希捷股价已大幅上涨，但富国银行分析师称STX仍有上行空间

金融服务大型企业富国银行已将硬盘驱动器（HDD）制造商希捷(STX)的股票评级上调至“增持”，理由是未来需求强劲以及平均售价的上涨。值得注意的是，1,100美元的目标价表明较当前水平有27%的上涨空间。

除了需求前景持续明朗之外，强劲的自由现金流生成是该券商认为的另一个利好该公司的因素。

关于希捷

希捷的历史可追溯至20世纪70年代末，是全球占主导地位的两大硬盘驱动器制造商之一，也是云和超大规模数据中心大容量存储的关键供应商。与西部数据(WDC)一起，希捷处于全球硬盘驱动器行业的核心位置。其产品应用于超大规模云数据中心、企业存储、网络附加存储、视频和图像应用以及消费设备。

STX股票市值达2,041亿美元，今年迄今（YTD）已暴涨215%。此外，该股票的股息收益率为0.33%。

更广泛的存储板块的看涨情绪无疑助推了STX的上涨。然而，除了富国银行看涨的主要理由之外，还有什么使希捷的投资逻辑成立？让我们一探究竟。

大众之选

希捷的存储设备在消费者中颇受欢迎，不少人都用过他家的硬盘。该公司的主要产品系列包括Exos企业级硬盘、IronWolf NAS硬盘、SkyHawk视频与监控存储，以及FireCuda游戏存储。它还拥有高端存储品牌LaCie。然而，AI基础设施建设对存储的需求，使得向云和数据中心客户销售大容量存储成为其主要的增长驱动力。

超大规模企业搞推理和训练需要DRAM，做快速存储需要NAND，但这些公司产生的海量数据该如何存储呢？这时候就该硬盘上场了，它能提供低成本的大容量存储。而在这个领域，基本上是双寡头垄断格局，希捷拿下了40.8%的市场份额，略逊于老对手西部数据的42.3%。

那么，超大规模企业为何纷纷选择这两家呢？经济因素当然是一个考量，但希捷提供的远不止这些。希捷走的是面密度这条路，也就是在单块硬盘里塞进更多存储，而不是靠多卖硬盘来冲量，这才是它真正的杀手锏。能在同样一块硬盘里塞进更多容量，意味着超大规模企业存1EB的数据，能用更少的机架、更少的地面和更少的电。

希捷自己做过测试，把这个账算得很清楚，说跟标准的30TB硬盘比，1EB的Mozaic部署能把基础设施效率提升大约47%，数据中心少占大约100平方英尺，一年还能省下大约80万千瓦时的电。

支撑这一切的是 HAMR，即热辅助磁记录技术，它通过微型激光短暂加热磁盘表面，使数据位能够被写得更紧密，实现远超旧式记录方法的面积存储密度。Mozaic 就是围绕 HAMR 打造的产品化平台，集成了激光器、全新悬臂设计和定制系统级芯片。

说到 Mozaic，希捷于 2026 年 3 月发布了 Mozaic 4+ 平台。这是业界唯一实现规模化部署的基于 HAMR 的存储平台，希捷确认该平台已通过两家领先超大规模云服务商的认证并投入生产，已实现高达 44TB 容量的批量出货。这是相较此前 30TB 级别的 Mozaic 3+ 世代的显著升级。

令人鼓舞的是，希捷在实现这一目标时并未对架构进行推倒重来的大改。每一代产品都叠加了新一代悬臂设计和增强型系统级芯片，能够在更高密度下实现精确记录，同时保持企业级可靠性，因此客户可以持续扩展容量，而无需换掉整套系统并重新认证一套全新系统。这种延续性对超大规模客户至关重要，他们最头疼的就是代价高昂的认证周期。

最后，关于未来路线图，希捷的做法简单但有效。当前单盘 4+TB 的容量将为未来单盘 10TB 铺平道路，届时将解锁高达 100TB 的硬盘，更多客户的认证工作已在推进中。其背后的战略逻辑是：随着 AI 向数据中心涌入训练集、历史档案以及日益庞大的视频等多模态输出，超大规模客户需要一个经济划算的地方把这些数据都存起来，而密度更高的硬盘能在每个机架、每瓦功耗下提供更多容量。

希捷 Q3 的喜人成绩

希捷 2026 年第三季度的业绩表现稳健，营收和盈利均超出预期并创下历史新高。

本季度营收为31亿美元，同比增长41%。同期盈利翻了一倍多，达到每股4.10美元，比市场普遍预期的3.52美元高出一大截。值得注意的是，这是该公司连续第九个季度盈利超出预期。

对于2026年第四季度，公司预计营收将在33.5亿到35.5亿美元之间，每股盈利将在4.80到5.20美元之间。分析师对同期的预期分别为33.9亿美元和每股4.73美元。

此外，经营现金流也继续保持亮眼的增长势头。截至2026年4月3日的九个月内，希捷经营活动的净现金流达到了24亿美元，高于上年同期的5.75亿美元。总体而言，公司在本季度结束时拥有11亿美元的现金余额，短期债务为3.98亿美元。

然而，股价涨得这么猛，往往是要付出估值过高的代价的。STX也不例外。该股的前瞻市盈率、市销率和市现率分别是61.11、17.09和58.75，而行业的中位数分别只有25.02、3.39和18.99。

分析师对STX股票的看法

总体来看，分析师给STX股票的评级是“强力买入”，平均目标价981.30美元。也就是说，相比当前股价还有大约13%的上涨空间。在覆盖该股的26位分析师中，21位给予“强力买入”评级，一位给予“适度买入”评级，四位给予“持有”评级。

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