城商行，走进分化时代

文 | 松果财经

2026年以来，城商行在银行业中的表现颇为突出。

金融监管总局的统计显示，上半年商业银行净利润同比下降约0.6%，城商行却增长7.4%；股份制银行与农商行的净利润分别下降3.4%和12.5%。面对相近的利率环境，银行之间的经营结果已经出现明显差别。

在赛道内部，分化也较为显著。长三角部分头部银行继续扩大对公贷款，财富管理和托管业务开始贡献更多收入；而部分机构却仍需处理历史风险、修复盈利与补充资本。即便身处经济活跃区域，经营侧重点不同，也会形成截然不同的收入表现。

过去，外界常认为城商行的活力高度绑定地方资源。到了今天，地方资源依然重要，但资源如何转化为客户、客户需要什么服务、银行能否承担相应风险，越来越值得关注。

沿着企业融资、居民财富与银行自身的资本约束观察，才能看清城商行的增长从何而来，以及不同机构为什么逐渐走向不同的道路。三季报周期即将到来，届时，城商行的分化之路将变得更为清晰。

一、企业融资成为增长主力，区域优势需要落实到产业经营

企业贷款是上半年头部城商行增长最明显的来源。

2026年上半年，江苏银行对公贷款余额较年初增长16.72%，占贷款总额的比重升至70.03%；宁波银行公司贷款增长19.32%，重点投向租赁商务、制造业和批发零售；南京银行对公贷款增长12.33%，占比达到78%。几家银行的选择与当地企业融资需求有关，也与居民信贷需求变化有关。

宏观市场的变化改变了按揭贷款的增长条件，个人贷款不再像过去那样容易扩张。江苏银行上半年零售贷款规模较年初下降1.6%；重庆银行零售贷款本金余额下降8.43%。银行需要寻找新的资产投放空间，产业投资、基础设施建设以及企业日常经营融资，便成为更重要的业务来源。

对于熟悉本地企业、拥有长期客户关系的城商行，对公业务具有相应的经营基础。企业的资金用途、产业链位置和交易伙伴，往往可以通过长期服务逐渐掌握。银行参与经营活动越深入，识别融资需求与评估偿债能力的依据也越充分。

一个典型的例子是杭州银行的制造业贷款投向。2026年上半年，该行制造业贷款余额达到1277.77亿元，较年初增加155.13亿元，重点对接浙江“415X”与杭州“296X”先进制造业集群。同期，对公贷款余额增长14.12%，高于全行贷款8.43%的增幅。

产业集群为银行提供的，不只是较多的贷款客户。上下游企业围绕采购、生产、交付形成连续交易，银行可以从核心企业逐步认识供应商与经销商，再围绕订单和资金周转提供服务。制造业扩张需要融资，交易发生需要结算，企业出海又会产生汇率管理和跨境融资需求。贷款与其他服务之间存在自然的业务联系。

2026年上半年，杭州银行继续深化跨境金融“5+2”一站式产品服务体系，并落地跨境人民币CIPS直参服务。“外汇金引擎”服务的企业客户数量同比增长21.76%，跨境融资业务量增长92%。企业经营范围扩大后，银行的服务也跟随客户延伸，而不必完全依靠寻找陌生地区的借款人来增加业务。

当然，当前对公贷款增长包含不同性质的需求。部分非标融资转为表内贷款，可以带来较快的资产扩张；制造业投资、企业采购与出口经营，则对应持续发生的经营活动。前者有助于调整存量融资结构，后者更关系到银行未来的客户来源。

随着债务置换逐步推进，银行需要承接更多具有实际经营收入的融资项目。届时，熟悉地方政府和平台公司的融资安排，与理解产业、判断企业订单和现金流，将成为不同的专业要求。

所谓城商行的地域优势，不仅是熟悉当地有哪些企业，更是知道企业如何赚钱、资金何时回笼，以及经营变化会怎样影响偿债。对公业务增长能否持续，最终要落实到银行对产业与客户的认识程度。

二、息差之外，客户关系开始体现更多经营价值

企业融资增加之后，银行还需要解决资金从哪里来、以什么成本获得的问题。

2026年二季度，商业银行净息差环比回升1个基点至1.41%，城商行回升2个基点至1.40%。存款利率调整、高息存款陆续到期，以及存款竞争规范，为部分银行降低负债成本提供了条件。

杭州银行上半年的表现具有代表性。其计息负债平均成本率降至1.49%，同比下降38个基点，存款付息率下降40个基点；净息差同比提升4个基点至1.39%。贷款规模增长与负债成本下降共同作用，利息净收入同比增长19.17%。

在贷款收益率承压的环境里，资金成本的细微差别，会影响银行能承接哪些客户和项目。成本较低的银行，可以在合理收益要求下服务更多优质企业；依赖高成本存款的银行，则需要更高的资产收益来覆盖支出，经营选择受到更多限制。

存款重新定价带来的改善，会随到期节奏逐步体现。长期来看，负债成本还取决于客户为什么愿意把钱留在银行。企业因工资发放、采购付款和跨境结算保留账户资金，与居民为了获得较高利率购买定期存款，对银行的意义并不相同。前者建立在日常经营服务之上，银行获得存款的同时，也获得持续接触客户的机会。

