早间策略丨广州期货10月12日早间期货品种策略

来源：市场资讯

（来源：广州期货）

商品期货资讯直通车

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氧化铝&电解铝：氧化铝上下有限，电解铝盘底震荡运行

美非农爆冷一度令紧缩押注退潮，但9月会议纪要显示多数官员仍认为年内可能再加息一次；中东扰动未歇、国际油价高位反复，通胀叙事难言消退；国内假期消费平稳收官，9月金融数据公布在即。

氧化铝：过剩与成本的拉锯延续。新投产能爬坡、运行产能趋升，供应压力未减，现货延续弱势寻底；但海外炼厂减产开始兑现，矿石与能源成本高企抬升成本曲线，高成本产亏损面扩大。期现博弈下，价格向下难破现金成本、向上受到过剩供应压制，低位拉锯格局未改。过剩压力与成本支撑继续对峙，预计延续低位区间拉锯，主力合约参考运行区间2650-2850元/吨。

电解铝：节后累库兑现但幅度温和，铝锭社库仅小幅回升、仍处同期低位，而铝棒明显累积，初端负反馈信号增强；供应满产、铝水比例高企持续抽紧铸锭供给，现货升水维持，下游畏高慎采。低库存与供应刚性约束封住下方空间，而宏观情绪+现货成交疲软现状压制反弹动能，预计区间震荡磨底，主力合约运行参考区间25000-

27000元/吨。

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PVC：政策预期提振期价

卓创资讯数据显示，本期国内PVC粉整体开工负荷率64.49%，环比上升0.98%；其中电石法开工71.33%，环比+2.14%，乙烯法开工49.16%，环比-1.63%。下周有三套装置计划检修，且多数已停车/检修装置持续停工，预计下期检修损失量将高于本周。

节后到货与下游停工形成错配，社会库存迎来节日性累库。截至10月8日，华东、华南扩充样本总库存91.15万吨，环比+3.20%，同比-2.77%。当前供应水平偏低，但下游假期停工，货物周转放缓，库存季节性累积。近期地产托底与环保限产形成情绪支撑，8月底以来多部门连续出台地产优化政策，包括房贷期限延长、预售资金监管优化、房地产项目融资支持等，核心指向保交楼、竣工端修复。市场预期竣工链条回暖将带动PVC管材、型材需求边际改善，是近期多头的核心交易逻辑，但政策从出台到终端需求传导存在时滞，实际效果仍待验证。成本端来看，行业整体深度亏损，成本端底部支撑持续强化。

综合来看，PVC当前处于历史低估值区间，成本亏损托底+供应阶段性收缩+地产政策情绪提振三大因素共振，PVC底部支撑坚实。中期行情的核心变量在于需求兑现程度：若四季度地产政策效果逐步显现，叠加传统旺季需求持续释放，库存去化加速，PVC有望迎来趋势性修复；若终端需求持续偏弱，高库存压力难以有效缓解，反弹空间将受到明显压制，整体仍以区间震荡为主。V2701合约核心运行区间4650-5150元/吨。

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乙二醇: 供需紧平衡 期价近强远弱

截至10月8日，华东部分主港地区MEG港口库存约在13万吨附近，环比上期上升1万吨。截至10月8日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在79.17%（环比上期上升0.53%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在87.57%（环比上期上升2.72%）。 9月下旬起，国内煤制检修装置、东南亚及台湾部分装置将逐步复产，国内供应边际小幅修复，乙二醇整体供应处于阶段性修复通道，综合开工率从8月低位回升至80%左右。10月国内外装置均有小幅复产预期，煤制贡献主要增量，油制与海外供应边际修复。9月到港量依旧偏低，预计全月净进口量约15万吨，仍远低于正常月度水平。进入 10月，前期绕行苏伊士运河的中东货源将陆续到港，叠加部分船只恢复通航，进口量将出现边际回升，预计10月总进口量回升至26-27万吨，后续若海峡通航条件进一步改善，进口增量还将扩大。需求端，截至10月8日，国内聚酯负荷降至74.1%附近，江浙终端开机率缓慢回升，江浙加弹、织机、印染开工率分别为57%、54%、69%，环比依次为+8%、-2%、0%，终端织造企业采购心态谨慎，以消耗现有原料备货为主，内需纺服消费温和增长。9月转向供给边际修复、需求旺季预期升温，供需紧平衡状态逐步向宽松过渡。

