广东
数据周报130（2026年10月3日-11日）
1. 8.26亿人次出游，人均消费降1.9%
2. 684万辆召回，国产仅占8.3%
3. 纳指涨17.7%，恒生科技跌24.5%
4. 科创50估值百倍，节后跌4.75%
5. 430万辆汽车，应急开门存隐患
6. 卖地少收5510亿，安排补充5500亿
7. 韩国出口暴增，八成增量靠芯片
8. AI融资高峰，已经过去了吗？
9. A股资金开始重新选择方向
正文
1. 8.26亿人次出游，人均消费降1.9%
今年国庆7天，全国国内出游8.26亿人次，旅游总花费7383.75亿元。按日均可比口径，出游人次同比增长6.3%，旅游消费增长4.3%。
这组数字最值得看的不是8.26亿，而是两项增速的差距。
按公布的总量计算，人均每次出游花费约894元。按可比增速估算，同比下降约1.9%，已降至近四年低位。
消费者不是不愿意出门，而是更加在意花多少钱。同样是旅游，客流增长不代表酒店、景区和餐饮企业能够获得同等幅度的收入增长。
当前中国旅游需求仍有韧性，但由于居民收入与消费意愿的错位，旅游消费正在从“多花钱”转向“多体验、控制单次支出”。
2. 684万辆召回，国产仅占8.3%
2025年，中国汽车召回190次，涉及684.6万辆，较2024年下降39.1%。
但品牌结构有一个明显反差：合资品牌涉及423.4万辆，占61.8%；外资品牌204.6万辆，占29.9%；国产品牌只有56.6万辆，占8.3%。
其中，本田一家就占合资品牌召回量的约42%，特斯拉占外资品牌召回量的约59%。国产品牌的召回则高度集中，比亚迪、小米、荣威三组品牌合计占国产召回量的约81%。
国产品牌召回少，就代表质量更好吗？不一定。
召回涉及辆次并不等于故障率。2025年，全国有293.4万辆汽车是在监管部门督促影响下实施召回，占全部召回量的42.9%。
召回是车企的责任，也是制度的保障。2020年，福特曾因制动踏板支架设计余量不足，召回2627辆Mustang。即使风险发生在极端制动条件下，也必须提前纠正，而不是等事故发生再处理。
汽车行业的成熟，不是没有缺陷，而是能够及时发现缺陷、公开风险并承担责任。
推荐阅读社长2019年旧文，看看汽车召回制度和消费者权益，是如何一步步建立起来的。
3. 纳指涨17.7%，恒生科技跌24.5%
今年全球股市表现明显分化，美股依然是主要市场中表现较强的一类。
截至10月9日，统一按美元计价，纳斯达克指数年内上涨17.7%，标普500上涨14.1%。相比之下，欧洲斯托克50上涨1.6%，英国富时100上涨4.5%，德国DAX下跌2.3%，法国CAC40下跌8.6%。
A股表现明显落后于美股。 上证指数年内仅上涨0.4%，沪深300下跌2.6%。这意味着，即使考虑人民币升值带来的美元收益，A股主要指数仍未取得明显上涨。尤其是代表大盘蓝筹的沪深300，与标普500的收益差达到16.7个百分点。
港股表现更加疲弱。恒生指数下跌6.3%，恒生科技指数更是下跌24.5%。
日韩是两个明显例外。韩国KOSPI指数上涨69.2%，日本日经225上涨35.8%，均超过美股。不过，韩国受到存储芯片超级周期推动，日本则有自身产业结构和政策预期等因素，具有一定特殊性。
同样以科技成长股为重要代表，纳指上涨17.7%，恒生科技却下跌24.5%，两者相差42.2个百分点。
美股的优势不仅是AI产业空间，更在于大型科技企业已经形成较强的盈利能力和现金流基础。相比之下，A股虽然拥有不少科技产业投资机会，但产业景气向上市公司利润、再向指数收益的传导并不充分。港股科技企业则受限大陆市场的竞争烈度与居民消费能力。
4. 科创50估值百倍，节后跌4.75%
9月末，科创50静态市盈率高达99.5倍，而上证综指只有16.9倍，前者约为后者的5.9倍。
高估值很快遭遇市场考验。国庆节后两个交易日，科创50累计下跌4.75%，上证综指仅跌0.74%，科创50相对落后约4个百分点。
问题不是科技产业有没有前景，而是市场已经提前支付了多少年的增长预期。
简单算一笔账：假设股价不变、对应利润增长20%，99.5倍市盈率也只能降至82.9倍。即便企业保持较快增长，也不代表股票就便宜。
过去科技股上涨，市场愿意为AI、半导体和国产替代支...
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