居民客户同样如此。个人贷款需求减弱，不等于居民与银行之间的金融需求减少。储蓄、理财、保险和基金配置依然存在，服务方式却需要从单项产品销售转向更完整的财富管理。

宁波银行在2026年上半年新增财富管理客户63万户，客户总数达到1344万户；私人银行客户增加6761户。同期，手续费及佣金净收入达到43.17亿元，同比增长53.90%。从收入结构看，代理类业务约占手续费及佣金收入的85%，基金、保险和理财代销是重要来源。

客户数量与代销收入同步增长，说明财富管理已经成为宁波银行经营居民客户的重要方式。公司旗下还有宁银理财与永赢基金，银行渠道、理财产品和基金管理之间形成业务协同。上半年永赢基金净利润达到5.22亿元，同比增长187%，客户服务的价值也体现于子公司的经营结果。

但财富管理并非所有城商行都采取的主要路径。江苏银行上半年代理类手续费收入增长25.44%，托管收入增长41.13%；南京银行的贷款及担保、债券承销业务，则合计贡献约四成手续费及佣金收入。企业融资活动变化，会更明显地影响南京银行的相关收入。

最终，宁波银行、江苏银行与南京银行上半年的手续费及佣金净收入，分别增长53.90%、0.26%和下降18.50%。三家银行身处相近区域，经营结果却不能单靠区域景气解释。客户构成、产品能力、业务周期和渠道支出，共同影响收入表现。

对城商行而言，息差管理与中间业务发展并非彼此独立。企业结算可以带来存款和手续费，居民财富服务可以延续客户关系，托管与承销又能增加银行参与企业融资活动的深度。银行围绕客户提供的服务越完整，收入来源越有机会摆脱单纯依靠贷款规模扩张的方式。

三、增长空间不同，资本与风险管理也需要各自的节奏

理解城商行的发展，还需要回到银行经营的特殊性：贷款发放时确认的是一笔资产，最终能否收回，往往要经过更长时间才能判断。

截至2026年二季度末，商业银行不良贷款率为1.52%，城商行为1.87%。与此同时，部分上市城商行的不良贷款率明显低于行业平均：成都银行为0.68%，宁波银行为0.76%，江苏银行为0.81%，南京银行为0.82%。城商行作为一个类别，已经很难用单一平均值描述。

经营区域、历史资产、客户行业和风险管理能力不同，会形成不同的资产质量。优质区域提供较好的企业经营环境，银行仍需判断具体借款人的收入与债务；增长较慢的区域，也并不意味着所有企业都缺少融资价值。区域条件与银行能力需要分别考察。

不良贷款率之外，拨备与资本也决定了银行承受经营变化的能力。成都银行上半年末拨备覆盖率为426.1%，江苏银行为304.83%。拨备为预期信贷损失提供准备，资本则承担更广泛的风险吸收功能，并约束银行可以开展多大规模的业务。两者用途不同，却都关系到增长能否保持连续。

再以郑州银行为例，上半年，该行不良贷款率较年初下降，拨备覆盖率升至193.61%，存款规模也实现增长；8月发行二级资本债，则进一步补充了业务发展所需的资本。

发行二级资本债能够改善总资本充足水平，但不会增加核心一级资本。银行未来扩大信贷，仍需要结合资本结构、利润留存与资产风险权重安排节奏。对于处于经营修复过程中的机构，存款、资产质量、盈利和资本补充之间需要保持协调，而不是照搬头部银行的扩张速度。

在零售业务方面，江苏银行上半年个人贷款规模下降，个人贷款不良率却上升0.07个百分点至1.03%。贷款收缩与风险变化并不总是同步，已有借款人的收入、就业和偿债情况，仍需持续跟踪。

银行可以根据需求减少某类贷款投放，但客户经营不能随贷款规模一起退出。居民暂时不需要借款，仍可能需要储蓄与资产配置服务；小微企业短期投资放缓，仍需要结算、收款和现金管理。保留长期服务关系，既有助于理解风险变化，也为需求恢复后的业务承接创造条件。

可见，分化的内核是，头部银行凭借区域产业、客户基础与专业服务扩展业务；部分银行把更多精力用于降低风险、改善负债与补充资本。不同起点对应不同任务，评价经营进展也需要采用相应尺度。

对前者，重点是产业和客户服务能否跟上资产扩张；对后者，重点是历史问题能否逐步解决，以及本地客户关系能否重新形成稳定收益。利润增速能够反映当期结果，经营能力则需要从资金来源、客户关系与风险承担方式中寻找依据。

城商行与所在城市始终关系紧密。城市的产业升级提供企业融资机会，居民财富积累带来资产配置需求，企业出海又催生跨境服务。银行能参与多深，取决于它是否愿意持续投入专业能力，而不只是提供资金。

对一家区域银行而言，认识城市的产业，理解企业的经营，陪伴居民的财富需求，仍是最有可能持续积累的能力。