后市来看，乙二醇当前处于进口收缩与国内检修共振的紧平衡阶段，行情呈近强远弱格局。短期华东主港库存创近五年同期低位，现货流通偏紧、基差强势，9月到港量仍处低位，近月合约支撑较强。但随着国内开工回升推动供需格局由前期大幅去库转向紧平衡，后续随着供应进一步增加，将逐步转向宽松。短期依托低库存震荡修复，但反弹持续性不足，缺乏需求端配合，冲高后易承压回落。中长期供应增量兑现后，价格存在回调压力。2611合约核心运行区间5000-5700。

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PTA:供需格局转弱 成本主导

原油盘面主线集中在地缘风险溢价，整体呈高位宽幅震荡运行。行情由地缘事件主导，后续若霍尔木兹海峡通行情况出现实质性好转，PX价格将跟随原油同步回落。近期中东地缘局势推升原油与上游PX价格，且海内外检修增加，对PTA价格形成底部支撑。PTA供给端，节前英力士，嘉通检修装置陆续恢复，国庆期间独山能源300万吨、嘉兴石化150万吨装置停车，至10月9日，PTA开工负荷70.9%，前期检修装置陆续重启，供应增量逐步释放，但部分装置受原料及利润约束降负运行，现货流通量未出现快速放量。需求端，下游聚酯开工率在74%左右，金九旺季兑现程度不及市场预期，织造环节综合开机率仍不足六成，终端多维持刚需采购节奏，对高价原料接受度有限，产业链库存向终端传导不畅。当前PTA供需缺口已基本闭合，现货高升水格局正逐步消解。

综合来看，近期PTA盘面呈现成本驱动下的偏强运行格局，核心支撑来自中东地缘扰动推升原油价格中枢，叠加PX海内外装置集中检修带来的原料端供应收紧，同时行业前期深度去库后绝对库存处于低位，现货基差维持高位形成价格托底。短期来看，PX检修高峰尚未完全消退，原油地缘溢价仍有支撑，成本端驱动仍存；但随着PTA装置陆续重启、供应稳步回升，而下游纺织旺季表现不及预期，需求端跟进乏力，供需格局已由前期紧平衡转向边际累库，后续价格上行空间将受基本面约束，整体呈现成本托底但供需弱压制的区间震荡格局。但中期来看，PTA供应持续修复、累库周期开启，而下游旺季需求兑现不足，供需边际转弱将逐步压制价格上行空间，整体呈现短期偏强震荡、中期供需弱压的运行格局，TA2701合约核心运行区间参考6300-6800元/吨。

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锌：区间低位震荡运行

9月美联储会议纪要显示多数官员认为年内可能再加息一次，年末加息定价不降反升，美元指数维持在百元上方。国内稳增长继续加力，稳地产、促就业措施酝酿出台，节后流动性充裕。

矿端紧张延续但边际缓和，内外加工费处于历史同期极低位，炼厂亏损扩大压制生产意愿，出口盈利窗口节后关闭，锌锭外流暂停，国内社库节前降至低位后于节后转累，节前备库透支部分需求，下游开工弱于季节性、高价抑制采购，旺季成色不足。海外库累库放缓、现货升水维持，挤仓动能减弱，但仓单绝对量仍较低。

低库存与冶炼亏损封住下方空间，而出口关闭、升水收窄与加息反复压制反弹动能，预计区间震荡磨底，主力合约运行参考区间25000-27000元/吨。

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铸造铝合金：区间震荡运行

含税废铝供应偏紧未改，回收端报价坚挺，原料成本居高难下，托底依然牢靠；进口合金到货回升补充部分缺口，社库假期去化，厂内库存小幅累增但绝对水平处同期低位；压铸与车市订单环比改善但弹性温和，旺季兑现度一般，价格向上动能有限。“成本强、驱动弱”的僵持延续。

