四川
近期A股市场调整，投资者对具备防御属性的资产配置需求提升。在此背景下，红利低波ETF广发（158076）于10月12日正式起售，为投资者提供一键布局高股息与低波动双重策略的高效工具。公开信息显示，该产品跟踪中证红利低波动指数（H30269.CSI），指数从市场中选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。
从底层资产看，中证红利低波动指数的行业分布呈现明显的防御型特征。Wind数据显示，截至9月30日，该指数成分股中银行权重占比约54.1%，建筑装饰6.8%、石油石化4.7%、医药生物4.5%、家用电器4.0%，前五大行业合计权重超过74%，集中度较高。这些板块的共同特点是经营现金流稳定、盈利周期波动小、分红意愿强，成分股多为各行业内分红记录持续、估值水平较低的龙头公司。其中银行板块权重过半，成分股普遍保持多年连续分红记录，股息率长期高于市场平均水平，是支撑指数高股息特征的核心力量。
多家机构看好红利低波资产的长期吸引力。对于银行板块，国泰海通证券分析师马婷婷认为，目前A股大型银行的股息率为4%～5%，叠加银行相对稳定的分红政策，对保险资金、养老金及绝对收益型资金具备较强吸引力。此外，万联证券则表示，进入下半年后，高股息板块如高速公路、铁路运输及港口等有望受益于稳健现金流和低估值特性，尤其在宏观不确定性上升背景下，相关个股配置价值凸显。
从股息率水平看，中证红利低波动指数兼具高股息与低波动双重属性。截至2026年9月30日，该指数的股息率为4.39%，同期10年期国债收益率为1.68%，两者利差2.71%。在无风险资产收益率走低的背景下，这一利差凸显了红利低波资产作为替代性收益来源的吸引力。长城证券表示，红利低波策略适合作为底仓配置以平滑组合波动，中长期具备较好配置价值。当前若市场延续震荡，红利低波仍是抵御下行风险的有效工具。
与此同时，指数在编制中嵌入低波因子约束，使其区别于单纯的高股息策略——既追求分红收益，又通过波动率筛选控制组合风险。从长期表现看，中证红利低波动指数在收益弹性与风险控制方面均展现出相对优势。Wind数据显示，截至9月30日，该指数自基日（2005年12月30日）以来区间累计涨幅997.14%，区间年化收益率12.61%，年化波动率23.91%；同期中证红利指数区间累计涨幅513.19%，年化收益率9.41%，年化波动率24.74%；沪深300指数期间涨跌幅367.54%，区间收益率7.95%，年化波动率24.44%。对比可见，中证红利低波动指数在长期收益及波动控制方面均优于同类可比指数，为投资者提供了较好的长期持有体验。
当前市场环境下，红利类资产正在经历风格再平衡带来的配置窗口。随着无风险利率中枢下行，高股息资产的相对吸引力持续增强，红利低波ETF广发（158076）的发售，有望为投资者在波动市场中提供兼具防御性与收益性的配置选择。
（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，市场有风险，投资须谨慎）
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