，广西售电行业会出现大面积的破产退市，从而引发合同违约诉讼、履约保函集中追索、电费欠费和保函追索向金融领域传导。
售电市场是2015年我国开始电力体制改革的产物。国家能源局公布的数据显示，到2025年底，全国售电公司超过5000家，实际开展业务的有3000多家。2025年售电公司代理用户交易电量为4万亿千瓦时，占全国市场交易总电量的60%。
放开价格只是电力市场化改革的上半场。建立价格风险的分担机制，使批发和零售之间的价格可以传导，才是下半场真正要解的题。
引用来源
第一财经：《9家央企售电公司联名求助：8个月亏20亿 全年或亏50亿》，2026年10月10日
广东电力交易中心：《2026年广东电力市场半年报告》，2026年9月
国家能源局：截至2025年底全国售电公司数据（经第一财经报道引用）
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