成本托底下抗跌性仍存，但旺季尾声需求弹性不足，预计维持区间震荡，主力合约参考运行区间23000-24500元/吨。

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油脂：USDA供需报告利多，油脂偏强震荡

美国农业部公布的10月油籽报告显示，全球2026/27年度棕榈油产量预计为7892.1万吨，较上月预估下修220万吨。全球2026/27年度棕榈油期末库存预计为1369.7万吨，较上月预估下修77.5万吨。全球2026/27年度豆油产量预计为7524.1万吨，较上月预估上调11.9万吨。全球2026/27年度豆油期末库存预计为685.4万吨，较上月预估下修6.5万吨。全球2026/27年度豆油出口预计为1494.9万吨，较上月预估上调19.7万吨。全球2026/27年度菜籽产量预计为9957.1万吨，同比增加353.6万吨；期末库存预计为1159.9万吨，同比增加68.5万吨。全球2026/27年度菜油产量预计为3810.2万吨，同比增加145.6万吨；期末库存预计为367.8万吨，同比增加1.8万吨。当前油脂仍有厄尔尼诺现象，生物柴油掺混比例提升等天气和政策支撑，下方有强支撑，但上涨空间受制于高库存和弱消费。

8

郑棉：棉农要价坚挺，郑棉尝试收复1.6关口

国际棉花咨询委员会（ ICAC ）发布的预测报告显示，2026/27年度全球棉花基本面趋于收紧。主要变化是消费量预计超过产量，使全球棉花市场从上一年度的过剩（产量超过需求）转为短缺（产量低于需求）。产量下滑的主要原因是多数主产国棉花种植面积缩减。国内新棉上市，供应阶段性宽松，籽棉收购价稳中偏硬，给予棉价强支撑。但金九旺季落空，短期内或维持区间震荡走势。

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白糖：厄尔尼诺现象增强，郑糖突破前高

2025/26年度中国食糖产销结束，累计产糖1295万吨，较上年度增加179万吨。 当前，北方甜菜制糖生产全面展开，但受面积减少等因素影响，预计产量下降；南方甘蔗糖产区制糖生产预计10月中下旬开始，广西虽前期受多轮台风及强降雨不利影响，但苗情整体良好，后期需进一步关注糖分积累及开榨情况。国际方面，受超强厄尔尼诺天气影响，印度、泰国、欧盟因干旱天气减产，巴西能源价格高企下调甘蔗制糖比。国内旧榨季近1300万吨的产量为国内提供了充沛供应，仓单数量巨大，09合约结束后压力转移至01合约，高库存仍需时间消化。新季蔗糖亦无减产预期。但国际新季供需显著改善，国际糖价强势上涨，给予郑糖强支撑。

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畜禽养殖：继续留意现货走势

周末生猪现货稳中偏弱，钢联数据显示，全国均价下跌0.02元至10.16元/公斤。对于生猪而言，分析市场可以看出，由于9月期间特别是中秋国庆双节前现货持续走弱，表明市场供应压力依然较大，生猪养殖行业的产能和库存去化的效果未能体现，使得市场预期趋于悲观，带动期价持续下行。但在我们看来，结合农业农村部2季度末能繁母猪存栏与各家机构7-9月存栏变动，大概率已经显低于农业农村部划定的正常保有量，即产能已经去化；而对于行业库存去化仍在进行之中，以各家机构3月产能去化滞后4个月计算，7月之后新生仔猪有望逐步环比下滑，三季度同比大概率趋于下降，而日度屠宰量数据显示同比大概率持平略增，故生猪存栏大概率同比下降，对应猪价有望震荡上升。当然，考虑到去年三季度生猪存栏环比增加接近3%，如今年三季度同比降幅低于这一水平，则对应三季度末对二季度末的环比仍有较大概率增加，这将压制猪价反弹空间。在这种情况下，我们持中性观点，建议暂以观望为宜，等待做多机会。

周末鸡蛋现货稳中偏弱，湖北浠水持平，河北馆陶下调5元/箱。对于鸡蛋而言，分析市场可以看出，基差维持历史高位，主要源于市场担心上半年养殖利润高企有望带动养殖户补栏积极性上升而淘汰积极性下降，继而导致市场供需趋于改善，但由于8月以来，蛋鸡苗价格持续回落，而老龄蛋鸡淘汰量持续处于历史同期高位，这导致实际供需改善力度或有限，甚至实际供需仍继续趋于紧张，因博亚和讯数据显示，在产蛋鸡存栏仅6-7月回升，8-9月均转为环比下降，9月数据已低于5月。考虑到鸡蛋现货已经进入季节性回落阶段，接下来的市场矛盾将集中在淡季现货回落预期与基差历史高位两者之间，故需要继续关注现货下跌空间及其对应的基差走势。考虑到市场预期过于悲观，但目前无法证伪，故我们持中性观点，等待后期预期偏差带来的交易机会。

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玉米与淀粉：关注国内新作压力释放的同时留意外盘走势

周末现货表现分化，东北产区多有下跌，华北产区涨跌互现，北方港口稳中偏强，周五夜盘玉米与淀粉期价有较大幅度反弹。对于玉米而言，分析市场可以看出，当前体现为进口成本支撑与新作上市压力之间的博弈，近期美玉米缺乏上涨驱动之下，市场回归国内玉米市场供需而持续下行，接下来重点关注两个方向，其一是外盘美玉米走势，因其关系到饲用谷物进口替代，在USDA10月供需报告利空的背景下，需要留意俄乌冲突与美伊冲突及其美玉米需求情况；其二是国内新作上市压力特别是东北农场直收粮压力的释放，还包括华北产区小麦价格走势，及其中下游补库意愿。

对于淀粉而言，淀粉-玉米价差继续低位震荡，支撑来自华北-东北玉米价差走扩，而压力则源于行业开机率带动库存继续累积。考虑到盘面生产已经亏损，华北产区玉米或受小麦带动相对抗跌，而淀粉供需或受季节性影响，对应淀粉-玉米价差继续收窄空间或有限，淀粉单边或跟随原料玉米走势。综上所述，我们维持中性观点，不建议追空，继续等待新作上市释放后的反弹做多机会。

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蛋白粕：USDA供需报告利空影响有限

上周五美豆期价虽盘中受USDA10月供需报告上调美豆单产与期末库存带动一度下跌，但全天整体收高，主力11月合约上涨4.50美分/蒲；夜盘油脂油料表整体强势，各品种均小幅反弹。

USDA10月供需报告单产与期末库存预估偏利空，后期市场更多转向美豆需求和南美产区天气，对于前者而言，虽美豆8月压榨量下滑，但仍处于历史同期高位，出口需求则更多关注中国采购的持续性。对于后者而言，巴西逐步进入播种阶段，在厄尔尼诺背景下，需要特别留意巴西产区天气情况。而对于国内蛋白粕供需而言，由于进口大豆陆续到港，油厂与港口大豆库存来到历史同期高位，而下游需求受生猪养殖持续亏损影响，补库意愿不强，豆粕有望继续累库，蛋白粕供需总体依然宽松。考虑到美伊冲突和厄尔尼诺因素，外盘美豆期价抗跌有望支撑内盘蛋白粕期价，我们维持谨慎看多观点。

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聚烯烃：需求端表现不佳，关注美伊局势进展情况

PE方面，供应端整体开工回升仍偏缓，石化库存偏低仍带来支撑。而需求端进入相对旺季下游终端开工小幅回升，农膜开工季节性回升，包装膜刚需支撑为主，但当前原料价格高位仍抑制下游备货需求，难有集中补库动作；PP方面，供应端近端临时检修仍多，油制开工回升亦仍偏缓，但节后上游库存阶段性出现较大累库。需求端当前下游传统旺季整体开工季节性小幅回升，但原料高位压缩下游采购积极性，下游对高价抵触情绪仍明显，BOPP膜与塑编等开工仍均处于同期低位，刚需托底支撑为主。整体看，短期聚烯烃主要受供应偏紧、和现实库存偏低位支撑，但需求支撑力度有限仍会压制上方空间，关注美伊局势进展。

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燃料油：高波动震荡运行

最新燃油主力合约收盘价5132元/吨，较日盘上涨0.94%；低硫燃料油主力合约收盘价5668元/吨，较日盘上涨0.59%。燃料油成本端受中东地缘局势扰动，国际原油高位震荡，外部重油货源供应偏紧、航运保险成本抬升，进口原料成本有支撑。供应端外部货源受红海航运风险扰动，国内炼厂产出跟随原油与炼厂生产节奏变化。需求端高油价压制船东用油意愿，船东优选低价港口加注，整体船用油询盘及货盘偏弱。整体来看，燃料油受地缘驱动波动放大，成本端支撑下方空间，以高波动震荡思路对待。

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沥青：价格跟随成本变动

上周五布伦特原油主力合约收盘价104.54美元/桶，较上一日收盘价上涨0.25%；昨日夜盘sc原油主力合约收盘价739.8元/桶，较日盘下跌0.2%；沥青主力合约收盘价5259元/吨，较日盘下跌1.13%。美国威胁切断对乌武器供应，以阻止对俄炼油厂的袭击；伊朗称美国已接受伊朗所提的部分条件，外盘原油实时盘面价格下跌。上周炼厂开工率22.2%，环比下降1.5%。近期中油高富、中化泉州、大连西太、中海湛江停产沥青，整体产能利用率下滑。需求方面，进入10月份，北方道路施工进入尾声。此外，受高价抑制，下游采购情绪欠佳，市场实际成交情况一般。库存方面，厂库转为累库、社库延续去化。整体来看，价格仍跟随成本变动，高位震荡对待。

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天然橡胶：库存去化与原料价格走强给予盘面强支撑

供应端，8月产量数据更新并修正前期数据，整体供应偏紧格局延续。分国别看，泰国产量增而出口减，出口下滑部分源于前期出口利润偏低；越南、印尼出口降幅远大于产量降幅，本地轮胎消耗增加也挤占了出口货源。需求端，半钢胎持续走弱符合预期，9月全钢胎产量走弱属短期阶段性调整，且前期轮胎厂调整开工后成品库存持续去化，节后存原料采购需求。库存方面，短期NR仓单偏低，总体远低于往年水平。策略上，维持谨慎偏强思路看待。

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玻璃：季节性旺季来临，但需求依旧偏弱，库存压力偏大，现货一直处于低位，目前市场有冷修进展整体比市场预期偏慢，玻璃产量环比下降不明显，近期玻璃厂陆续有防水冷修的情况，关注后续冷修进展。

库存数据公布，玻璃厂库存高位小幅去库，国庆节期间累库较多，玻璃下游深加工订单同比较差。

纯碱方面检修影响短期产量，但产能过剩相对严重，库存处于高位，需求端光伏和浮法玻璃走弱，产量偏稳定，纯碱基本面中长期看依旧偏弱，但近期阿拉善纯碱厂检修叠加煤炭价格走强带动成本上涨影响让价格波动区间加剧。

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螺纹钢：期价近期跟随原料价波动，季节性需求较差，国内外宏观扰动偏多。库存压力下黑色整体供应后期有减少的预期，近期钢厂联合起来加强自律减产，缓解库存和低利润压力，基本面整体偏弱运行。国庆期间累库较多，原料端供应干扰因素较多。能源价格高位带动煤炭保供政策，关注后续政策和旺季预期带来的影响。

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不锈钢：短期期价或震荡承压

印尼方面，据Mysteel资讯，近日印尼能矿部表示，27年镍矿配额RKAB评估将比2026年更快，并承诺公平决定镍矿石生产配额，该消息在一定程度上降低了市场对于年底可能炒作27年镍矿配额紧张的预期。镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿内贸价格周环比下跌8%至59.5美元/湿吨，且倒挂于镍矿基准价，反映印尼镍矿现货供应转松以及矿端成本支撑走弱。镍铁方面，9月青山高镍铁第二轮招标价1040元/镍点，鉴于矿价走弱、钢厂压价，镍铁价格存在下跌风险。铬铁方面，现货市场主流价格下跌至7550-7650元/50基吨。供需方面：需求缺乏增量，供应整体维持高位，不过部分钢厂减产行为带来一定支撑。据51不锈钢资讯，为配合柳梧铁路工程项目叠加钢厂自身设备检修维护需要，金海不锈钢将于10月17日起全线停产，停产周期共计半个月。综合而言，印尼镍矿价格明显走弱，镍铬成本支撑下跌及库存积累施压期价，而钢厂减产动作带来一定支撑，短期期价或震荡承压，关注印尼政策、镍铁成交价格及宏观扰动，主力合约主要运行区间参考13200-14000元/吨。

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工业硅：低开工，强成本

10月9日，主力合约 Si2611价格震荡偏强，收于8645元 / 吨，较上一收盘价涨1.65%。现货端，部分地区部分规格现货价格上涨100元/吨。供应方面，上周整体开工率边际减少0.3%至28.5%；据百川盈孚资讯，新疆大厂本年度无新增生产计划，而西南地区将随水电成本上升而逐步减产。需求方面，有机硅单体厂本周平均开工率维持66%；铝合金端对工业硅采购需求变化有限；部分多晶硅厂启动降负荷，关注后续减产情况。库存方面，节后下游以消化库存为主，上周工业硅工厂库存31.89万吨，环比增加2.8%。综合而言，成本压力下西南地区逐步减产，新疆大厂暂无增产计划，工业硅供应低位且成本坚挺，短期期价或窄幅偏强震荡，需警惕下游多晶硅大幅减产带来需求明显走弱的利空风险，主力合约 Si2611参考区间（8200，8800）。

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镍：镍矿配额紧张叙事褪去

印尼方面，据Mysteel资讯，近日印尼能矿部表示，27年镍矿配额RKAB评估将比2026年更快，并承诺公平决定镍矿石生产配额，该消息在一定程度上降低了市场对于年底可能炒作27年镍矿配额紧张的预期。镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿内贸价格周环比下跌8%至59.5美元/湿吨，且倒挂于镍矿基准价，反映印尼镍矿现货供应转松以及矿端成本支撑走弱。中间品方面，由于硫磺供应有所恢复、镍价格系数继续走弱等原因，中间品价格维持弱势。供需方面，节后未见集中补库行动，供应端则因利润明显亏损而延续边际减产状态。综合而言，印尼镍矿配额紧张叙事褪去，矿端成本支撑走跌及过剩格局施压期价，不过利润亏损状态下建议谨慎看待继续下跌空间，主力合约主要运行区间参考11.6-12.5万元/吨。

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多晶硅：库存压力与减产验证持续博弈

10月9日，主力合约 PS2611价格震荡，收于36120元 / 吨，较上一收盘价跌0.59%。现货方面，N型料现货价格主要处于39400-41100元/吨。供应方面，上周整体开工率下降3.1%至38.5%，部分企业开始落实减产计划；据百川盈孚资讯，据当前企业公布排产计划，10月国内多晶硅产量预计在9.2万吨上下。需求方面，硅片厂普遍亏损，对当前多晶硅价格无力承接，多晶硅现货成交仍然极有限。库存方面，多晶硅工厂库存不断积累至35.2万吨，环比增加1.4万吨。综合而言，多晶硅减产计划开始执行，然而现货成交冷清、库存趋势性积累持续带来压制，交织之下期价或呈现区间波动，核心变量仍在于减产预期验证情况，主力合约 PS2611参考区间（34000，40000）。

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铜：铜矿供应扰动支撑铜价，关注本周美国CPI数据公布

(1)库存：10月9日，SHFE仓单库存8285吨，增599吨；SHFE周库存58744吨，较前一周增20000吨；LME仓单库存233025吨，减2200吨。

综述：宏观多空交织局面继续压制市场风险偏好，关注本周三晚间美国9月CPI数据。产业端，Centinela铜矿已开始罢工，Escondida监工工会也进入政府调解阶段，一旦劳资纠纷进一步升级并实际造成产量损失，矿端供应扰动或推动铜价进一步走强。与此同时，高铜价或明显抑制下游采购意愿，且美元走势与宏观数据仍存反复。预计短期铜价维持高位震荡偏强运行，突破前期高点仍需新驱动，需重点关注矿端扰动进展，CU2611合约主运行区间参考10.9-11.2万。

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锡：半导体景气转弱压制反弹，LME低库存托底锡价

本周主导变量仍在宏观与需求端：美元指数、美债收益率高位压制风险资产，半导体景气边际转弱引发多头平仓，而“银十”消费旺季兑现乏力。但LME锡锭库存降至近三年低位，叠加缅甸佤邦复产仅恢复四至五成、云锡45天检修，矿端刚性约束构成底部支撑。预计短期锡价偏弱宽幅震荡，沪锡参考38—40.5万。关注10月14日晚间美国9月CPI数据公布。

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碳酸锂：期价走弱

上周节后两日LC2701累计跌1.53%，节后首日高开低走、盘中一度冲高至125900元/吨，随后回落；上周五先涨后跌，仓单及库存维持去化。据Mysteel新能源锂电团队Q4下游排产调研反馈，磷酸铁锂及电芯环节排产计划均超出此前市场预期，从最新跟踪数据看，2026年9月国内磷酸铁锂产量已达60.32万吨，10月预计进一步攀升至62.5万吨，环比增长约3.6%。宜春市生态环境局发布枧下窝环评拟受理公示，复产流程或进一步推进。消费锂电终端出货承压，资金继续交易需求走弱预期，后市关注10月下游排产兑现情况及仓单表现，期价或区间震荡。中长期或仍受远期供给宽松预期影响，据新华社报道，加达锂矿新增矿产资源储量评审备案，新增碳酸锂当量约104.68万吨；增储完成后，加达锂矿累计备案碳酸锂当量达253.10万吨，矿床规模进一步扩大，巩固了超大型伟晶岩锂矿地位。

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贵金属：美国消费者信心指数初值弱于预期，贵金属价格反弹

10月8日-10月9日下午收盘，主力合约累计表现方面，沪金涨0.40%至908.64，沪银跌1.41%至14717，铂跌1.47%至411.25，钯跌4.91%至275.20。10月9日夜盘，沪金涨1.05%至908.50，沪银涨2.23%至14838，外盘金、银、铂、钯期现货价格均小幅反弹。央行数据显示，中国9月末黄金储备为7747万盎司，环比增加74万盎司，8月末黄金储备为7673万盎司；中国央行已连续第23个月增持黄金。美国10月密歇根大学消费者信心指数初值46.3，弱于预期值的47.8，前值48.1。美国10月一年期通胀率预期初值4.7%，符合预期，前值4.6%。美国总统特朗普周四表示，正在与伊朗进行富有成效的会谈，绝不会在11月3日美国国会中期选举前攻击伊朗；但周五美国白宫媒体记者会上其立即改口，当特朗普被问及为何推迟到中选后、而不是立即对伊朗采取行动时，特朗普说“可能”立即行动。非农表现偏弱，美联储10月加息预期降温，叠加地缘避险情绪及央行持续购金等因素，贵金属价格本周尾盘反弹。下周关注美国9月CPI通胀数据公布情况，市场将通过评估美国近期通胀表现而调整利率预期。

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